Operativa con CFDs de Interdin Futuros

	Interdin Futuros

Efecto apalancamiento

¿Qué significa apalancamiento?
Obtenemos apalancamiento cuando disponemos de un instrumento financiero como los CFDs, que nos permite hacer una operación con menos capital que el necesario para hacer la misma operación en la Bolsa.

¿Cómo puede Interdin Futuros ofrecer operativa en Bolsa con apalancamiento?
Las operaciones de CFDs se liquidan por diferencias y mediante una liquidación de pérdidas y ganancias diaria. El riesgo de impago del resultado de la operativa se protege mediante un sistema de garantías. Al operar con CFDs no es necesario desembolsar el valor íntegro de las acciones que se están comprando o vendiendo, sino únicamente el importe exigido como garantía.

¿Puedo ver el efecto del apalancamiento con un ejemplo?
Es muy sencillo. Vamos a comparar una operación de compra de 100 acciones de Telefónica comprando las acciones o contratando CFDs. Los CFDs requieren un 10% del valor efectivo de la operación como depósito de garantía.

Supongamos que hoy hemos comprado a 16,24, y dentro de unos días conseguimos vender a 16,50.

Como vemos, gracias al efecto apalancamiento hemos convertido una rentabilidad del 1,6% en un 16%, es decir hemos obtenido un ratio de apalancamiento de 10 a 1.

Es MUY importante tener en cuento que en caso de operar con un producto apalancado el ratio de apalancamiento se obtiene igualmente con las pérdidas en caso de que el resultado de la operación sea negativo. La utilización de estos productos sólo es apta para inversores que tengan un profundo conocimiento del funcionamiento de los mercados y de los riesgos que conlleva esta operativa.

¿Qué apalancamiento puedo obtener con los CFDs de Interdin Futuros?
Para las acciones del Ibex-35 las garantías necesarias al final de sesión son del 10% del valor de mercado de la posición abierta. Hasta 30 minutos antes del cierre de la sesión (17:00) las garantías exigidas son del 4% sobre el valor de la posición.

¿Existe alguna restricción en el uso del apalancamiento?
Como sabemos, la acción de una compañía puede ser suspendida de cotización en la Bolsa durante un determinado periodo de tiempo. Un hecho relevante sobre una compañía puede provocar salto en la cotización tras una suspesión y/o de un día para otro superior a las garantías exigidas para nuestros CFDs. Para cubrir ese riesgo, en la operativa con CFDs hemos tenido que imponer la siguiente restricción: no es posible comprometer más de 1/3 del valor de la cartera en un solo subyacente.

Esto significa que si su cuenta tiene por ejemplo una valoración de 3.000€ mark-to-market, las garantías máximas que podrá tener comprometidas en un sólo subyacente serán de 1.000€ y el resto tendrá que estar diversificado con otros CFDs, futuros, opciones, y/o en liquidez.

Cuando compro CFDs, como estos provocan una operación efectiva en la bolsa, ¿alguien debe estar pagando el importe real de la operación, no es así?
Efectivamente, el emisor de los CFDs está pagando a la Bolsa el importe íntegro de la compra de acciones, y el mismo moento en el que realiza la operación bursátil emite un contrato CFD a favor de Vd., con ello está convirtiendo el movimiento de la acción en liquidaciones diarias por diferencias en su cuenta.

Si Vd. se queda con una posición comprada de CFDs al cierre de la sesión, le imputaremos una comisión equivalente al tipo [Euribor (12m) + 1.75%] / 365 días sobre el valor total de la posición comprada a fin de sesión.

Posiciones cortas

¿Por qué no invertir a la baja?
Si estamos acostumbrados a invertir únicamente en acciones, la única posibilidad de obtener beneficios es si acertamos en un movimiento al alza de una acción. Con CFDs, al igual que con los futuros, se nos duplican las posibilidades de inversión, podemos también invertir a la baja.

¿Puedo invertir a la baja sin haber comprado antes?
Si, con CFDs es muy sencillo, simplemente introduce una operación de venta, no importa que no haya comprado antes. La liquidación es por diferencias, por tanto si más tarde recomprara el mismo CFD, se le liquidará la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra.

¿Pero si vendo CFDs y esa operación se realiza en el mercado, alguien se estará quedando en descubierto de acciones, no?
Cuando realiza una venta de CFDs, efectivamente dicha operación se realiza en el mercado a nombre del Emisor de los CFDs. Este emisor dispone de una cartera de títulos propia para cubrir lo títulos de esa venta frente al mercado.

Y si mi operativa en CFDs está provocando ventas en una cartera ya existente, el Emisor está recibiendo el importe íntegro de la venta, ¿no es así?
Efectivamente, el emisor del CFD está recibiendo el importe íntegro de la venta, y el mismo momento en el que realiza la operación bursátil emite un contrato CFD a favor de Vd., con ello está convirtiendo el movimiento de la acción en liquidaciones diarias por diferencias en su cuenta. Si Vd. se queda con una posición vendida de CFDs al cierre de la sesión, le ingresaremos un margen financiero equivalente [Euribor (12m) - 1.75%] / 365 días sobre el valor total de la posición vendida abierta a fin de sesión.

