Rankia España

blog A bordo del Argos

Una mirada value al mundo de la inversión

Etiqueta "Miguel de Juan Fernández": 14 resultados

Arca Global: Carta a los Argonautas de Febrero

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo anterior con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Noviembre de 2018 representaba una ganancia del +38,23% sobre el valor inicial y desde el 1 de Diciembre de 2018 hemos continuado la ruta en el fondo ESFERA I ARGOS (en adelante “Argos”). A 31 de Enero el valor liquidativo- histórico- es de 14,584436€ (o, en liquidativo del ARCA: 105,089065€) lo que deja la rentabilidad histórica en +45,84% y en lo que va de año en -3,71%. El mes de Enero ha sido negativo -con sus vaivenes- para los mercados y en especial para el Argos estrechándose el diferencial desde el inicio real y en estas situaciones hemos aprovechado para incorporar dos nuevas empresas. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina inversora sigue siendo fundamental.   Leer más

Un nuevo libro

 

Al contrario que los austríacos, Röpke al menos ha intentado asumir la realidad de que, como escribe el filósofo político Ryszard Legutko, la mente liberal «está envuelta en una paradoja de la cual suele ser inconsciente: los mercados libres vibrantes presuponen (y requieren para su supervivencia) ciertos valores, instituciones y normas de conducta que el liberalismo socava incesantemente». Por tanto, Röpke rechazó con coherencia «aquella forma de liberalismo económico cuyas aberraciones no pueden caracterizarse mejor que por referencia a la obsesión por lo Incondicional y Absoluto».

Wilhem Röpke, The Social Crisis of Our Times, p. 48
Citado en Christopher A. Ferrara, La Iglesia y el Liberalismo, p. 330

Tras algunas preguntas de algunos amigos para que les explicara, brevemente, en qué consiste mi nuevo libro Value Investing: Austria vs Salamanca (Una mirada crítica a la deriva libertaria dentro de la Escuela Austríaca y los riesgos que para ésta tiene)- EOLAS Ediciones 2020, he pensado que quizás fuera mejor compartir con vosotros estas líneas… con una especial dedicatoria a uno de vosotros quien en su día me felicitó por el proyecto tras leer la Carta del Argos en la que mencionaba mi decepción con la ideología libertaria y que se nos ofrece, principalmente, dentro del paraguas de la Escuela Austríaca.   Leer más

Arca Global: Carta a los Argonautas de Septiembre

León a 1 de Septiembre de 2019

argos arca global a

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo anterior con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Noviembre de 2018 representaba una ganancia del +38,23% sobre el valor inicial y desde el 1 de Diciembre de 2018 hemos continuado la ruta en el fondo ESFERA I ARCA GLOBAL A (en adelante “Argos”). A 31 de Agosto el valor liquidativo- histórico- es de 14,025890€ (o, en liquidativo del ARCA: 101,064424€) lo que deja la rentabilidad histórica en +40,26% y en lo que va de año en +3,91%. El mes de Agosto ha sido negativo- con sus vaivenes- tanto para los mercados como para el Argos, y nos ha servido para aprovechar algunos precios e incrementar la posición en alguna empresa. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina inversora sigue siendo fundamental.   Leer más

Arca Global: Carta a los Argonautas Agosto


Queridos Argonautas:


El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo anterior con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Noviembre de 2018 representaba una ganancia del +38,23% sobre el valor inicial y desde el 1 de Diciembre de 2018 hemos continuado la ruta en el fondo ESFERA I ARCA GLOBAL A (en adelante “Argos”). A 31 de Julio el valor liquidativo- histórico- es de 14,243848€ (o, en liquidativo del ARCA: 102,634934€) lo que deja la rentabilidad histórica en +42,44% y en lo que va de año en +5,53%. El mes de Julio ha sido negativo- con sus vaivenes- tanto para los mercados como para el Argos, aunque en nuestro caso el comportamiento ha sido casi inexistente y, por ello, mejor que el del mercado. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina inversora sigue siendo fundamental.   Leer más

Usando ArcelorMittal de ejemplo

Miguel de Juan Fernández- A bordo del ARGOS 12 Agosto 2019

 

Cuando las circunstancias adecuadas se presentan, actúa con decisión y convicción. Mantén las cosas simples y recuerda lo que quieres hacer. Cuando el valor te salta a la vista, hay que actuar.

