¿Cómo se fija el valor "teórico" de un sello en ausencia de un mercado? Es imposible. La única forma de valorarlo es en base a precios pasados, para lo cual ya estás empleando el mercado. Sin embargo un bien de capital se puede valorar en base a los rendimientos esperables, ignorando por completo los precios que tuvieron en el pasado.
A lo que tu llamas valor teórico yo lo llamo valor razonable, y a lo que llamas valor real en ningún caso lo llamaría valor, sino precio.
Emisiones de deuda de alta calidad "de verdad" al 50%? ¿Dónde? Porque la mayoría de las que veo son de bancos, que en mi opinión no tienen nada de "alta calidad", ya que tienen un riesgo significativo de quiebra a corto-medio plazo (y ahí incluyo a todos los bancos españoles).
