Pues con todos los respetos, yo no lo veo así.
Repsol incluso teniendo en cuenta la reciente caída de precios por la crisis, cotiza a unos precios ridículos que descuentan ya una recesión larga y profunda. Lo que no quiere decir que no pueda caer más, porque en las presentes circunstancias todas las acciones pueden bajar a los infiernos. Lo que digo es que incluso si los beneficios bajan más de un 50% (Repsol es muy potente en refino y por tanto menos vulnerable al precio del petróleo) todavía estaría muy barata. Tiene además reservas que la permitirían seguir con el mismo dividendo (1 euro) durante más de 6 años sin problemas (no digo que lo vaya a hacer, digo que podría sin problemas).
Lukoil no podría haber comprado más de un 3% sin notificar a la CNMCV y cuando el hecho se hubiera hecho público, la acción habría subido y mucho. No es posible comprar un 29,99% sin que la acción suba de un modo muy apreciable.
Sacyr ya ha tenido que depositar garantías adicionales desde que la acción bajó de los 21 euros. Está ahogada financieramente (como todas las inmobiliarias) y necesita vender con urgencia. Lukoil ha admitido su interés por Repsol (interés que estuvo a punto de materializarse antes de la entrada de Sacyr en el accionariado). El asunto ahora es presentar los avales exigidos por los bancos que tienen las acciones de Sacyr en prenda y las garantías por el casi 9% adicional de la Caixa y Mutua Madrileña.
Lukoil es un monstruo que tiene 1.3% de las reservas globales de petróleo y el 2.3% de la producción mundial. Es la segunda compañía no estatal por tamaño (las mayores son todas estatales) por reservas probadas y la sexta (no estatal) por producción. Es el mayor grupo privado petrolero soviético.
Es la segunda compañía extranjera por volumen de transacciones en el enorme mercado de valores londinense.
Por ingresos, Repsol está muy próxima a la rusa 52.098 Repsol por 53.375 Lukoil, pero el desastre de las condiciones argentinas, hace que los beneficios de Lukoil sean más del doble que los de Repsol (7.593 Lukoil por 3.188 Repsol) Las Reservas de Repsol en gas y petróleo son de 2.612 millones de barriles y 261.000 millones de metros cúbicos de gas frente a los 15.715 millones de barriles y 838.000 millones de metros cúbicos de gas de Lukoil.
Para Repsol, la entrada de Lukoil supondría posibilidad de pactos para aumentar sus reservas y diversificación de mercados. Por algo ConocoPhillips, compañía estadounidense (la quinta del mundo) excelentemente gestionada, tiene el 20% de Lukoil.
En cualquier caso, pase lo que pase, el petróleo es un recurso muy escaso y la crisis pasará. Repsol valdrá en Bolsa más de 40 euros en un futuro situado no más allá de 6 o 7 años.
Claro que para los cortoplacistas, que especulan en Bolsa, eso hablar de una eternidad. Pero yo lo veo así y así os lo he contado.
Saludos.
