Información de Letras del Tesoro

Las Letras del Tesoro son valores emitidos o de rendimiento implícito. Son valores del Tesoro junto con los Bonos y Obligaciones del Estado y gozan de una seguridad elevada ya que tanto los intereses como su amortización están garantizados por el artículo 135 de la Constitución. Características principales: 

  • Emitidos mediante subasta para plazos de 3, 6, 12 y 18 meses.
  • Nominal de 1.000 € con posibilidad de comprarlos desde 1.000 €, por múltiplos a partir de esa cantidad.
  • Su precio de compra es siempre inferior a 1.000 € dado que son valores emitidos al descuento.
  • Posibilidad de venderlos en el mercado secundario de Deuda

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Intereses de las Letras del Tesoro

Los intereses producidos por las Letras del Tesoros son el resultado de la diferencia entre su valor en el momento de la venta o amortización y el importe pagado por su compra. Para su cálculo puede utilizarse tanto la Ley de Capitalización Simple (para plazos inferiores a 12 meses) como la Ley de Capitalización Compuesta (para las Letras del Tesoro con un plazo de 18 meses).

Fiscalidad de las Letras del Tesoro

Los intereses obtenidos por las Letras del Tesoro deben incluirse dentro del apartado de rendimientos del capital mobiliario a la hora de realizar la declaración del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF). Además los rendimientos de las Letras del Tesoro no están sujetas a retención.

En el caso de estar obligado a tributar en el Impuesto sobre el Patrimonio, las Letras del Tesoro deberán incluirse por el valor de negociación medio del último trimestre del año.

Procedimiento de emisión

Como hemos comentado anteriormente, las Letras del Tesoro se adjudican con carácter general mediante subasta. A principios de cada año, el Estado publica en el Boletín Oficial del Estado (BOE) un calendario con las fechas de celebración de subasta, así como presentación de peticiones y demás trámites necesarios. El proceso es el siguiente:

  1. Convocatoria de la subasta de Letras del Tesoro, se convocan mediante Resolución de la Dirección General del Tesoro y política Financiera. Entre otros detalles se indica: fechas de emisión/subasta, horas límites de presentación, fecha de resolcuión de la subasta...
  2. Presentación de peticiones, las pueden realizar cualquier persona física o jurídica, residente o no residente. Se presentan en cualquier sucursal del Banco de España con los límites de hora y fecha establecidos por la Resolución. Existen dos tipos de ofertas:
                         - Ofertas competitivas, los oferentes indican la cantidad y el precio solicitado.
                         - Ofertas no competitivas, los compradores indican el nominal solicitado pero no el precio, aceptan el precio medio  
          ponderado resultante de la subasta.
  1. Adjudicación y determinación de los precios, se ordenan las peticiones de forma descendente según el precio ofertado. Para la asignación de precios de Letras del Tesoro:

                         - Se aceptarán todas las peticiones al precio mínimo o por encima de éste.    

                          - A partir de las ofertas competitivas aceptadas se calcula el precio medio ponderado.

                         - Las peticiones realizadas al precio mínimo se adjudican a este precio; las peticiones entre el precio mínimo y el precio  
                           medio ponderado redondeado pagarán el precio pujado; y las peticiones por encima del precio medio ponderado y las
                           no competitvas pagarán el precio medio ponderado.
 
Posterior a todo este proceso, existe una segunda vuelta para cada subasta de Letras del Tesoro que se desarrollará antes de las 12:00 del segundo día hábil. A ésta solo puede acceder los Creadores de Mercado de Deuda Pública y las peticiones se dajudicarán al precio marginal resultante de la primera subasta.

Efectivo: sacándole partido en tiempos de tipos negativos

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En el post anterior hablé de las piezas constitutivas que toda cartera eficiente debe tener. Y empezaré por el efectivo, porque es una de las piezas en las que más estoy innovando recientemente.

El efectivo (cashen inglés) es tradicionalmente una de las partes menos valoradas y tenidas en cuenta en las carteras de fondos, especialmente en aquellas de más volumen. Su importancia secundaria se debe a que sus productos (depósitos principalmente) suelen estar orientados al pequeño ahorrador y al inversor minorista y a que, en general, sus rentabilidades a largo plazo son bastante poco atractivas; especialmente ahora, que vivimos unos años inéditos con unos tipos de interés entrando en negativo. Sin embargo, toda cartera que se precie...

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3 comentarios

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  1. kiaran1
    #1

    kiaran1

    Que o quienes son los creadores de mercados de deuda pública?

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  2. Jesús Zamit
    #2

    Jesús Zamit

    en respuesta a kiaran1
    Ver mensaje de kiaran1

    Entidades cuya función es garantizar la liquidez y el buen funcionamiento del mercado español de Deuda Pública y ayudar en la colocación y difusión exterior e interior de la Deuda Estatal. Algunos de los principales creadores en España son el BBVA, Banco Santander, Barclays Bank, Deutsche Bank o Société Générale S.A. Tienen tanto derechos como obligaciones, algunos de sus derechos son:

    - Acceso a segundas vueltas en las subastas.
    - Participación en las subastas del Tesoro.
    - Recibir información sobre políticas de financiación del Tesoro.

    En cuanto a las obligaciones:

    - Participación en las subasta de Letras, Bonos y Obligaciones del Estado, con niveles mínimos sobre el nominal que han de exigir.
    - Garantizar la liquidez en el mercado secundario cotizando un número mínimo de Letras, Bonos y Obligaciones.
    - Aportar información que la Dirección General del Tesoro puede solicitar sobre el mercado de Deuda.

    En la página web del Tesoro podrás encontrar más información relevante al respecto.

    Un saludo.

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  3. kiaran1
    #3

    kiaran1

    en respuesta a Jesús Zamit
    Ver mensaje de Jesús Zamit

    Muchas gracias.
    No entiendo muy bien lo laas sewgundas vueltas de la subasta.

    Me gusta

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