Titulares de Grijandel

Endeudados hasta las cejas

Grijandel. Si un país tiene mucha deuda pública pero su posición de inversión es positiva no es un problema tan grande, pues es como deberse dinero a uno mismo. Cuando el dinero lo debes a otro la cosa es mucho más seria.

Pacer International Inc

Grijandel. Nuevo mes y nueva compra, hoy os presento la última incorporación de la cartera Grijandel: Pacer International Inc. Se trata de una empresa de servicios logísticos y de transporte intermodal que se centra en la gestión de servicios sin invertir en los activos físicos (camiones, trenes, etc) de forma directa. Veámosla en sus distintos aspectos. Situación operativa: La empresa se ha visto

El valor de la vivienda.

Grijandel. La vivienda, como todo bien de capital, puede valorarse en base al valor de su producto, abstrayéndose del precio de mercado del bien de capital. En el caso de una vivienda, su producto es su habitabilidad. El valor de dicha habitabilidad es relativamente fácil de medir, en forma del ahorro de gastos que supone tener la vivienda en propiedad: alquiler menos gastos (comunidad, IBI, reparaciones y

Castillos en el aire

Grijandel. Así se llama mi última adquisición: Aircastle Ltd. Se trata de una empresa de leasing aéreo, es decir, compran aviones y los alquilan a compañías aéreas por todo el mundo. Vamos a hacer un pequeño repaso por los distintos aspectos de la empresa. Plano operativo: La empresa posee un total de 131 aviones, de los cuales aproximadamente el 30% son de carga y el resto de pasajeros. Los aviones se

Bonos FCC: mi opinión

Grijandel. Pues tras leer los posts de Fernan2 y de Llinares me he animado también a hablar de esta emisión. En primer lugar me gustaría aclarar un concepto fundamental sobre la inversión en bonos corporativos: la bondad de un bono no viene marcada principalmente por las características de la emisión sino fundamentalmente por el grado de protección que ofrece la empresa frente a las pérdidas. Hay que tener

Una de barcos

Grijandel. Hace un par de semanas, a raíz del comentario de un lector al post sobre Friedman empecé a interesarme por el sector del transporte marítimo. Tras un año 2008 de récord, este sector se encuentra en estos momentos muy deprimido, con casi todas las compañías declarando pérdidas debido al hundimiento de los precios de los fletes. A la caída de la demanda de transporte debida a la crisis se une el

Primer brote verde para España

Grijandel. Esta semana hemos conocido lo que en mi opinión sí es por fin el primer brote verde para España: el crecimiento positivo del PIB de Alemania y Francia. Y este lunes podríamos ver el segundo si Japón también crece. ¡Eh, despierta! ¡que aquí estamos en España!Pues sí, estamos en España, pero como vengo sosteniendo desde hace meses la recuperación en España sólo es posible por la vía de la demanda

Friedman Industries

Grijandel. Hoy os presento la última adición a mi cartera: Friedman Industries Inc. La he adquirido tras vender Cummins, que se había disparado un 88% desde mi compra haciendo que piense que la relación rentabilidad-riesgo es ahora claramente mejor para la nueva incorporación. Se trata de una microcap (42.7 M$ a mi precio de compra de 6.

Más inmobiliarias alemanas.

Grijandel. Con la llegada del final de mes hoy he vuelto a comprar un paquete de acciones de una inmobiliaria patrimonialista alemana apalancada. Se trata de "Speymill Deutsche Inmobilien Company" (SDIC), en este caso dedicada al sector residencial. Llevaba siguiendo la empresa desde un par de semanas después de comprar Develica, así que es una pena que en los últimos días haya pegado un subidón y no haya

Nada nuevo bajo el sol

Grijandel. One of the last subprime-mortgage-market innovations was the collateralized debt obligation (CDO). CDOs are diversified investment pools of subprime mortgages that issue their own securities with the underlying subprime mortgages as collateral. Several tranches of securities with different seniorities are usually created each with risk and return characteristics that differ from those of the

Inmobiliaria a la saca!

Grijandel. Pues eso, que el jueves pasado compré acciones de una inmobiliaria, y no me he vuelto loco (o al menos eso creo). Se trata de "Develica Deutschland", una empresa que conocí hace casi un año a raíz de una entrada del blog de Dalamar. La empresa en cuestión se dedica al alquiler de patrimonio inmobiliario comercial en Alemania, es decir, ha comprado intalaciones comerciales y las alquila. El caso

Déficit exterior y deuda exterior. ¿Hacia dónde vamos?

