Hola anonimo,

Si, te equivocas.

Lo que sucede es que si el precio no varia,

Hola anonimo,

Si, te equivocas.

Lo que sucede es que si el precio no varia, aunque se pierda un 20% en la acción, se recupera vía el mayor tipo que paga cada año.
Supongamos, por redondear que el dividendo del Santander es de un 4% y la rentabilidad de la convertible de media un 7.5%. En 5 años has sacado un diferencial de 3,5 x 5 = 17,5%.
Por lo que ha quedado bastante compensado.
Como ves, en el ejemplo que he puesto, siempre sale algo a favor el tener acciones que convertibles.