Hola Jose Mª. Celebro saludarte de nuevo.
Creo que el value-investing no tiene más inconveniente que la disciplina necesaria para aplicarlo. A eso se refería Buffet en el prólogo de "El inversor inteligente". Es verdad, es necesario ser muy disciplinado para no vender el 8,6% de KO cuando se ha acumulado una revalorización del 1100%, dividendos a parte. La disciplina no está en el sistema, la aplicamos las personas. Por eso, insisto, somos el eslabón más débil.
En referencia a que vendes cuando una empresa alcanza o supera su valor intrínseco permíteme una reflexión puramente estadística. Lo que haces es que tus empresas tengan un potencial limitado de subida pero un potencial ilimitado de bajada (Bien, ya sé que no es exactamente así y que en ocasiones vendes con pérdidas). Esta estrategia llevada a cabo en repetidas ocasiones conduce a la bancarrota ya que tiene una esperanza matemática negativa. Eso significa que aunque estés manejando un sistema con un 90% de fiabilidad el 10% de error restante, si no está limitado, puede conducirte a la bancarrota. Como dice Ralph Vince: "Tu sistema no es mejor que el más estúpido de tus errores".
Por otro lado, el hecho de que vendieras WMT cuando acumulaban una rentabilidad del 50% me hace dudar de que puedas llevar el value-investing hasta sus últimas consecuencias, que para mí son: comprar compañías, largo plazo y rentabilidades de 3 dígitos. Jose Mª piensa por un momento, podrías acumular un 700% en un sólo valor?
Bueno, lamento haberme enrollado tanto. Pido disculpas a Ignacio por haber venido aquí a crear barullo. Espero que mis comentarios susciten sesudas reflexiones y amplias plusvalías a todos.
Un saludo muy cordial.