¿Existe alguna restricción sobre las posiciones cortas que puedo abrir sobre un subyacente?
En circunstancias muy extremas, el emisor de CFDs puede encontrarse sin cartera propia con la que cubrir las posiciones cortas de nuestros clientes. Por tanto se reserva el derecho de, temporalmente, cerrar la posibilidad de que nuestros clientes abran nuevas posiciones cortas en el caso de que se produzcan eventos extraordinarios sobre las acciones tales como anuncios de OPAs, fusiones, etc, o sobre el propio mercado. Normalmente se podrá operar a la baja sin problema, incluso en días de alta volatilidad en los mercados. La posible restricción temporal de abrir posiciones cortas no significa que no vaya a poder vender. Si Vd. está comprado siempre podrá vender, al precio oficial negociado en el mercado continuo, sin ningún tipo de restricción.

Liquidez bolsa

¿Qué pasa realmente cuando hago una operación de CFDs?

Existen dos tipos de CFDs:

- CFDs con horquilla de contratación fijada por el emisor: El emisor fija la horquilla de precios de compra-venta y el cliente la tiene que aceptar si quiere abrir una posición. No hay profundidad de mercado, sólo un precio de oferta y un precio de demanda con un diferencial entre ambos siempre superior al de la Bolsa. El emisor obtiene su beneficio del diferencial entre el precio de su horquilla y el precio real de la Bolsa con el que puede cubrirse instantáneamente. Vd. paga más que en Bolsa si quiere comprar, y obtiene menos si quiere vender. En la mayor parte de los casos los brokers que ofrecen este tipo de CFDs dan un mensaje engañoso diciendo que no cobran comisiones. Es cierto, pero porque construyen su beneficio con los precios de ejecución.

- CFDs con acceso directo al mercado: Estos son los CFDs transparentes, y son los que ha creado Interdin Futuros. Una operación de nuestros CFDs provoca una operación real en la Bolsa, y la profundidad de mercado que se utiliza para contratar, es la misma que para la negociación en acciones, el libro de órdenes de Bolsa. Vd. puede ver sus órdenes y ejecuciones en el ticker de la Bolsa. Al introducir una orden de CFDs, esta irá directamente al mercado a nombre del Emisor, que convierte la operación en liquidaciones por diferencias.

¿Cuál es el coste de operar con CFDs?

El coste de operar con CFDs es similar al coste de operar en bolsa. Esta es nuestra tarifa:

- Corretaje del 1 por mil sobre el nominal para la Bolsa Española, a lo que hay que sumar una comisión de contratación equivalente al Cánon de Bolsa.
- No hay comisión mínima por operación.
- No hay importe mínimo de apertura de cuenta
- No hay comisiones de custodia
- Margen financiero equivalente a financiación al Euribor 12m +/-1.75% sobre el valor total de la posición, sólo si se queda abierto al final de la sesión.

Sin vencimientos

¿Tienen vencimiento los CFDs?
Los CFDs no tienen vencimiento, a diferencia de lo que sucede con los futuros sobre acciones o con la operativa de crédito al mercado. La ausencia de vencimiento simplifica la operativa por los siguientes motivos:

- El precio del CFD no se ve influido por el cálculo del valor a vencimiento, como en el caso de un contrato de futuros. El precio es el mismo que el de la acción, durante toda la vida de la operación.
- No es necesario por tanto "rolar" posiciones de un vencimiento a otro en caso de que se quiera tener abierta una posición estable.

¿Puedo entonces construirme una cartera de acciones con CFDs y mantenerla a largo plazo?
Si, no hay ningún problema. Si tiene una posición comprada tendrá una comisión por margen financiero de Euribor + 1,75%, y el efecto económico del resultado de la operación será el mismo que si tuviera acciones, pero con un importe muy inferior bloqueado en la operación, y con una liquidación diaria de pérdidas y ganancias.

¿Y qué pasa si hay un reparto de dividendo o una emisión de derechos en una amplicación de capital?
Los hechos relevantes no afectan económicamente a su operativa con CFDs. Si hay un reparto de dividendo, este se le entrega en efectivo en el momento del reparto. Si hay una emisión de derechos, se le entrega en efectivo el valor teórico del derecho en el momento de la emisión. No se cobra comisión por estas operaciones. Si su posición es vendida, la liquidación es la opuesta para que el efecto económico del hecho relevante siga siendo neutral.

Liquidaciones diarias

¿Qué significa que los CFDs funcionan con liquidaciones diarias?
Una liquidación diaria significa que al cierre de cada sesión se la abonarán o cargarán en su cuenta los beneficios o pérdidas de su posición abierta. Por decirlo de otra manera nos "pondremos al día" con el precio de cierre ofical del mercado.

Lo mejor para entenderlo es un ejemplo, supongamos las siguientes operaciones:

Día 1: Compro 100 Telefónicas a 16,00. Telefónica cierra a 15,98.
Día 2: No realizo ninguna operación. Telefónica cierra a 16,04
Día 3: Vendo la mitad de mi posición en Telefónica a 16,05. Al cierre de la sesión está a 16,10
Dïa 4: Cierro las 50 Telefónicas que me quedan a 16,07.

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