Charlie Munger Quotes

 

Viene siendo algo habitual- casi diríamos tradicional- que en estas fechas o, mejor dicho, en circunstancias como las actuales, con mucho ruido de fondo, subidas y bajadas de cotizaciones casi sin tiempo para respirar, rumores y noticias mezcladas, el inversor de despiste y se olvide de qué debe hacer y cuáles son los objetivos que tiene para su patrimonio. A veces la curiosidad se centra en … “¿y cómo valoras una empresa?”, otras veces es más general … “¿no crees que el mercado está caro?”, y la típica… “¿crees que va a haber una recesión y si es así, qué podemos hacer?”.    Leer más

Arca Global: Carta a los Argonautas Julio

Queridos Argonautas:


El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo anterior con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Noviembre de 2018 representaba una ganancia del +38,23% sobre el valor inicial y desde el 1 de Diciembre de 2018 hemos continuado la ruta en el fondo ESFERA I ARCA GLOBAL A (en adelante “Argos”). A 30 de Junio el valor liquidativo- histórico- es de 14,281901€ (o, en liquidativo del ARCA: 102,909132€) lo que deja la rentabilidad histórica en +42,82% y en lo que va de año en +5,81%. El mes de Junio ha sido positivo- con sus vaivenes- tanto para los mercados como para el Argos, pero resalta en especial el comportamiento al alza del mercado americano con una fuerte subida en el mes. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina inversora sigue siendo fundamental.   Leer más

Argos Capital: Carta de Agosto 2018

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Julio de 2018 su valor liquidativo era de 14,186075€, lo que representa una ganancia del +41,86% sobre el valor inicial y un -1,47% en lo que va de año. El mes de Julio ha sido bastante movidito y no tanto por el mercado en sí, la evolución del Argos en su conjunto ha sido positiva recuperando parte de lo perdido en el año aunque aún seguimos ligeramente en negativo en un ejercicio complicado en general para los value. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental. La siguiente tabla compara el valor liquidativo del Argos con los principales índices:   Leer más

Webinar: Invertir en máximos de mercado

En el último webinar que se realizó el pasado 5 de mayo de 2015, relacionado con fondos hemos tenido el placer de contar con Miguel de Juan, gestor del fondo Argos Capital FI y blogger der Rankia. Miguel nos explica cómo invertir en máximos del mercado y también nos habla de los últimos movimientos de la cartera de su fondo. Asimismo, comenta la diferencia entre valor relativo y valor absoluto, y presenta algunos operaciones sin riesgo.

Argos Capital

 

Ray Dalio y 1937

Leer más

"Invertir sin trabas y sin conflictos de interés", entrevista a Miguel de Juan

En este post hemos conseguido capturar las ideas clave que subyacen en el fondo Argos Capital. Miguel de Juan nos explica que el sistema bancario no le permitía pensar con independencia, por lo que decidió crear un fondo propio para invertir sin trabas y sin conflictos de interés. 

Argos Capital

Leer más

Minimizando el riesgo

 
Argos Capital Memorandum
 
Uno de los comentarios a la Carta del Argos del mes de Octubre era de uno de vosotros: Crazybone, sobre el valor intrínseco y su subjetividad. Al contestarle decía lo siguiente:
Espero, sin embargo, que la gran mayoría de los valores intrínsecos que calcule sean muy cercanos a lo que muestre la realidad o, como hasta ahora con algunos de ellos, los haya calculado muy prudentemente
 
Dándole vueltas a esta frase pensé que quizás os fuera interesante que os hablara algo respecto al riesgo y cómo Warren Buffett lo minimiza, ya que tiene bastante que ver con los valores intrínsecos y lo “cercanos a la realidad” que puedan resultar. 
 
En líneas generales da la sensación de que los inversores tienden a complicarse la vida a la hora de decidir qué hacer con su dinero. Me explico (...bueno, quizás he sido demasiado optimista: intentaré explicarme,...a ver si lo consigo). Como he comentado en otras ocasiones, los inversores no parten de cero, sino que cuentan en su poder con la capacidad casi innata de obtener jugosas rentabilidades,... simplemente no complicando las cosas que son de por sí, sencillas. Esa rentabilidad “de nacimiento” es la que ofrece el mercado en sí,...y no es una mala rentabilidad. Pero, naturalmente no queremos conformarnos con eso y pretendemos batirlo de forma consistente. (Entendedme, no estoy diciendo que sea ilógico, inmoral o una estupidez el pretender tal cosa,...¡si yo mismo lo pretendo!) Pero hemos de saber que lograrlo es extremadamente difícil y que, en líneas generales, el método o el enfoque value de Buffett y Graham es el que ha venido mostrando mayor éxito en dicho objetivo.
 
Y pese a todo, los inversores intentan “saltar vallas de dos metros cuando nadie les impide saltar vallas de 20 centímetros”, parafraseando a Buffett. ¿A qué me estoy refiriendo? Básicamente a que parece que intentamos lastrar nuestras zapatillas además de optar por saltar las vallas haciendo triple mortal,...nos complicamos demasiado la vida a la hora de invertir. Warren Buffett ha comentado en muchas ocasiones que invertir no es complicado, pero no es fácil.
 
