Realmente interesante, como casi todo lo que Vd. publica.
Lo que no entiendo es porqué le llama “renta fija”.
Por encima de 2100 ganamos siempre 100 puntos.
Por debajo de 2000 perdemos siempre 100 puntos.
Entre 2000 y 2100 el beneficio = 2 . indice – 4100, lo que nos lleva a que el punto muerto de la operación, suponiendo que realmente la hagamos a prima cero y que las comisiones sean despreciables, sea para un valor del índice de 2050.
En principio se puede ganar la misma cantidad que se puede perder. Si le entiendo bien, la lógica para entrar es que, pese a ser las sumas de pérdida máxima y de beneficio máximo iguales, la probabilidad de beneficio supera en mucho a la de pérdida en su opinión. En otras palabras, la probabilidad de que en el año 2018 el índice supere los 2050 puntos es muy grande.
Supongamos, pues parece bastante verosímil, que en efecto tal probabilidad sea muy alta. El tema es cómo cubrirnos de eventualmente fuertes caídas del indice, por improbables que sean.
Usted propone que si cae el índice repitamos la jugada a strike 1700-1800 y así sucesivamente en cada caída de 300 puntos. Así, si el índice acaba superando los 2100 habremos obtenido 100 de beneficio con cada lote. Supongo que podemos decir que hemos vendido volatilidad y hemos acertado con ello.
Pero si al final, en el año 2018, el índice sólo supera ligeramente los 1800 habremos cuanto menos obtenido resultado cero pues la pérdida del primer lote ( 100 puntos ) quedará compensada con el beneficio del segundo lote ( también 100 puntos de superar el índice los 1800 puntos ). Ahora bien, como el índice se quede en el año 2018 por debajo de 1700 nos encontraremos con una pérdida de 200 puntos; 100 de ellos ocasionados por el primer lote y otros 100 ocasionados por el segundo lote.
Si vamos añadiendo lotes a medida que baja y al final resulta que en el año 2018 el índice está por debajo del menor de los strikes habremos perdido 100 puntos por cada lote. Un buen palo.
Con poca probabilidad si Usted quiere, pero un palo tremendo. Es por ello que no entiendo que le llame “renta fija”. ¿ Cómo nos defenderíamos de este improbable pero demoledor evento ? ¿ Hay algo que se me escapa o algún error en mi planteamiento ?
Muchas gracias por su atención y por exponernos siempre tan interesantes y estimulantes ideas.
Cordiales saludos.
JL
