En el post anterior hemos visto que si los grandes genios difícilmente ganan más de un 25-30% en bolsa, no es razonable que nosotros esperemos ganar más. También hemos visto lo que significa la asimetría de pérdidas y ganancias, que tiene un lado bueno y uno malo, con lo que tenemos que arreglarnos para beneficiarnos del lado bueno (se puede ganar más de un 100% pero no se puede perder más de un 100%), y que no nos perjudique el lado malo (es muy costoso recuperar pérdidas).
Más adelante veremos que incluso este esquema puede ponerse en duda, y de hecho debemos intentarlo. El caso de Joel Greenblatt y su fórmula mágica es especialmente interesante, porque aunque no ha mantenido un track-record verificable y público más allá de los primeros 10 años en los que consiguió un 50% anual, se da por hecho que ha sido capaz de alcanzar entre un 30 y un 40% de rentabilidad durante 30 años. Un caso especial y muy interesante que tendremos ocasión de estudiar más de cerca, no sólo por sus resultados, sino por la sencillez y brillantez de su "fórmula mágica", que nos explica sin tapujos en su famoso libro. Es decir, no sólo hay pruebas de que funciona, sino que conocemos las entrañas de la fórmula, sabemos cuáles son sus ingredientes, y además todo es de una lógica aplastante. Desconfíe siempre de alguien que le venda una fórmula mágica sin explicarle claro como el agua en qué consiste y por qué funciona.
En este segundo post me quiero centrar en hacer números de cuánto capital se puede construir a largo plazo en función de las variables que influyen en él:
1- nuestra capacidad de ahorro (mensual),
2- la rentabilidad anual que le sacamos, y
3- el número de años que tenemos por delante (sea cual sea la fecha ó evento que nos ponemos como meta).
Lo que pretendo mostrar con éstos números es que la clave del dinero en bolsa es la famosa ley de capitalización compuesta (LCC), que encuentra a su aliado en el factor tiempo. Vamos a ver cómo influyen estas tres variables en el resultado final, lo cual es sumamente interesante para captar en toda su profundidad el enorme poder de la Capitalización Compuesta a largo plazo.
La clave es ahorrar un poco todos los meses, de forma constante. Es la forma de conseguir constituir un capital cada vez mayor. El factor tiempo es clave: veamos un primer ejemplo.
Caso nº1. El cauto: ahorro poco, y saco poca rentabilidad.
No tengo ahorros, y me las arreglo para ahorrar sea como sea, 200€/mes. No soy ambicioso y me conformo con el 8% de rentabilidad que ofrece la bolsa a largo plazo (aunque ese dato es variable). Estos serían los resultados:
Al cabo de 20 años tengo 113.000€. Si suponemos que ese 8% es una vez descontada la inflación, nos podemos hacer a la idea de qué podemos hacer con esos 113.000€. Es una cantidad que no da para vivir de ella, pero es un buen complemento, aportando 200€/mes.
Fijaros en la fuerza del factor tiempo: doblando los años, es decir, 40 años en vez de 20, paso de 113.000€ a 644.000€. La cosa cambia, ¿verdad? Una rentabilidad para la que no tenemos que hacer ningún esfuerzo especial (simplemente dejarse llevar por el mercado), y un ahorro mensual bajo (posible para la mayoría de la gente, siempre que lo consideren una prioridad absoluta), sólo tenemos que dejar que el tiempo haga su trabajo. Si ésto lo enseñaran en el colegio, todos los chavales de 20-25 años dejarían de preocuparse por la jubilación: sólo tienen que tener claro que esos 200€/mes son sagrados.
Caso nº2. El otro extremo: ahorro mucho y saco más rentabilidad.
Nos vamos a otro extremo: quiero ahorrar mucho, 500€/mes, porque para mí es prioritario, soy ambicioso en la rentabilidad anual esperada (un 15%) y no tengo capital inicial.
Al cabo de 20 años tendría 655.000€. Con tan sólo 5 años más, es decir, 25 años en total, me pongo en 1.360.000€. Si tengo 40 años por delante, me hago multi-millonario: más de 11 millones de euros. La cosa se pone bastante más interesante, pero alguno estará pensando que a ver quién ahorra 500€/mes, ¿verdad?
Si tenemos un capital inicial de 25.000€, damos un salto hasta los 1.069.000€ en 20 años. Ya entramos en el club de los millonarios en 20 años, y fíjense que a priori nada nos dice que podríamos formar parte de él, porque 500€/mes puede ser mucho, pero no es de millonario. Sueldos medios que tienen pocos gastos, podrían planteárselo, siempre que lo consideren prioritario. El capital de 25.000€ es factible tenerlo ahorrado al cabo de 10 años de trabajo. En cuanto a la rentabilidad del 15% anual, hablaremos de ello en detalle más adelante.
Con sólo 5 años más, pasamos de los 2 millones de euros. Os dejo para la reflexión propia las cifras por encima de los 25 años.
Aquí quiero hacer un inciso para hablar del timing y la rentabilidad media.
Mucha gente se centra en determinar si estamos en un techo de mercado y sería momento de vender. Y lo mismo cuando la bolsa acumula caídas superiores al 20%: ¿será momento de comprar?
Fíjense que con estas simulaciones en ningún momento estamos planteando si es buen momento de comprar ó no. Simplemente compramos 500€ todos los meses, al precio que esté.
Esta técnica es tremendamente poderosa, porque nos permite alcanzar la rentabilidad media de la bolsa durante este período (suponiendo que invirtamos en un fondo indexado). De un plumazo, nos quitamos todo el estrés de saber si será o no será buen momento de invertir en bolsa. Da igual que siga subiendo durante los próximos 20 meses ó justo ahora inicie una tendencia bajista: nosotros habremos comprado al precio medio de estos próximos 20 meses (si ese es nuestro horizonte).
