Buenos días.
Soy un completo profano en el mundo de las finanzas y tengo una duda que me gustaría exponerle. No he sabido encontrar respuesta a esta pregunta en otros foros y creo que hay otros principiantes que también se hacen esta pregunta. Trata sobre el coste financiero de mantener posiciones cortas. A ver si consigo explicarlo sin extenderme demasiado.
Tratando de jugar un poco a las inversiones en renta variable y de arriesgar una pequeña cantidad, y leyendo aquí y allá, he llegado a la conclusión (probablemente ingenua) de que en el escenario más probable en los próximos años la renta fija de países emergentes superará en rendimiento a la de los países desarrollados. Estados Unidos o Europa, por ejemplo.
Aunque pienso que la renta de los emergentes más “desconectados”, como la bolsa de Bombay, superará a índices como el Dax o el SP500, ignoro cuál será la dirección del movimiento general. No sé si el Dax subirá pero Bombay subirá más o si el Dax bajará y Bombay subirá o si Bombay bajará pero menos que el Dax. Por eso, con mis rudimentarios conocimientos, trataba de diseñar una pequeña inversión de aficionado que obtuviese beneficios si esta diferencia relativa de crecimiento (outperforming) de estos dos índices se produjese. Parece que esto requiere “ponerse largo” en Bombay y simultáneamente “corto” en Alemania.
Pensaba utilizar un ETF para adoptar la posición larga en la Indía pero mis dudas comienzan a la hora de ver cómo adopto una posición corta en un mercado europeo. Podría vender un futuro miniIbex (suponiendo que el Ibex sea una buena representación de la renta variable de los países desarrollados. Lo que es mucho suponer), por ejemplo, pero también podría comprar alguna clase de opción put o un warrant. Cuando trato de decidirme, encuentro que mantener una posición corta a través de un warrant tiene un costo por el paso del tiempo, supongo que debida al gasto financiero de apalancamiento mientras que en el caso de vender un futuro sobre un índice el paso del tiempo está remunerado. Esto es algo tan contrario a la lógica que sé que hay algo, en lo que probablemente están implicados los dividendos, que se me escapa pero no consigo encontrar cuál es la pieza que no logro ver.