Grijandel. Iba a escribir un comentario a la última entrada de Berbis, pero al final me he enrollado tanto que me ha salido una entrada para el blog. Cuando un país como España tiene déficit exterior lo que ocurre es que está recibiendo bienes por mayor valor que el de los bienes que entrega al extranjero. Como los demás países no son hermanitas de la caridad a cambio exigen la entrega de activos

Popurrí

Grijandel. Cartera Grijandel Se acabron las Navidades y como no he sido derrochador vuelvo con la escopeta cargada para seguir añadiendo empresas a la Cartera Grijandel. En esta ocasión se trata de American Eagle Outfitters (AEO) una cadena de tiendas de ropa que descubrí hace ahora justo un año leyendo el tristemente inactivo blog de Safevalue. Por entonces me gustaba pero me daba yuyu porque era (y sigo

Promediando en Seabird

Grijandel. Esta tarde he comprado un nuevo paquete de acciones de Seabird a 2.

Los resultados de los fondos: ¿nos dicen algo?

Grijandel. Las noticias sobre el timo de Madoff me han hecho pensar sobre los fondos de inversión y sus resultados. Hace ya bastantes meses recuerdo que leí en alguna parte hablando de un fondo de inversión que había obtenido unas rentabilidades excelentes durante varios años, lo cual se achacaba a lo buenos que eran los gestores. Sin embargo, cuando me fui a leer el folleto me encuentro con que es un fondo

El último plan: o cómo tirar el dinero eficazmente

Grijandel. El gobierno ha presentado hoy su plan de obra pública local para reactivar la economía. Vaya por delante que pienso que es buen momento para acometer obras públicas, ya que como consecuencia de la burbuja inmobiliaria existen unas estructuras productivas que hay que desmantelar y que se podrían aprovechar parcialmente para acometer inversiones rentables en infraestructura. Esto es algo que el

Compra de Cummins

Grijandel. Pues al final ni Harley Davidson, ni Renault ni Magna International, sino Cummins (ticker CMI). La verdad es que he llegado a esta empresa de pura casualidad. Después de darle muchas vueltas había descartado Renault porque su poca generación de flujo de caja libre es un problema continuo. Si una empresa reinvierte prácticamente todo lo que gana y eso no se refleja en resultados claramente

Un poco de todo

Grijandel. Tras tres semanas de vagancia hay muchas cosas que comentar, así que como diría Jack el Destripador, vayamos por partes. ¿Qué pasa con el Santander? Parece que por fin han dejado de hacer como que no pasa nada y han decidido tomar el toro por los cuernos con la ampliación de capital, lo cual es sin duda positivo para los depositantes y el sistema financiero español en general. Cuando ví la

La subprime española sigue creciendo.

Grijandel. Ya dije en otra ocasión, y me autocito: "...

Otra de resultados

Grijandel. Pues ya han presentado resultados las dos empresas de la Cartera Grijandel que lo hacían esta semana. Canon: Presentó resultados el lunes con una caída del 21% en los beneficios y una revisión a la baja de las previsiones para este año. Comparémoslo con las caídas que tomé en consideración a la hora de valorarla. La nueva previsión de beneficios para el año es de 375 mil millones de yenes,

¿Es posible una bancarrota nacional?

Grijandel. Igual es un poco exagerado, pero no lo veo imposible dado el curso de los acontecimientos. Aunque la situación a largo plazo del estado es de quiebra técnica por la insolvencia del sistema de pensiones, eso es un asunto que no se notará hasta dentro de un par de décadas al menos, cuando vendrá a darnos con el mazo obligándonos a reducir drásticamente las prestaciones o caer bajo la losa de la

Carrusel de resultados

Grijandel. Esta semana han presentado resultados 4 empresas de la Cartera Grijandel, veámoslos por orden de presentación. Manpower: presentó resultados el martes antes de que abrieran los mercados. Tengo que reconocer que cuando leí el titular diciendo que perdía 55 céntimos por acción me quedé flipado, y más aún cuando empecé a leer la noticia y decía que se debía a la crisis, pues no contaba con que

Burbujas y especuladores

Grijandel. Hace un par de días me leí el artículo publicado por Karl Case y Robert Shiller (los del índice inmobiliario Case-Shiller) en 2003 titulado "Is there a bubble in the housing market?". La verdad es que como estudio que pretende ser científico me parece bastante patético por su aberrante forma de inferir conclusiones que, aunque lógicas, no se derivan de los datos porque éstos son claramente

El fin está cerca

Grijandel. Pero una de dos, o el fin de la debacle bursátil o el fin del mundo, porque esto último es lo que parecen descontar las cotizaciones de muchas empresas ajenas al cacao crediticio y con solvencia sobrada para resistir la peor de las crisis. La única explicación para que caiga todo independientemente de su calidad es por el pánico, que lleva a los inversores a retirar su dinero independientemente

Ferrocarriles. Apple.

