Valentín, vaya peaso comentario!!
1.- Respecto a elegir índices muy amplios, está claro que eso atenúa (que no elimina) el sesgo de ponderación y el de las big caps, por lo que parece buena idea; sería por ejemplo optar por el S&P 500 frente al Dow Jones, criterio que desde luego comparto.
2.- Mediante índices ponderados por “Capitalización de mercado” no podemos evitar que una burbuja sectorial haga colocar ese grupo de empresas en lo alto del índice -> 100% de acuerdo, ese es el problema!! Pero lo que sí podemos es evitar el índice, al menos evitar los índices que se ponderan por capitalización (que son casi todos). Una excepción serían los índices de empresa de alto dividendo, pero esos índices tienen sus propios problemas: las trampas de valor.
Que el “tamaño de una empresa” no fuese su capitalización bursátil, sino que la asignamos en función del valor fundamental que representa en esta nueva composición de índice, sería la solución; pero ahí interviene la mano del gestor, que asigna a su criterio ese "valor fundamental", y entonces deja de ser un fondo indexado... y se convierte en uno bien gestionado. O bien ocurre que se trata de automatizar el proceso, como en los fondos que comentas, y caen en el mismo problema que los índices de dividendos: Las trampas de valor. Cada vez que una empresa se hunde, y estoy pensando en Northern Rock o Bear Stearns (no en estrellas fugaces como Jazztel o Astroc, que no es que se hundieran, en realidad nunca fueron nada como empresa), sus ratios de cotización actual frente a Book, Cash Flow, Sales, and Dividends pasados la pintan como muy infravalorada, cuando lo que está es al borde del abismo como recoge correctamente la cotización.
3.- Este punto es tremendamente interesante, el razonamiento es impecable... pero la conclusión correcta es "be pasivo, my friend" y no "be índice, my friend". Si relees mi artículo, yo abogaba por una cartera PASIVA elegida al azar entre el 80% de las acciones del mercado que pasaran una primera criba, como una alternativa preferible a los índices, y sigo pensando que eso es lo bueno.
s2
