Bueno como implicado en la jugada, personalmente obviamente es una operación terriblemente arriesgada, (siempre lo hemos dejado claro) en los post, entraríamos un poco dentro de la razonamientos casi filosóficos sobre si el value o especulativo, tiene un lado de value, en cuando se detecta que la acción esta aboslutamente sobrevalorada y aplicas un razonamiento contrario basándote en este aspecto. (Es decir nunca hubiese hecho esta operación si considerara que VW no estuviese infravalorada por mucho que crea que pueda caer la acción).
Por otro lado tiene un componente fuertemente especulativo, sobre todo porque al ponerme corto en CFD estas apalancando la operación, cosa que no me gusta nada (si hubiese podido preferiría ponerme corto sin apalancar). El riesgo en teoría es similar al de una inversión value o contrarían en la que estás largo, es decir estas invertiendo a que el tiempo corregiria una anomalia del mercado.
Dicho esto, y por eso he dicho en teoría, esta operación tiene un riesgo muy importante que la hace particular y es efictivamente como comenta Vicente la iliquidez.
Es una operación que hemos realizado 3 veces, las dos primeras sin problemas de liquidez, en esta última, la verdad es que hemos tenido suerte de poder liquidar la operación con ganancias, pero ha sido de milagro y el valor se estaba quedando estrecho incluso para comprar 15 CFDs de VW. Es decir en las condiciones actuales yo no lo volvería a repetir ni en broma. Pensad que Porsche controla directa o indirectamente el 75% de las acciones, el lander de Baja Sajonia el 20% y te queda un 5% de capitalización por el que se pelean todos los hedge funds que quieren cerrar cortos + los fondos que replican índices.
Un punto y a parte merece la estrategia de ingeniería financiera de Porsche (a ver si escribo un post al respecto) que se está sencillamente forrando al construir una estructura de opciones que le permiten manipular la cotización a su antojo, prestando las acciones a loa hedge y cobrando primas por ello, y vendiendolas a los hedge cuando las tienen que comprar para cerrar posiciones y ganando un dineral por el camino (es increible que el regulador no haya dicho ni pio). El año pasado Porsche siguiendo la misma estrategia para hacerse con el 30% de VW se embolsó, limpios de polvo y paja unos 3.500 millones de euros.
