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El Inversor Eficiente

Inversión eficiente en el siglo XXI

Etiqueta "bolsa": 31 resultados

¿Cuáles son los mejores índices de renta variable?

Ciertamente es imposible saber de antemano cual será el mejor índice del año pero sí podemos tener algunas pistas sobre cuales son los que obtendrán, con mucha mayor probabilidad, los resultados más consistentes a largo plazo. Esto sería, una mejor relación rentabilidad riesgo.

Para entender por qué preferiremos más unos índices que otros, debemos comprender que la volatilidad, característica ineludible de los activos financieros, se compone de dos partes: el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático. El primero es conocido también como riesgo de mercado (del ámbito geográfico del índice) y el segundo es el riesgo diversificable, pues es propio de cada activo. Esto significa que el riesgo no sistemático es posible reducirlo hasta casi cero simplemente incluyendo en cartera más títulos distintos y tan descorrelacionados como sea posible. Pero el riesgo no sistemático también puede aplicarse al riesgo país y al riesgo divisa; por tanto, si incluimos también más países y más divisas, al final nos quedamos con un riesgo último imposible de diversificar que es el susodicho riesgo de mercado: el del mercado en su globalidad, derivado de la marcha de la economía mundial. Un riesgo al que ya no podremos escapar a menos que pudiésemos vivir en otro planeta.   Leer más

Efectivo: sacándole partido en tiempos de tipos negativos

En el post anterior hablé de las piezas constitutivas que toda cartera eficiente debe tener. Y empezaré por el efectivo, porque es una de las piezas en las que más estoy innovando recientemente.

El efectivo ( cash en inglés) es tradicionalmente una de las partes menos valoradas y tenidas en cuenta en las carteras de fondos, especialmente en aquellas de más volumen. Su importancia secundaria se debe a que sus productos (depósitos principalmente) suelen estar orientados al pequeño ahorrador y al inversor minorista y a que, en general, sus rentabilidades a largo plazo son bastante poco atractivas; especialmente ahora, que vivimos unos años inéditos con unos tipos de interés entrando en negativo. Sin embargo, toda cartera que se precie necesita algo de efectivo. En primer lugar porque siempre necesitamos tener a mano algo de dinero, provisiones ante posibles imprevistos, y en segundo, porque el efectivo es, en principio, uno de los activos más seguros y menos volátiles y, por tanto, de los más defensivos. Es, de hecho, el activo que más brilla (con permiso de los bonos) en los momentos de recesión y crisis.   Leer más

Construyendo Carteras Eficientes

Tras varios años apartado del blog he decidido que era hora de retormarlo tras tan larga pausa. Con más calma y también con más conocimiento nuevo adquirido. Estos últimos dos años he gestionado un patrimonio de un volumen significativo con el que he podido configurar una cartera con total discrecionalidad lo que me ha permitido tocar entornos a los que, con mi capital propio, no habría tenido acceso. O al menos no en las mismas condiciones. Mirando atrás en mi propio blog puedo ver que muchos de los posts que escribí entonces, ahora, con la experiencia adquirida, no los escribiría. Otros, sin embargo, los seguiría firmando a pies juntillas. Así que trataré de empezar de cero y narrar mi experiencia de construcción de carteras eficientes en un entorno real y para todos los públicos, así como mi filosofía de inversión que, aunque comparte muchos elementos con la del pasado, en otros aspectos no podría ser más opuesta. Supongo que influido por el contexto económico actual, que ha cambiado, y por el capital a manejar. No es lo mismo cuando se maneja dinero propio, que dinero ajeno. Ni tampoco manejar cantidades modestas que pueden ser rápidamente suplidas por la nómina, en caso de pérdida, que volúmenes de mayor entidad cuyo principal es varios órdenes de magnitud mayor que la renta. Pero ya tendremos tiempo de discutir sobre estas qüestiones. Empezaré pues por este post que es un reciclado de otro que ya hice hace un año en otra red social pero cuyas ideas siguen plenamente vigentes. Espero que sirva como breve introducción de la que ha sido mi filosofía de inversión. Adelante pues.   Leer más

Di no a los productos estructurados garantizados

Recientemente analicé las posibilidades de un nuevo producto bancario. Se trata de uno de esos productos estructurados. Hechos para quien no sabe. El banco se ocupa de la gestión y garantiza el capital. Parece atractivo porque en ningún caso el contratante va a perder dinero... ¿o si? La idea es la de vender un producto carente de riesgos pero con una buena rentabilidad potencial. Pero ¿cuanto de potencial? Os resumo la historia.

