Información interesante en Cárpatos
Buscando más datos sobre posibles pistas de cuándo debemos preocuparnos tras todas estas subidas de este año, he encontrado otro informe muy interesante que creo merece la pena tengamos en cuenta. Me refiero al último estudio de Jean Luc Buchalet, de la firma Facset, sobre Wall Street y las recesiones.
Este analista suele hacer grandes trabajos y éste no es una excepción. Las conclusiones a las que llega son realmente interesantes, sobre todo una: tendemos a pesar que las bolsas son un eficaz detector anticipado de los ciclos económicos, y que si ahora no baja es porque ya se ha descontado que no habrá recesión y suelen acertar, pero nada más lejos de la realidad. El analista de Facset demuestra que las bolsas son un indicador coincidente y nunca un indicador adelantado de las recesiones. Tras ver las cifras y, aunque el analista no lo nombra, un servidor va a hacer aún menos caso al indicador de Conference Board de indicadores adelantados que se da una vez al mes, ya que entre los indicadores predictores usa la cotización de la propia bolsa, que tiene bien poco de capacidad para predecir, como ahora veremos.
Lo que hace Facset es estudiar todas las recesiones desde 1960 a la fecha y ver cómo se comportó la bolsa antes y después de las mismas y las conclusiones son extremadamente claras y rompen el mito de unas bolsas como indicadores adelantados algo que está muy alejado de la realidad.
Desde 1960, la bolsa -con la excepción de la recesión del 2001- nunca ha bajado en ninguna de las 6 recesiones restantes antes del inicio de la recesión de manera considerable. Excluyendo 2001, sale una media de bajada antes de las recesiones de poco más del 2%s, lo cual no es absolutamente nada de nada. Las cifras son concluyentes y frías, la bolsa nunca detecta la recesión, sigue totalmente confiada hasta que ésta se produce, esperando indefectiblemente (como ahora) que esta vez será diferente y que será un enfriamiento suave. Es más, incluso en el 2001 hay que recordar como a finales de diciembre los analistas de grandes casas, como recordaba ayer Bloomberg, pronosticaban fuertes subidas para el 2001, cosa que evidentemente no sucedió. No comento esto para criticar a nadie, pues bastante difícil es el mercado y cada uno hace lo que puede y todos nos equivocamos, sino en el sentido de lo difícil que es detectar cuándo viene la recesión.
Pero una vez que llega la recesión en todos los casos, menos en uno 1980, se bajó considerablemente en cuanto empezó (aunque aquí se demoró la bajada también llegó después). A los seis meses del inicio de la crisis económica, la media de bajada es del 7,2%s. Pero lo peor y lo que me llama verdaderamente la atención del estudio es el tiempo que tardan las bolsas en recuperarse tras la bajada después de la recesión. Vean estos datos de Facset.
- Recesión de abril de 1960 a febrero de 1961: 224 días.
- Recesión de diciembre de 1969 a noviembre de 1970: 413 días.
- Recesión de noviembre de 1973 a marzo de 1975:1055 días.
- Recesión de enero de 1980 a julio de 1980: 142 días.
- Recesión de julio de 1981 a noviembre de 1982: 464 días.
- Recesión de julio de 1990 a marzo de 1991: 220 días.
- Recesión de marzo del 2001 a noviembre del 2001:1610 días.
Como vemos, la recesión hará bajar mucho o poco a las bolsas, esto casi nos daría igual lo malo es el dilatado plazo de tiempo que se necesita para la recuperación, que da una media de 590 días, y si quitamos el valor más corto de la serie, en 1980 de 664 días.
La conclusión a la que llega Facset, y con la cual uno no puede estar más que de acuerdo, es que si detecta una bajada causada por recesión hay que abandonar la bolsa de EEUU.
