Buen artículo.
Simplemente un comentario al tema de los incentivos, en los que creo que se da una casuística aún más negativa que como la describes. Cuando un gestor ve que pierde toda opción de bono a mitad de ejercicio, tiene un incentivo muy grande a tomar medidas desesperadas, digamos "anti indice". Es una especie de todo o nada. Al no haber bono negativo, no tiene nada que perder. Por eso se ven fondos con resultados desastrosos un año que por arte de magia se vuelven a ceñir a su índice de referencia a partir del 1 de enero del siguiente ejercicio.
Un saludo y feliz año.
Rontxi.
