Gracias por el comentario, Precisión.
¿Transmitirla a los que deciden? Lo veo bastante utópico y no se me ocurre de que forma. Yo pienso que, aunque los políticos que tenemos parecen bastante empanados, en general, tienen asesores de todo tipo que ya son conscientes de lo que otros podamos ver mirando los datos. Pero una cosa es tener una visión más o menos lúcida de la realidad y otra diferente es hacer algo para cambiarla. La opinión pública critica con dureza cualquier propuesta política original, así que un político no puede gobernar mejor de lo que la masa le permite. El político profesional (que pretenta vivir de ello sin quemar su imagen), en este momento, lo único que puede hacer es ir lidiando con la situación como pueda y ver que pasa. Cuando las cosas se pongan feas, entonces la masa comprenderá que el dinero público no es ilimitado, y aceptarán las medidas que haya que tomar. Tomarlas ahora sería muy sano para la economía, pero el español medio no creo que las entendiera, y me sorprendería que el gobierno las tomase.
Respecto a las inversiones en renta fija, las cosas podrían tomar dos rumbos diferentes, y yo no tengo claro hacia donde tirarán. Los tipos de interés dependen de dos factores: el tipo oficial fijado por el BCE (que depende sobre todo de la inflación y también del crecimiento económico) y el que fijan la oferta y la demanda en el mercado de bonos. Si los estados emiten mucha deuda, eso debería tirar de los tipos de interés hacia arriba, pero, por otra parte, si la economía no se recupera o la inflación no sube, los tipos oficiales podrían permanecer bajos una temporada larga. Como la tasa de ahorro, en este momento, es elevada, tal vez haya suficiente dinero de ahorradores que compren toda la deuda emitida, sin presionar los tipos al alza.
Pero, si no hay dienero en el mercado para comprar toda la deuda emitida, y el mercado presiona al alza, el BCE no podrá mantener los tipos bajos mucho tiempo (salvo que compre deuda en el mercado secundario, como ha hecho últimamente, pero eso no es sostenible durante demasiado tiempo).
En resumen:
-Si la inflación da muestras de comenzar a dispararse, será buena oportunidad de vender futuros del Euribor y de bonos (o los propios bonos, si se tienen en cartera).
-Si la inflación se mantiene baja, la economía no mejora y la tasa de ahorro sigue alta, los tipos seguirán bajos un tiempo más (difícil de saber cuanto, en Japón llevan 20 años bajos y no tienen pinta de que vayan a subir). En ese caso, mejor no hacer nada o, si se tiene liquidez y paciencia, elegir algún futuro de bono a no muy largo plazo (BOBL iría bien) y aprovechar oscilaciones en el precio para ir vendiendo y recomparando una y otra vez, mientras las coas lo permitan. De los bonos a más largo plazo (BUND y BUXL, por ejemplo), mejor me olvidaría en ese escenario, porque podrían subir bastante y arruinar nuestr intento de vender volatidad.
-Si los chinos, japoneses o árabes dejan de comprar deuda americana, los tipos subirán (primero en USA y más tarde en Europa), pero eso no es fácil de predecir, porque imagino que los EEUU estarán presionando fuerte para que esos países sigan comprando bonos del Tío Sam, y esas presiones diplomáticas no suelen aparecer en los periódicos, así que no nos enteraremos.
-Si el dólar y/o el euro bajasen bastante, eso provocaría inflación, así que sería buena ocasión de ponerse cortos en bonos y en Euribor.
La renta fija corporativa pienso que, aparte de por la evolución de los tipos de la deuda pública, se verá bastante afectada por la prima de riesgo, que subirá si la bolsa cae o aparecen malas noticias.
En definitiva, explicar esto en detalle da casi para un libro. Si veo una oportunidad clara de tomar posiciones con poco riesgo, escribiré algún post sobre ello. De momento, apostar en uno u otro sentido puede hacernos dar algún patinazo. Hay mucha incertidumbre.
