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A bordo del Argos

Una mirada value al mundo de la inversión

Etiqueta "fondos de inversion": 66 resultados

La liquidez es nuestra herramienta para mantener la calma en situaciones complicadas. Argos Capital Enero 2018

Argos Capital

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Diciembre de 2017 su valor liquidativo era de 14.397457€, lo que representa una ganancia del +43,97% sobre el valor inicial y un +9,94% en lo que va de año. El mes de Diciembre ha visto recortes en los mercados (salvo el S&P500 y el Eurostoxx50); el comportamiento del Argos, positivo en el mes, nos ha permitido incrementar la ventaja a nuestro favor sobre el mercado desde el inicio real el 21 de Enero de 2011 (1,45% anual a nuestro favor). Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

La volatilidad es consustancial a los mercados. Argos Capital Diciembre 2017

Argos Capital

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Noviembre de 2017 su valor liquidativo era de 14.151319€, lo que representa una ganancia del +41,51% sobre el valor inicial y un +8,06% en lo que va de año. El mes de Noviembre ha visto recortes en los mercados (salvo el S&P500); el comportamiento del Argos, prácticamente estable en el mes, nos ha permitido incrementar la ventaja a nuestro favor sobre el mercado desde el inicio real el 21 de Enero de 2011 (1,03% anual a nuestro favor). Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

La importancia de mantenerse firme. Argos Capital Noviembre 2017

Logotipo Argos Capital

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Octubre de 2017 su valor liquidativo era de 14.184156€, lo que representa una ganancia del +41,84% sobre el valor inicial y un +8,32% en lo que va de año. El mes de Octubre ha visto una subida en los mercados, en concreto en España a raíz de los acontecimientos políticos; el comportamiento del Argos, subiendo también a máximos históricos, nos ha permitido mantener la ventaja sobre el mercado desde el inicio real el 21 de Enero de 2011. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

Nos enfocamos en buscar, analizar, comprender, valorar y comprar. Argos Capital Octubre 2017

Argos

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Septiembre de 2017 su valor liquidativo era de 13,910682€, lo que representa una ganancia del +39,11% sobre el valor inicial y un +6,23% en lo que va de año. El mes de Septiembre ha visto una subida en el mercado americano y europeo, pero una estabilización de España y una subida del Argos que ha seguido incrementando la ventaja sobre el mercado desde el inicio real el 21 de Enero de 2011; seguimos mostrando mejor comportamiento que el mercado en las caídas. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

Reflexiones sobre la mejor empresa española

Miguel de Juan Fernández- A bordo del ARGOS 22 Septiembre 2017

“No estás en lo cierto o equivocado porque haya mucha gente que coincida contigo. Tienes razón porque tus datos y razonamientos son correctos.”

Benjamin Graham- El Inversor Inteligente (1949)

Hace unos días, en un grupo de whatsapp donde estamos argonautas y otros amigos que no lo son (y que podéis incorporaros sin problema los interesados en el value investing), me pidieron mi opinión sobre Inditex. Obviamente, por el título, está claro que pienso que es de largo la mejor empresa española, fenomenalmente gestionada y con un modelo de negocio que no sólo ha dado magníficos resultados en el pasado sino que espero los siga dando en el futuro.

Sin embargo, que una empresa sea excelente no implica- como bien sabéis los aficionados al value investing – que sea una gran inversión… y es esto, precisamente, lo que hemos de buscar a la hora de invertir: una buena inversión. Si además la empresa es excelente mejor que mejor, pero a veces una empresa mediocre resulta ser una buena inversión y excelentes empresas pueden resultar malas inversiones. Valga esta introducción, por tanto, para recordarnos a todos (yo incluido) que las Nifty-Fifty existieron… y que empresas consideradas a prueba de todo, con modelos de negocio sólidos, bien gestionadas, fabulosamente valoradas por los usuarios y clientes, pueden resultar en pésimas inversiones si los inversores se olvidan de que el precio no es lo mismo que el valor o, dicho de otra forma, que no importa el precio que paguemos por una empresa excelente.   Leer más

Los inversores tienen la tendencia a cambiar de vehículo de inversión en el peor momento. Argos Capital Septiembre 2017

Argos capital

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Agosto de 2017 su valor liquidativo era de 13,731059€, lo que representa una ganancia del +37,31% sobre el valor inicial y un +4,86% en lo que va de año. El mes de Agosto ha visto una bajada leve de los mercados (salvo el S&P500) y una subida del Argos que ha recuperado la ventaja sobre el mercado desde el inicio real el 21 de Enero de 2011; seguimos mostrando mejor comportamiento que el mercado en las caídas. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

