Asistí ayer por la tarde, a la conferencia que ha dado Francisco G.Paramés (director de Inversiones de Bestinver), dentro del ciclo de Finanzas para sus asociados de Esade, como siempre muy claro en sus ideas sobre la Renta Variable, que dice es la única inversión que sale a flote, si hay , una catastrofe del tipo de la de Argentina, Japón, etc...
Habló luego de las eficiencias e ineficiencias de los mercados, hay que aprovechar las ineficiencias, siempre que se busquen bien las empresas y tener "paciencia" hasta que las reconoce el mercado y suben a su valor.
Hay que saber valorar un activo: "Cuanto pongo y cuanto me va a dar".
Para encontrar "VALOR" en una empresa, tiene que ser un buen negocio, facil de entender, tiene que tener un excelente equipo gestor y además y más dificil, un buen precio.
Suelen ser empresas familiares, que estan siempre más infravaloradas, pues los mercados no las quieren.
El descuento mínimo que analizan es del 30 al 40 %.. Cita el ejemplo de Schindler (ascensores) 2ª empresa del mercado mundial, tiene un PER 7,7, mientras Zardoya tiene 24,l 30% de Capitalización en Caja, viene del 7% y va hacia el 12 en 2010 de beneficio.
De vez en cuando cambian de empresas en sus carteras, ó porque llegan a objetivo y ven otras cosas mucho más baratas en PER, ó por OPAs, como ahora con OCE, les dan el doble de su inversión.
A una pregunta sobre la Economía y la Banca española, nos ha contado el caso de Japón que tardó 7 años en reconocer que sus bancos estaban mal, pues nosotros estamos mucho peor, pues ni siquiera queremos reconocerlo. Grecia está mal, pero lo ha reconocido y pone medidas.
A mi pregunta sobre donde invertir en esta situación, dice en Empresas que tengan todo su mercado fuera de España y que tengan Valor.
A la pregunta de INDIA, CHINA, dice que cuanto más lejos mas dificil y ademas el PER de sus empresas es 20, cuando la media debe ser 15, su oficina en Shangai, es para evaluar la competencia de los mercados y de sus competidores, no para invertir de momento.
