Manuel, me alegro de que te interese el tema.
Busó, si las nuevas emisiones de ING o Fortis las están sacando al 8%, las antiguas se tienen que vender a un precio que más o menos iguale esa rentabilidad. Con muchos matices, en cuanto a riesgo, duración, etc... pero está claro que nadie compraría emisiones al 5% por el 100% del nominal habiendo otras también buenas al 8%, ¿no? Aparte de eso, en las cajas hay percepción de riesgo elevado (aquí puedes ver los comentarios de maty) y los bancos medianos están expuestos al pinchazo de la burbuja inmobiliaria, riesgos ambos que en mi opinión se están sobrevalorando... al menos en el caso de Bancaja y Popular.
F.J., eso estaría muy bien, pero como dices no es nada fácil y el riesgo es que tengamos un error de valoración importante. A priori, el otro método que gasta Rebuzner de ir montando escenarios y asignar probabilidades y valoración para cada escenario parece más adaptado para esto, es lo que yo hago más o menos (aunque no lo ponga aquí cuantificado explícitamente), y el resultado sale bastante positivo... excepto en las italianas y Lehman, en las que no me veo capaz de asignar probabilidades y tengo que descartarlas (o ser conservador y obtener un resultado malo que las descarte igualmente).
Maty, estoy de acuerdo en la crítica de Trichet a la "huida hacia delante" que ha emprendido la FED, pero no se puede ser tan tajante como es Trichet en sus afirmaciones; en economía, creo que siempre hay que hablar de "incremento de probabilidades", y no de que "esto provocará aquello".
De todas formas, lo que está claro es que a día de hoy, la renta fija ha sido castigada mucho más que la renta variable; si todo va bien, la renta fija subirá mucho, y si va mal, debería bajar menos que la renta variable, ¿no? Eso sí, si lo ves todo tan mal, ¡comprate un lingote de oro!! Y lo digo en serio, hace años que vengo diciendo que el oro puede ser una buena diversificación, y ahí está lo que ha subido... y lo que seguirá subiendo, si todo sigue como va.
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