En lo que se refiere al CMS, lo normal es que en un futuro este más bajo que ahora, al ser una media de tipos de interés durante 10 años, cuando los tipos de interés en el pasado han sido más altos que en la actualidad, el CMS se mantiene por encima de otros índices que recogen las variaciones de tipos más inmediatamente, ejemplo euribor. Pero cuando sucede lo contrario, es decir que los tipos suben, como es previsible que ocurra en un futuro, el CMS será más bajo que el euribor porque todavía estará recogiendo años con tipos de interés muy bajo (momento actual). Personalmente no me gustan este tipo de referencias a tan largo plazo, solo las considero ventajosas cuando los tipos están altos y la previsión a futuro es que bajen (justo lo contrario de lo que sucede actualmente).
Hacer previsiones a 10 años es muy complicado, cuando no imposible. Suponer que la emisión XS0202197694 llegue a estar al 80% me parece mucho suponer con nuevas emisiones del Santander que ofrecen un 10% y teniendo en cuenta que por lo expuesto anteriormente el CMS será más bajo del actual. Tampoco nadie puede garantizar que la nueva emisión cotice al 100% ni cuando la amortizaran si es que lo hacen.
Si la opción que tomáis es vender las que tenéis en el mercado y comprar otras con bonoloto, yo apostaría por Deutsche Bank, ¿por qué? Pues simplemente porque el Deutsche Bank tiene una gran tradición en amortizar sus emisiones, según he podido leer siempre ha rescatado sus emisiones con la excepción del pasado año. Ciertamente tienen su riesgo ya que nadie sabe los agujeros negros que tenga ese banco, pero sinceramente, pienso que es demasiado grande para caer, los mercados se tomarían muy mal otra quiebra similar a la de Lehmann (es más, no creo que a día de hoy hubiesen dejado caer a Lehmann), y el estado alemán tiene suficientes recursos para rescatarlo, distinto sería si el banco fuese de una país sin capacidad para rescatarlo (ejemplo, lo sucedido en Islandia).
Saludos