Una de las maneras de complicarnos la vida y que él ha intentado simplificar lo más posible es, precisamente, la que tiene que ver con el tema del cálculo del valor de una empresa. Imaginaos lo siguiente: 
 
  • Empresa A: Sin deuda, sector tradicional- sea industrial o consumo o parecido,...en suma: aburrido o casi-, reparte dividendo desde hace 30 años al menos con un pay-out aproximado del 50% y reinvierte el resto en el crecimiento de la compañía; su ROE y ROCE ronda el 20% desde hace muchos, muchos años (por supuesto más de diez, imaginemos unos 15 al menos), su beneficio neto desde hace esos 15 años ronda el 8-12% aproximadamente y actualmente cotiza a un PER de 14 veces; es posible que en un futuro su PER haya fluctuado a la baja o al alza, pero esas 14 veces parece un escenario neutral. Siempre ha obtenido beneficios aunque no todos los años ha logrado crecer al ritmo promedio de un 7% anual desde hace 30 años. En el año está cayendo un 15%.

    Leer más

Otros contenidos sobre 'Miguel de Juan Fernández' en Rankia

[CURSO] Tiempos complicados: La propuesta del value

Rankia. En el webinar Miguel de Juan, asesor del fondo Argos Capital, nos mostrará cómo en los momentos actuales de enorme incertidumbre, política, económica y monetaria, el value ofrece pautas para invertir y superar tiempos complicados.

[CURSO] Tiempos complicados: La propuesta del value

Rankia. En el webinar Miguel de Juan, asesor del fondo Argos Capital, nos mostrará cómo en los momentos actuales de enorme incertidumbre, política, económica y monetaria, el value ofrece pautas para invertir y superar tiempos complicados.

[CURSO] Tiempos complicados: La propuesta del value

Rankia. En el webinar Miguel de Juan, asesor del fondo Argos Capital, nos mostrará cómo en los momentos actuales de enorme incertidumbre, política, económica y monetaria, el value ofrece pautas para invertir y superar tiempos complicados.

[CURSO] Tiempos complicados: La propuesta del value

Rankia. En el webinar Miguel de Juan, asesor del fondo Argos Capital, nos mostrará cómo en los momentos actuales de enorme incertidumbre, política, económica y monetaria, el value ofrece pautas para invertir y superar tiempos complicados.

[WEBINAR] Resumen de 5 años y momento actual

Rankia. Miguel de Juan nos hablará en el webinar de la evolución del fondo de inversión Argos Capital desde que iniciara su andadura el 16 de diciembre de 2010. También nos explicará la situación actual en la que se encuentra y sus perspectivas para el futuro.

[WEBINAR] Resumen de 5 años y momento actual

Rankia. Miguel de Juan nos hablará en el webinar de la evolución del fondo de inversión Argos Capital desde que iniciara su andadura el 16 de diciembre de 2010. También nos explicará la situación actual en la que se encuentra y sus perspectivas para el futuro.

[WEBINAR] Resumen de 5 años y momento actual

Rankia. Miguel de Juan nos hablará en el webinar de la evolución del fondo de inversión Argos Capital desde que iniciara su andadura el 16 de diciembre de 2010. También nos explicará la situación actual en la que se encuentra y sus perspectivas para el futuro.

[WEBINAR] Resumen de 5 años y momento actual

Rankia. Miguel de Juan nos hablará en el webinar de la evolución del fondo de inversión Argos Capital desde que iniciara su andadura el 16 de diciembre de 2010. También nos explicará la situación actual en la que se encuentra y sus perspectivas para el futuro.

[WEBINAR] Resumen de 5 años y momento actual

Rankia. Miguel de Juan nos hablará en el webinar de la evolución del fondo de inversión Argos Capital desde que iniciara su andadura el 16 de diciembre de 2010. También nos explicará la situación actual en la que se encuentra y sus perspectivas para el futuro.

En directo Miguel de Juan (Argos Capital). Plantea todas tus preguntas

Anelia Vasileva. El próximo 30 de julio tendremos el placer de estar con Miguel de Juan, gestor de Argos Capital y blogger en Rankia. Desde las 17:00 hasta las 17:45 Miguel estará en el foro respondiendo a todas vuestras dudas,
Autor del blog
  • Miguel de Juan

    Tras trabajar en diversas entidades de banca privada -Morgan Stanley, Citibank, Banif y Barclays Gestion de Patrimonios- en Noviembre de 2007, coincidiendo con la última carta a los inversores que conforman el libro "El lemming que salio raro", decido abandonar la banca privada y dedicarme al asesoramiento de un único vehículo: el fondo Argos Capital FI.

Envía tu consulta

Este sitio web usa cookies para analizar la navegación del usuario. Política de cookies.
Cerrar