Oro y cobertura de divisas
Vamos a suponer que compramos Spider Gold hace un año y lo vendemos ayer
Tomando datos de cierre y haciendo abstracción de costes asociados a las operaciones:
Compramos 1 ETF sobre oro a 83,46 USD.
Dado que somos inversores en euros tendremos que convertir la divisa para ello. Aplicamos un cambio teórico de 1,3959 USD por cada euro, con lo que la inversión nos costará 83,46/1,3959=59,79 EUR (el cambio real puede ser distinto según el lucro que busque el que lo cambie, aunque las diferencias no deben ser sustanciales).
Al cabo de un año vendemos el ETF a 106,95 USD, obteniendo una ganancia bruta del 28,15%. Sin embargo como el Euro Dolar está a 1,4295, la venta supone un ingreso de 74,82 EUR y la ganancia se reduce a un 25,13%. Esta pérdida de rentabilidad es el riesgo de cambio.
Si hubiéramos sido tan afortunados y/o hábiles para vender en máximos el día 2 de diciembre, lo habríamos hecho a 119,18 y obtenido un beneficio del 42,80%. Pero como "casualmente" el Euro Dólar estaba a 1,502, recibimos sólo 79,35 EUR y la ganancia se nos reduce al 32,71%
La correlación negativa entre el oro y el dólar es un fenómeno habitual y no es una simple casualidad estadística. Debajo hay una lógica económica: los niveles de confianza/desconfianza en el dólar y en la economía USA llevan a compras/ventas masivas de alternativas al dólar sean activos (oro) o divisas (euro).
Así que si no cubrimos el riesgo de divisa una parte de las ganancias con el oro, que puede ser muy importante, se nos va a ir con la paralela devaluación del dólar. A cambio, si las cosas salen mal, las pérdidas se verán mitigadas.
La cobertura evita este problema.
