Karl dice...No se introducen los sucesos muy raros y devastadores en las teorías predictivas precisamente porque es muy complejo calcular cuando van a ocurrir...
En mi opinión, es imposible calcular "cuando" va a ocurrir un suceso aleatorio. lo relevante no es cuando, sino cuanto… cuanto puede caer mi cartera durante el próximo año y cuanta probabilidad hay de que caiga. Es imposible saber cuando porque, entre otras cosas, es imposible saber si llegará a bajar. Ahora bien, si aceptamos la teoría de la probabilidad convencional es posible tener una idea de la probabilidad y de la magnitud de la caída.
Pero para hacer ese análisis se necesitan datos. No olvidemos que en la base de la teoría de la probabilidad y de la estadística está el concepto de frecuencia. Necesitamos que los sucesos aleatorios se repitan un número determinado de veces para poder establecer probabilidades.
La ausencia de sucesos raros hace imposible calcular la probabilidad de que se presenten y la magnitud. ¿Por qué? Porque son raros y no se producen. No podemos establecer probabilidades a algo que todavía no ha ocurrido o que ha ocurrido una sola vez.
De hecho, las instituciones financieras, asesores e inversores habitualmente no tienen en cuenta en sus análisis la posibilidad de que se produzca un "cisne negro" y en el caso de que se produzca lo eliminan de la muestra, argumentando su poca representatividad. Eso lleva la denigración de los stop-loss, de las coberturas, etc... consideradas como un gasto innecesario. Eso tiene un riesgo enorme y produce unos batacazos de la leche.
El mérito de Taleb y lo que le ha traído tantos problemas ha sido desarrollar esta idea y ponerla por escrito. Sus ideas lejos de "impresionar" cabrean un montón de gente porque ponen en entredicho toda una industria de gestión y asesoramiento financiero (y sus sueldos).
Tengo que decir que comparto las opiniones de Taleb plenamente. En mi blog he realizado comentarios basados en los planteamientos convencionales de la industria financiera (véase Black Litterman y asumir normalidad, por ejemplo) pero siendo consciente de las graves limitaciones que ello supone y dispuesto a asumir las críticas (si llegan).
