Hola. Leo habitualmente tu blog, que me parece de los más claros que se pueden leer en castellano. Considero interesante esta "pugna" que has abierto entre el AF y el AT. Porque es en este tipo de debates donde cada uno profundiza en la raíz de sus posturas, buscando las razones que de otro modo ni siquiera se pararía a pensar.
Yo me decanto claramente por el AF. Las razones son varias, pero sobre todo una: aporta un poco de método ,no diría ya tanto como "científico", pero sí la aproximación más metódica y sistemática a un sistema tan profundamente indeterminista como es el mercado de valores. Por supuesto, como tú has dicho esto es una aproximación, y la fórmula perfecta, esa que metes en el Excel y sacas por el otro lado : comprar SI o comprar NO, esa fórmula no existe. Y además no es que nadie la haya encontrado aún, es que no existe teóricamente mientras la bolsa sea indeterminista en su naturaleza.
Entonces, el AF aporta una metodología aproximada que antes no existía, y que ha demostrado ser bastante correcta a lo largo de los años.
A lo que iba. Cuando he leído tu post de los errores del VI, me he quedado un poco parado. Tú dices que el error del VI es sobre todo el cuantificar el valor de una empresa demasiado. Pero eso es precisamente la gracia del AF. Aporta método donde antes solo habían intuiciones y presentimientos. Si empiezas a despegarte de los números y a valorar a una pharma más que a una, por ejemplo, distribuidora de alimentos, porque sí (o porque le ves un mayor potencial--> subjetivo), estás perdiendo el método, y entonces ya estás volviendo a tirar dados. Esos errores que tú señalas son precisamente lo que hace fuerte al VI. Lo que nos abstrae de nuestras valoraciones subjetivas. Espero que me sigas.
En mi modesta opinión el verdadero punto flaco del AF y del VI detrás es el PLAZO DE TIEMPO. Como dijo un partidario del AT, puede que la locura de los mercados sea más larga que el aguante de mi bolsillo. Ahí está el gran talón de Aquiles del inversor value. Tienes que invertir lo que no necesitas ahora, y no solo eso, sino lo que no necesitarás en varios años. Y esta circunstancia solo está al alcance de un reducido número de personas. Ese es el verdadero hándicap del Value investing.
Espero haberme explicado bien. Enhorabuena por tu blog.
Saludos.
