Hola Pensamientos Neoliberales,
Ante todo muchas gracias por la referencia a los papers. Desconocía el de Clairvoyant Value y parece muy interesante (va directo a mi montón de "cosas para leer enseguida que pueda").
Como bien señalas, la discusión value-growth tiene una larga tradición. Uno de los aspectos a tener en cuenta es que no siempre es fácil diferenciar entre los dos, ya que cualquier inversor inteligente está precisamente buscando comprar la mejor empresa posible al mejor precio. La diferencia viene en cual de estos dos aspectos se centra la atención.
Creo que lo mejor que se puede aconsejar al respecto es pensar de la siguiente manera: Si estamos analizando una empresa con un potencial de crecimiento grande preguntarse ¿estoy pagando demasiado por este potencial crecimiento?
Si por el contrario se está comprando una empresa porque consideramos que es barata tenemos que plantearnos ¿los futuros beneficios de esta empresa van a hacer que a largo plazo valga la pena invertir en ella? (de lo contrario, se suele hablar de "value trap").
Una de las frases conocidas de Buffett es: "Prefiero comprar una empresa muy buena a un precio normalito que una empresa normalita a un buen precio".
También creo que parte de que las empresas value sean más rentables que las growth en general a largo plazo tiene que ver con que los inversores "value" tienen una manera de operar que implícitamente corrige ciertos fallos de "market timing", mientras que los inversores growth, en su afán de invertir en crecimientos que cortan la respiración, tienden a entrar en el momento menos oportuno.
Un saludo,
AndrésR
