Básicamente lo que propones es vender dos strangles (se llaman cunas??) sobre dos activos que se mueven en direcciones distintas.
El rango de beneficio es limitado, no? En este caso cualquiera de los ETFs no se puede mover más de 3$ para arriba o abajo, o si no entramos en pérdidas.
Cuando dices "Todos los meses la mitad de las opciones vendidas expirarán sin valor, y con las que tengan valor intrínseco se procederá a ejecutar el rollover al mismo precio de ejercicio." no lo veo tan claro. No consideras el riesgo de ejercicio. Las opciones son americanas, no? Luego si las CALL entran en el dinero nos obligan a vender los ETF o si las PUT entran en dinero hay que comprar.
En ambos casos se materializan pérdidas que, aunque en la dirección creciente están parcialmente cubiertas por la CALL, irán comiendo las primas y la cartera.
Además no veo ninguna ventaja de hacer la venta sobre FAS y FAZ a la vez. Si coges un sólo activo, también el 50% de las opciones se quedan fuera del dinero. La curva de ganancias o pérdidas es la misma :-/
