Felicidades por el blog y el análisis. El principal riesgo que le veo a este tipo de compañías es la dificultad para predecir el crecimiento de los ingresos y el entorno tan hostil en el que operan. Parecen todo lo contrario a un "puente de peaje" o un "monopolio del consumidor". Un entorno hostil puede requerir fuertes inversiones de capital que de otra forma serían retenidos, quizas ratios tales como capex/net_income, r&d_expenses/net_income y su progresión puedan aportar info adicional.
No obstante, pueden ser buenas oportunidades para quien sepa encontrar valor separando "el polvo de la paja" y seguro que habrá recompensa en valores ligados a energía. Yo aún le tengo respeto a estos balances en los que hay que "hilar fino". A mi a veces me han servido, para corroborar impresiones buenas o malas sobre el balance, indicadores como el Altman Z-Score, y la progresión del mismo en los últimos años y en los 2 últimos Q si ha habido algún hecho relevante.
Saludos.