Me interesé por ellos gracias a un conocido mío, que es un gran inversor en depósitos bancarios. Es el típico ahorrador, que tanto abunda en Rankia. De los que cuadra las fechas para perder el mínimo de rentabilidad. Además, anda distribuyendo todo su capital entre las diferentes entidades bancarias. Ya hablamos sobre esta estrategia básica para rentabilizar nuestro capital hace mucho. http://www.rankia.com/blog/ahorrador-compulsivo/2009/12/el-capital-nomada-depositos-y-cuentas.html   Leer más

Mi cartera experimental (IV) - Un año después

Hace un año que empecé a crear una cartera a partir de microinversiones de capital en base a lo ahorrado mes a mes. Tres fueron los posts que versaron sobre ella. En este cuarto pretendo hacer un balance global. Un año después. Analizar los aciertos y los errores y ver qué podemos esperar. Expondré la situación actual de mi cartera a fecha del 3 de enero de 2011.

Composición actual de mi cartera

Mi cartera se compone, como ya dije en su momento, por acciones españolas y fondos de inversión. El porqué se limita a acciones españolas es muy sencillo. La política que me impuse de microinversiones en paquetes pequeños me impide por ahora entrar en acciones extranjeras por  culpa de los elevados costes fijos en comisiones. Esta limitación supone un problema que solo he sabido solventar a medias de una forma. Diversificando en fondos de inversión que no inviertan en acciones españolas. Aun así no he podido evitar cometer un error que le ha costado caro a mi cartera a pesar de los últimos esfuerzos por incrementar el peso de los valores extranjeros por encima de los nacionales.   Leer más

Indicadores técnicos (III) - El RSI... y la táctica del acechador

Me quedaba pendiente realizar una entrada sobre el RSI. El último de los indicadores técnicos clásicos sobre los que había echado el ojo. Voy a comentar aquí sus aspectos más importantes, a mi modo de ver. Ya aviso que seguramente no sea ni el análisis más concienzudo ni el más exacto pero sí son mis apreciaciones personales que confío puedan ser útiles.

Todos los gráficos que genero actualmente cuentan con los indicadores ATR, RSI y MACD y los podéis ver aquí, o directamente vía los enlaces que tengo puestos en la barra lateral del blog. Pueden servir para buscar más ejemplos prácticos de lo que voy a citar.

El RSI

El RSI es un indicador de momento. Este tipo de indicadores osciladores, intentan medir la fuerza del mercado. A diferencia de los indicadores seguidores de tendencia como el MACD estos funcionan mejor en movimientos laterales que tendenciales. Tratan de encontrar los "momentos" de sobreventa y sobrecompra del mercado. Momentos en los que, si no hay una clara tendencia definida es muy posible que el mercado corrija en sentido opuesto. Sin embargo, tal y como he dicho muchas veces detectar si un mercado está lateral, alcista o bajista puede ser más difícil de lo que parece. Bajo mi punto de vista, además, este tipo de indicadores funcionan mejor cuanto más volátil sea el activo sobre el que se apliquen ya que sus movimientos son más extremos.   Leer más

¿Qué quieren los mercados de nosotros? - 6 trucos para salvarse

La debacle financiera asola España. Los bancos caen en barrena contagiados por la crisis de la deuda irlandesa. Y todos se preguntan qué hacer para levantar esos índices. Mi respuesta es nada. Mejor no hacer nada que hacerlo y que sigan bajando. A no ser que quieran recoger amplias dosis de frustración.

Cuando algunos "expertos" opinan que para corregir el rumbo de los mercados los gobiernos tienen que hacer tales o cuales ajustes. ¿En base a qué lo dicen? A veces me pregunto, no estarán contemplando los gráficos de los desplomes y cual sacerdotes paganos mirarán sus vísceras y nos dirán mediante el divino arte de la adivinación la correcta interpretación de los augurios. Entonces, ¿cual ha de ser la medida a tomar que calme a los mercados? Yo creo que ninguna, ya se calmarán solos, ya se cansarán de bajar.   Leer más

Gestión pésima del plan de pensiones Fonditel

A colación de lo dicho en el hilo anterior, os traigo un ejemplo de lo que puede ocurrir si se deja en manos de gestores ajenos un tema tan delicado como el de las pensiones. Una situación que pone en duda la viabilidad práctica y la equidad de cualquier sistema por capitalización. Y el ejemplo escogido para mostrarlo es ni más ni menos que Fonditel, el plan de pensiones de los trabajadores de Telefónica, el que más capital maneja de toda España, si no estoy equivocado.

