Aguda observación, como siempre, amigo Echévarri. De hecho, mi reacción al oir hablar de EBITDA (en los tiempos de la burbuja no oías hablar de otra cosa, o casi, como dice Joaquín) es muy parecida a la tuya.
Por mi parte, sabes que me gusta hablar de Throughput (T), una métrica de TOC que ya conoces. El Throughput se calcula como el ingreso efectivo en cuenta (=pasta en el banco, no "devengado", sino cobrado) menos los costes totalmente variables que, en una empresa de tipo industrial, coinciden 'grosso modo' con el coste de las materias primas [y alguna cosilla más, como descuentos comerciales].
Todo es manipulable, pero me gustaría ver cómo lo hacen en este caso.
