Gurusblog: Aunque estoy de acuerdo con el tema de la expansión del múltiplo, Lynch no lo plantea en ningún momento en el caso de KO, PG y GE. Sólo habla de tamaño, no de valoración. Aunque a corto plazo las revalorizaciones más grandes suelen estar reservadas xa empresas pequeñas, a largo las empresas grandes de alta calidad (x muy grades que sean - el ejemplo de GE con un 1% PIB USA es el mejor ejemplo) tb pueden ofrecer altas rentabilidades. Eso no lo dice Lynch en su libro, más bien al contrario. Pero la historia ha demostrado que x lo menos en esta ocasión Lynch se equivoca. En una cosa te doy la razón: la segmentación que hace de Ford es impresionante :)
Omega: estas estadísticas están bien pero ¿cómo trata a las empresas que quiebran? Cuando publique el artículo sobre las estadísticas de Dreman ya explicaré más a fondo mi duda. Por el momento decir que no me fio del todo de ellas, aunque, lógicamente, si soy value es x algo. Sobre las críticas, gracias x tu apoyo. Es normal que de casi 600 visitas diarias haya algún mal educado. Pero me cuesta tanto dejarles sin respuesta x mi parte... Muchas gracias!!!
Frances: del CFA estoy hasta las narices. Cada vez que recibo un mail empiezan los nervios. No entiendo por qué tardan tanto en decir la nota. Ya me da = el resultado. Lo que quiero es empezar a estudiar el nivel II o el III xo empezar a estudiar ya, hombre! Frito me tienen...
Es verdad que pondero mucho la calidad del negocio xo fíjate en los momentos en que entré en esas empresas de alta calidada: INTC a precios de 1997, KO a precios de 1996, PFE a precios de 1997 y así con todas. Es cierto que la calidad me manda, xo si me considero value es por algo.
Xo una vez seleccionada una empresa de alta calidad, la valoración es lo más sencillo. Utilizo métodos sofisticados como EVA, CFROI, Residual Income... xo los que más me gustan son los sencillotos que, al final, sólo dicen si estamos pagando una barbaridad. No les doy mucha credibilidad x lo que la calidad prima. Xo eso no quiere decir que haya abandonado la valoración ni mucho menos, aunque es posible que así lo parezca.
Me alegra que te guste el blog y espero no acabar analizando un ETF. :)
Picopaco: Lynch es uno de mis gestores estrella y como humano, comete errores. Tb Buffet, Dreman, Whitman, Miller... se equivocan. Xo cuando aciertan, aciertan de verdad. Eso es lo importante. Y hay que decir que Lynch obtuvo una rentabilidad muy superior a la de GE durante ese periodo, aunque sus estimaciones sobre la compañía fueran errónas. No vamos a quitarle desde aquí ni una pizquitina de genialidad a uno de los inversores más grandes de la historia.
Un fuerte abrazo a todos!!!
