Te explico Dubovsky:
El cálculo es justificar una gestión activa a una pasiva, es decir, no es que "los rendimientos sean superiores a los gastos", es que los rendimientos superiores al índice de referencia superen los gastos (de otro modo sería más rentable comprar un ETF pasivo).
El cálculo es el siguiente: El JPM Euroland tiene un tracking error (desviación estandar de sus rendimientos con respecto al índice) de 2,19%, es decir, en una curva normal, el 68,2% de las veces el rendimiento de su fondo estará entre índice +2,19% e índice -2,19%. Si esto es así, ¿qué probabilidad hay de obtener un rendimiento superior al 2,65% que es lo que nos cobran?.
Lo que hay que hacer es calcular el área a la derecha del punto 2,65% de la curva normal.
Es decir: Z= 2,65%/2,19% = 1,21
Si buscas en una tabla de distribución normal la cantidad de área que hay a la derecha del punto z=1,21 (rendimientos positivos superiores a 2,65%) verás que esta área, es decir la probabilidad de superar un gasto de gestión del 2,65%, es del 11,31%.
Un saludo
