Grijandel,
Tienes toda la razón, a pesar de ello los motivos para tenerla en cartera son dos:
Por un lado la estas comprando con un 40% de descuento, por lo que, por ejemplo, si la media de dividendos pagados por las compañias participadas es del 4%, como estan al 40% de descuento, el recibido en funcion de la valoracion de alba es del 7,5%, al igual que a nivel de beneficios, ebitda, etc...
En segundo lugar la trayectoria de compras y ventas de Alba es muy bueno y han demostrado su saber hacer, como muestra desde 1993 alba ha subido un 1500% frente al 500% del ibex y eso a pesar de estar al 40% de descuento.
Supongo que el motivo de tener esta estructura fiscalmente ineficiente en vez de un fondo o una sicav es la libertad operativa, ya que por ejemplo, en un fondo no podrian tener ningun valor que representase mas del 10% del patrimonio.
Un saludo.
