Según tengo entendido cuando entra en impago y se liquida la propiedad se empieza pagando al mejor tramo, luego al segundo, etc, por lo que a los últimos no les llega nada. Además hay que tener en cuenta los costes judiciales.
Cada titulización sólo tenía un tramo, así se juntaba el tramo AAA en una titulización y se podía vender a instituciones que sólo pueden comprar AAA, etc. Esa es la idea de hacer tramos, vender cada tramo por separado.
Lo de los sellos no me parece un ejemplo válido, porque no son un bien de capital, no producen nada. No hay forma de establecer un valor de los sellos sin un mercado de compraventa, mientras que para los bienes de capital se pueden hacer estimaciones razonables de su valor independientemente de los precios del mercado de compraventa, en base a los rendimientos razonablemente esperables.
Si hay MBS normales y corrientes, sin tramos ni cosas raras, cotizando al 35% con una morosidad del 12% que me digan dónde que quiero comprarlas...
