Ya sabes que Warren Buffett ha dejado entrever en más de una ocasión que él calcula de cabeza el valor intrínseco de una empresa en unos segundos...aunque el tipo es muy listo, no creo que utilice cálculo tensorial, tiene que ser alguna variante de la formulita de Ben Graham. La fórmula de los DCF para el intrinsic value se puede aproximar (para factores de crecimiento < 25%) con algo del estilo IV ~ E(PER_0 + a * g) donde PER_O es el PER que corresponde a una empresa con crecimiento 0, E son los earnings y a es
un coeficiente que se obtiene del ajuste. Por supuesto esta formula vale lo mismo que cualquier otra, o sea, casi nada. Lo que pasa es que presentar así el cálculo del instrinc value permite visualizar una de las bases de lo que a mí me parece el estilo "value" de inversión: comprar crecimiento... pero sin pagar por él...
Respecto a la coincidencia de Fernan2 y servidor en petróleo y financieras que mencionabas en los comentarios del posting anterior, es que son dos de los sectores con los PERs más tirados...DB tiene un PER de 7.72, un dividend yield de 4.80, un P/B de 1.52 y buenas perspectivas de crecimiento a largo plazo...what's not to like?
El truco del sector gas y petróleo, es que como sector "en desgracia" (casi todo el mundo piensa que son cíclicas normales y corrientes en fase de descenso) te permite encontrar verdaderas gangas...puedes comprar empresas con un PER de 10 y un 5-year consensus growth del 18%...aunque el crecimiento acabe siendo la mitad (y esto es poco probable) te sobra margen de seguridad...
The Omega Man