No hacemos predicciones de mercado ni macroeconómicas: Argos Capital Agosto 2017

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Julio de 2017 su valor liquidativo era de 13,480434€, lo que representa una ganancia del +34,80% sobre el valor inicial y un +2,94% en lo que va de año. El mes de Julio ha supuesto una estabilización de los mercados con un mejor comportamiento del Argos que vino reduciendo el diferencial durante el mes; pero en el último día una de nuestras empresas tuvo una subida espectacular llevándonos a prácticamente reducir a la nada la ventaja del índice desde el inicio real. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

A veces copiar ideas de otros inversores Value es de lo mejorcito que hay, Argos Capital Julio 2017

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 30 de Junio de 2017 su valor liquidativo era de 12,817424€, lo que representa una ganancia del +28,17% sobre el valor inicial y un -2,12% en lo que va de año. El mes de Junio ha supuesto un recorte en los mercados- salvo el S&P500- y en cambio unas ligeras décimas para el Argos que ha tenido un mejor comportamiento lo que ha reducido el diferencial que nos estaba sacando en estos últimos meses. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

Parece que los "limpiabotas" están entrando en bolsa, Argos Capital Junio 2017

Queridos Argonautas:

El 16 de Diciembre de 2010 inició su camino el fondo Argos Capital FI (en adelante “Argos”) con un valor liquidativo de 10€ por participación. A 31 de Mayo de 2017 su valor liquidativo era de 12,809305€, lo que representa una ganancia del +28,09% sobre el valor inicial y un -2,18% en lo que va de año. El mes de Mayo ha seguido siendo muy positivo para los mercados y no para el Argos, seguimos sufriendo en la comparativa contra los índices debido al fuerte tirón que están teniendo los mercados de bolsa, en concreto el mercado nacional. Al igual que en otras ocasiones los movimientos a corto plazo sólo sirven de distracción. La situación sigue complicada y por ello seguimos concentrados en el margen de seguridad y lo que os pueda insistir en la disciplina sigue siendo fundamental.   Leer más

Una adquisición value

“Es remarcable cuanta ventaja en el largo plazo hemos tenido gente como nosotros por intentar ser consistentemente no estúpidos, en vez de intentar ser muy inteligentes”. Charlie Munger- Berkshire Hathaway Vicepresident

En ocasiones parece que los inversores se centran en exceso con el tema de la “valoración” de una determinada empresa. Hasta cierto punto es normal, ya que de dicha valoración y su diferencia con el precio que el Señor Mercado nos solicita u ofrece depende el margen de seguridad que podamos tener en esa inversión. Pero generalmente, las dudas van en busca de “la fórmula”. En otras ocasiones he comentado que dicha fórmula matemática es lo menos importante en realidad, que es mucho más importante conocer la empresa en cuestión. Saber que estamos en una empresa dentro de nuestro círculo de competencia y que entendemos sus riesgos y ventajas es más importante si utilizamos un descuento de flujos, la suma de partes, el valor en libros o cualquier otro múltiplo que se os ocurra. La fe en los números puede resultar muy peligrosa; recordad que aunque estemos usando números y con ello, las matemáticas, estamos hablando del futuro y la inversión no es una ciencia pura. En muchos aspectos tiene más de arte que de ciencia.   Leer más

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Daniel Pérez Alegre. Muchas veces se habla de los princiaples gestores y fondos de inversión españoles pero también debemos recordar que existen gestoras con amplio historial. Estas gestoras tienen una filosofía de inversión definida, así como una apuesta por una gestión de calidad que les lleva a tener muchos de los productos de referencia en el mercado nacional.

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Yurong Zhu. Hemos abierto este hilo con la intención de mostraros las mayores posiciones de los fondos value más reconocidos. Los fondos value suelen contar con gestores muy competentes y con una gran trayectoria profesional. 

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Autor del blog

  • Miguel de Juan

    Tras trabajar en diversas entidades de banca privada -Morgan Stanley, Citibank, Banif y Barclays Gestion de Patrimonios- en Noviembre de 2007, coincidiendo con la última carta a los inversores que conforman el libro "El lemming que salio raro", decido abandonar la banca privada y dedicarme al asesoramiento de un único vehículo: el fondo Argos Capital FI.

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