No estamos pues hablando de un plan cualquiera sino de uno de los más importantes del país por el volumen que maneja y también de los que a más españoles afecta.

Han llegado a mis manos los datos de valoración de ese plan de pensiones y me he quedado bastante asombrado. Era un gráfico de barras en un folleto informativo. Lo que he hecho ha sido recoger los datos y regenerar otro similar pero equivalente con los datos comparados del IBEX35 ajustado a dividendos. Para poderlos comparar debidamente he normalizado los valores del índice a los del plan de Fonditel. La normalización es una herramienta muy útil cuando queremos comparar gráficamente dos o más fondos de renta variable para un intervalo determinado de tiempo.   Leer más

Indicadores técnicos ( II ) - El MACD

Tal y como prometí en mi anterior entrada sobre el tema aquí viene una sobre el MACD. En aquella entrada comentamos tres aspectos generales en los que consideraba había que fijarse a la hora de valorar un indicador. Para ejemplificarlo, usé los tres indicadores que hasta la fecha había analizado. El ATR, el MACD y el RSI. Sobre el ATR ya he publicado por lo menos un par de hilos analizando el indicador ([1] y [2]). Dado que el segundo que introduje en mi programa fue el MACD va a ser ese también el segundo que analice aquí, siempre según mi experiencia personal y con las limitaciones y particularidades que ello conlleva.

¿Qué es el MACD?

El MACD es un indicador de tendencia. ¿Y eso qué significa? Pues sencillamente que la información que nos da nos dice qué tendencia tiene el valor en ese momento. Este hecho tiene una gran implicación y es que, como todo indicador tendencial, solo funciona bien cuando existe tendencia y no cuando el mercado entra en fases laterales. Y el MACD no es diferente al resto, como veremos. Y ¿cómo sabemos si existe tendencia? Bueno pues la realidad es que no lo sabemos, no lo sabe nadie. Pero lo que sí se puede hacer es esperar a que dos o más indicadores confirmen la señal de compra o de venta. Otras veces se puede arriesgar con una clara vocación de limitar el riesgo ajustando mucho el stop. Cuanto más cogido por los pelos esté nuestro diagnóstico más deberíamos ajustar el stop dado que la señal de operativa es débil y el riesgo es elevado. Todo esto es de cajón y hasta aquí nada nuevo.   Leer más

Indicadores técnicos ( I ): Sobre su utilidad, tres aspectos clave

Aquel que opere en bolsa en mayor o menor medida los usa. Pero no siempre se es consciente de lo que hacen realmente, de cómo se calculan y de sus propiedades.

Desde que empecé a operar y, más especialmente, a programar mi rutina de seguimiento de valores, me vi en la tesitura de introducir indicadores al análisis. No quise usar ninguna herramienta externa por varios motivos. En primer lugar no quería depender de ningún software de pago. Quería poder hacerlo todo con los medios libres a mi alcance. Páginas gratuitas, software libre, etc. Quería hacer un "hágaselo usted mismo". Y el motivo fundamental es que quiero entender a la perfección cada detalle que añado a mi análisis. Aprender en el proceso. No me gustan las cajas negras, me gusta ver las operaciones que hay detrás, calcularlo yo mismo y representarlo en gráficos yo mismo. Así pues no pretendo disponer desde ya de montones de indicadores y parámetros cuya utilidad me sería imposible de digerir. Además de que muy probablemente la mayoría serían paja y no harían sino despistar mi objetivo principal que es lograr una metodología lo más sencilla posible que me permita operar con cierta consistencia.   Leer más

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Apología y adoración de mis errores y faltas de acierto (I)

Solrac. Si cerráis la puerta a las equivocaciones, también la verdad se quedará fuera Rabindranath Tagore Todas las personas cometen fallos, pero solo las inteligentes aprenden de ellos Winston Churchill El error nos produce terror. También vergüenza y culpa. Bajamos la mirada y nos reprochamos no haber sido capaces de acertar, de escoger la opción correcta.

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Autor del blog

  • Inversoreficiente

    Licenciado en Físicas en la UB, Máster en computación en la UPC y posgrado en técnicas cuantitativas en los mercados financieros. Pequeño inversor y gestor de patrimonios.

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