Una explicación clara y concisa. Pero si me lo permites, voy a añadir algo que el manual teórico todavía no contempla. La cotización de la perpetua (o la deuda a largo), con la que está cayendo, se mueve muchísimo más en función de la volatilidad de la solvencia del emisor que en función de las curvas de tipos. Y esa volatilidad de la solvencia hoy es infinitamente mayor que nunca. Por lo tanto, la teoría de la rentabilidad generada por descensos de tipos es, hoy por hoy despreciable en comparación con la plusvalía o minusvalía que genera la volatilidad de la solvencia. No sé si me he explicado bien, pero la vital importancia de dicha volatilidad es algo nuevo que todavía no forma parte de la teoría de los libros. Pero sin tenerlo en cuenta, invertir en busca de plusvalías por bajada de tipos es una locura. La crisis actual hace que la deuda perpetua se un animal distinto a la deuda con vencimiento, sobre todo a corto.
Salud y €.