Grijandel. Hoy se están hundiendo las acciones de ferrocarriles, y en general el Dow Jones Transportation (con una caída brutal del 9% mientras escribo esto). La excusa es la reducción en la previsión de resultados de Con-Way, una empresa de logística. Sin embargo, en mi opinión esto no tiene importancia para las empresas de ferrocarriles (y obviamente es excesivo para el resto), ya que se debe a la

Canon

Grijandel. Mañana si no ocurre nada imprevisto (que como está la bolsa todo puede ocurrir) compraré con la cartera Grijandel un paquete de acciones de Canon. Como supongo que todos sabéis, se trata de una de las mayores empresas de fotografía, impresoras, copiadoras, etc. Es una empresa japonesa, lo cual supone mi primera incursión en el país del sol naciente. Pienso que sus acciones están cotizando a un

Contra la recesión, malinversión.

Grijandel. Pues sí, esa parece ser la receta mágica por la que apuestan nuestros políticos. Por un lado llevan tiempo machacando con la estupidez de fomentar la VPO. Dicen que eso crea puestos de trabajo y ayuda a combatir la crisis. Pero vamos a ver, si en España sobran casas y hay un stock exagerado, ¿cómo va a crear riqueza construir más casas? La riqueza la crean las inversiones rentables, no las

Pa flipar

Grijandel. Llego a casa, enciendo el ordenador a mirar las noticias y me encuentro con la bomba: EEUU prohíbe operar en Bolsa a casi 800 empresas de inversión En resumen: el gobierno americano decreta por ley que la bolsa suba, tronchante. Prohíben operar en corto, pero lo mejor de todo son las explicaciones: "no sería necesaria en un mercado que funcionara bien". ¿Pero esto qué quiere decir? ¿Que no sería

¡Vuelve la diversión!

Grijandel. Bueno, bueno, con la quiebra de Lehman de hoy vuelve el miedo cuando no pánico a las bolsas, lo cual puede ser un momento excelente para abrir nuevas posiciones en la Cartera Grijandel, pues cuando el pánico llega a la bolsa, baja todo, incluyendo las empresas buenas sin deudas. A ver si sigue la tendencia hasta final de mes. Mientras tanto, he aprovechado para abrir una pequeña posición alcista

Siguen sin creérselo

Grijandel. A pesar de las evidencias, pienso que ni los bancos ni el gobierno terminan de creerse que hemos tenido una burbuja inmobiliaria. De otro modo no se explica la actuación de estos agentes en los últimos tiempos. En lo que respecta a los bancos, últimamente no paramos de leer noticias como las siguientes: -Las cajas se lanzan a la compra de edificios en plena caída de los precios. (6-Jun-2008) -La

Siguen las caídas

Grijandel. Otra semana negativa, con una caída del 4.6% de la cartera frente a un 3.

¿Por qué está infravalorado el dólar?

Grijandel. Hay cierto escepticismo respecto a lo que digo sobre la infravaloración del dólar, lo cual me parece sorprendente por que pienso que es muy evidente. Parece que tanto martilleo subprime ha hecho creer a muchos que esto es el fin del mundo y del billete verde o algo así. Y no soy precisamente de los que dicen que la crisis ya ha pasado, soy de los que quieren abrir cortos en bancos. El valor de

¿Para qué sirve el IPC?

Grijandel. Estoy leyendo un libro "Economics for real people - An introduction to the Austrian school", en el que, entre otras muchas, se hace una interesantísima reflexión sobre los índices de precios. Cuando se elabora un índice de precios se trata de medir la evolución del valor del dinero frente a una cesta de bienes. El problema es que ambos lados de la ecuación son móviles: con una cantidad de dinero

Por qué las medidas de protección a los trabajadores se vuelven en contra

Grijandel. Continuamente asistimos a la propuesta e implantación de toda clase de medidas supuestamente dirigidas a proteger a los trabajadores frente a los empresarios. Se suele pensar que de esta forma se reduce el beneficio del empresario en favor del trabajador, lo cual muchos consideran positivo. Sin embargo esto no funciona. El gobierno no puede determinar los beneficios de los empresarios porque el

¿Hay "subprime" en España?

Grijandel. Hasta el día de hoy las entidades financieras españolas han salido aparentemente indemnes de la tormenta de las hipotecas subprime americanas. Sin embargo, ¿a qué se debe esto? ¿A la regulación del Banco de España? ¿A la enorme astucia de nuestros banqueros? Yo sostengo que no, que se debe simplemente a que estaban muy ocupados concediendo crédito a diestro y siniestro en casa como para invertir

Bolsa, economía y liberalismo: Nuevo blog publicado en Rankia

Grijandel. Grijandel es un comentarista habitual de otros blogs y forero de Rankia. Ahora se ha "lanzado al ruedo" con su blog en el que nos habla de economía y nos explica su operativa bursátil.