Fernando, por supuesto que el NAV o valor liquidativo se ha resentido. Por eso ahora el rendimiento neto para quien compra participaciones supera incluso el 10% (>2,5% trimestral). Es decir, los cupones meritados son los mismos, pero el precio de la participación ha bajado, al igual como ha sucedido al precio de mercado de la deuda que está en cartera. O sea, para el que compró las paritipaciones con un NAV superior, su rentabilidad se mantiene "religiosamente" al mismo nivel que cuando compró (8,5% aprox. a principios de verano), a medida que el valor liquidativo ha ido bajando, la rentabilidad se ha disparado inversamente.
El NAV se recuperará con el tiempo , con la vuelta de la confianza en la RF o con estabilización de tipos, hasta ahora ascendentes. Pero también, y esto es muy importante, por la reinversión de una parte de los cupones que se efectua siempre. Es decir, si se reparte un 10% por ejemplo, significa que en realidad se están meritando cupones por valor de 11% (o más dependiendo del apalancamiento), reinvirtiendo en favor del NAV siempre un pequeño porcentaje. El apalancamiento se gestiona como un acordeón aumentando o disminuyendo este rendimiento sobrante a reinvertir, en función de la volatilidad que los gestores estén dispuestos a asumir, por ejemplo ahora mismo se está apalancando tan sólo un 160% cuando el máximo previsto es del 200%.
Así se consigue a largo plazo un crecimiento del valor liquidativo, apesar de que los condicionantes citados al principio hagan descender el NAV a corto plazo. O bien en un escenario alcista de NAV, un crecimiento mayor que permita invertir ese 15% de los activos del fondo en RV sin que se resientan en absoluto las rentas trimestrales.
En definitiva, una gestión proactiva donde las haya y una preservación y crecimiento del fondo de distribución en función de los cupones meritados obtenidos, dependiendo del apalancamiento asumido y garantizando que ese crecimiento no perjudique la rentabilidad exigida por los inversores, que repito actualmente es de dos dígitos.
Las ventanas de entrada y salida son semanales, y el NAV se establece también semanalmente.
Si prefieres RV pura y dura, el riesgo se dispara, pero personalmente soy un enamorado de la RV china o la llamada Gran China. Un buen fondo de Gran China sería una buena opción para mi gusto. Pero si te conformas con un 15-17% hay otra opción con un riesgo intermedio respecto a la Rv china: Apalancar tu propia inversión antes de invertir en el fondo de RF apalancada. Es decir invertir 100, pedir un prestamo sobre tu cuenta con garantia de la misma de otros 100 pagando un interés aprox. del 5,5% e invertir 200 en este fondo. Así conseguirías un 10% a tus 100, mas un 4'5 adicional al dinero del prestado por el banco, en total un 14,5% aprox. Pero recuerda que estás apalancándote para invertir en un producto que asu vez ya está apalancado, con lo cual el riesgo que sumes no es sólo el comparable a invertir en un fondo de RF, y la volatilidad del subyacente te repercutirá de forma más acentuada.
Te diré que uno de nuestros Clientes, lo está haciendo apalancandose dos veces, es decir con 100 suyos está invirtiendo 300 en el fondo, consiguiendo rentabilidades astronómicas superiores al 20%, pero asumiendo volatilidades también de infarto. En fin, es otra manera de invertir buscando como tu dices duplicar en menos de 5 años y asumiendo mayor volatilidad. A partir de ahí podrías incluso apalancarte en yenes y asumir también el riesgo del cambio, y si sale bien, el beneficio podría ser del 18% apalancando una vez y del 26% si lo haces dos veces, pero ahí ya estás especulando con divisas y no te lo recomiendo, mucho ojo, que la avaricia rompe el saco.
De hecho los gestores del fondo, como ya he dicho, están apalancando menos del 200% posible, por algo será.
Salud y €.
