Jack Schwager entrevista a Richard Driehaus en "The New Market Wizards". RD gestionó desde el 1982 un fondo que durante 12 años rindió al 30% anual (libre de tasas y comisiones) frente al 16,7% del SP500 en ese mismo periodo. Por otra parte, un dolar en su fondo de Small Caps en el 1980 se hubiera transformado en 24,65 en el 1991 frente a los 4,46 que hubiera crecido ese mismo dolar en un fondo referenciado al Rusell 2000.
Opino que RD consigue integrar de una manera eficiente principios de AT y AF. Yo destacaría las siguientes estrategias como explicativas de sus buenos resultados:
- En sus inicios se lanzó a investigar las causas que hacen crecer la cotización de una compañía. Encontró una relación entre los beneficios y el precio.
- Busca compañias que no estén o estén muy poco cubiertas por los analistas. Según él, estas compañías són las que ponen más de manifiesto las ineficiencias del mercado. Este aspecto me parece simplemente genial.
- Al contrario de la mayoría de inversores no deja de invertir ante un PER muy alto.
- Nunca compra una acción que esté cayendo de precio, espera a que éste se estabilice.
- Reconoce que en su cartera a menudo tiene más acciones perdedoras que ganadoras pero que corta las pérdidas (el consejo que más he leído desde que me inicié en esto: "cortar las pérdidas"). Decide vender basándose en los resultados empresariales o en el precio de la acción.
- Invierte a largo plazo. La mayoría de la gente rechaza la volatilidad pero él sostiene que la volatilidad es un aspecto importante para que una inversión genere grandes beneficios en el largo plazo.
¿Es RD un value o un técnico? Bueno creo que esa discusión es esteril. Este trader más bien ejemplifica una integración sin complejos que sin lugar a dudas a él le funciona. Yo opino que cada uno tiene que buscar su lugar en esto de la inversión y que para ello debe tener una mente abierta.
Saludos a todos y enhorabuena por el blog.
