Knownuthing, esto que comentas es interesante. Me ha hecho pensar un buen rato. Con lo que si a Antonio no le importa voy a expresar mi opinión al respecto.
Evidentemente vamos a tener una cartera con menos valores que el índice de referencia del mercado. Por lo tanto una hipotetica fallida de un valor sería probabilísticamente mucho más grave. Este hecho hace imprescindible considerar el riesgo de solvencia en todas las carteras de gestión activa.
El ratio que nos presenta és un ratio compuesto que pondera los dos tipos de riesgo no sistemático existentes. Riesgo empresa y riesgo financiero. Por lo tanto, ya contempla en si mismo un filtraje de solvencia, cosa que el índice de referencia del mercado no hace. (primera cobertura del riesgo de solvencia de las empresas de tu cartera).
Antonio nos comentava en su post anterior no se le pueden pedir milagros a los ratios. Y así es. Solo son eso: referencias de ayuda. También nos ha hablado de la importancia de incorporat criterios qualitativos en la selección de valores.
Pero supongamos que realizemos una cartera solo con criterios quantitativos. Si al filtraje de valores con este ratio le aplicamos criterios de diversificación viable y eficiente. La cartera sería entonces susceptible de ser parcialmente cubierta mediente derivados sobre el índice. (Segunda manera de cubrirte del riesgo de solvencia).
En lo que realmente tengo dudas es en la otra parte de la fórmula. Es decir, no sé si es posible encontrar una referencia del riesgo empresa mejor que el EBIT.
Gracias a los dos.
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