Es algo tan importante de comprender bien en profundidad, que tengo previsto dedicarle un post más adelante, para hablar sólo de esto, con datos reales de mercado. Así que sigamos ahora con nuestras simulaciones.
Caso nº3. Moderado. Volvemos a poner los pies en la tierra.
Sólo puedo ahorrar 250€/mes, tengo 20.000€ ahorrados de capital inicial, y quiero obtener un 12% de rentabilidad media anual por encima de la inflación.
En este caso, tras 20 años de capitalización, tendría 420.000€, lo cual es un interesante capital para plantarse en la jubilación con él. Con 45 años, todavía está a tiempo de planteárselo, que no está nada mal. Si en vez de 20 años por delante tiene 30, nos vamos a 1,3 millones de euros: ¿sorprendido de ver una cifra tan alta? Eso es que no tiene asumida todavía la potencia de la capitalización compuesta. Pero tranquilo, es normal: nuestra mente humana no lo capta bien. Es contra-intuitivo.
Lo que quiero destacar aquí, es cómo cambian los capitales finales en función de cambios de variables: ¿qué tiene más impacto, nuestra capacidad de ahorro mensual, el tipo de interés que obtengamos de nuestro dinero, ó el número de años que tenemos por delante? Hagan simulaciones con el excel, prueben muchos escenarios, y vuelvan al excel dentro de un par de semanas, y de un par de meses. Jueguen como si fuera un juego (que en cierto modo lo es), y sólo así terminarán captando la esencia de estos números. Después, cada cual puede construirse su escenario objetivo, el que mejor se adapte a su situación y a su forma de ser, y empezar a desarrollarlo.
El factor tiempo es clave: si tiene 40 años por delante, es fácil que alcance cifras muy altas, incluso con una rentabilidad menor del 10%. Si no tiene tanto tiempo, pruebe a poner más ahorro mensual.
Caso nº4. El optimista obsesivo.
Ahora que vamos entendiendo la importancia de ahorrar todos los meses, vamos a imaginar que nos obsesionamos y recortamos gastos de todas partes, nos mudamos incluso a un piso con alquiler / hipoteca más barata, con tal de poder ahorrar 1000€/mes.
Introduzco también una variante que existe en el excel que os podéis descargar, y que explico ahora.
Empiezo a ahorrar 1000€/mes, pero cada mes de enero, incremento ese ahorro a un tasa del 2% (celda F6). Así, año tras año, actualizo mi ritmo de ahorro para que siga el ritmo de la inflación. Y para evitar burradas, le pongo un tope a dicho ahorro: crecerá al 2% anual pero se parará en 1.500€/mes (si se alcanza).
Las cifras son altas: al cabo de 30 años rozo los 8 millones de euros. Son palabras mayores.
¿Es mucho 1000€/mes? Pues sí, para la mayoría de la gente sí. Pero recuerden que el objetivo de este post es hacer pruebas, y ver qué pasa según voy tocando y retocando variables.
Caso nº4a. El optimista moderado
De acuerdo, vamos a poner un ahorro más moderado: 400€/mes, que sube un 2% cada mes de enero, con un tope en 600€/mes. Partimos con un capital inicial de 25.000€, y como soy optimista (y confío en mi método que expongo en global-trader.net), mi objetivo es sacar un 15% anual.
Alcanzo el millón de euros al cabo de 20 años. ¿No está mal como capital de jubilación verdad?
Caso nº5. El soñador
El soñador soy yo. Quiero obtener un 20% anual (en otros posts posteriores iré explicando cuáles son mis armas y por qué pienso que es muy posible). Quiero empezar ahorrando 500€/mes, pero para ir subiendo a un ritmo del 10% anual hasta un tope de 1.500€/mes (que se alcanzaría en el año 12).
Como vemos en la tabla anterior, a los 20 años el capital constituido supera los 3 millones de euros. ¿Es exagerado? Para algunos sí, para otros no.
La cuestión clave es: ¿se puede alcanzar un 20% de rentabilidad anual durante 20 años? Yo opino que sí, y tengo mis argumentos, que iré exponiendo en mis artículos poco a poco. No me parece descabellado, aunque serán necesarios unos ingredientes a usar con moderación:
1. Poder operar a la baja (abrir cortos), es decir, ganar dinero cuando baje la bolsa (ó cuando bajen algunos valores).
2. Poder usar algo de apalancamiento de vez en cuando, es decir, estar invertido en más de un 100% de la cartera.
3. Utilizar opciones, tanto para cobertura como para especulación.
4. Utilizar mi método de análisis de global-trader.net, que combina lo mejor del Análisis Técnico, con lo mejor del Análisis fundamental y lo mejor del análisis Macro, además de un seguimiento del Sentimiento general en bolsas y economías (porque es rentable ser "contrarian" en picos de pánico/euforia, es decir, en extremos).
Os invito una vez más a que os descarguéis el excel y hagáis vuestras propias simulaciones y las compartáis aquí en los comentarios. ¿Cuál es vuestra capacidad de ahorro? ¿Cuánto creéis que podéis obtener de rentabilidad media anual? ¿Cuántos años os queda para la jubilación ó para la fecha que hayáis elegido? Puede ser muy enriquecedor ver casos diferentes y variados... ¡ Gracias !
PD: os invito también a que descubráis mi web y el enfoque global que planteo. Son 4 pilares: La Macro, el Técnico, los Fundamentales y el Sentimiento. Cuatro pilares para reducir la volatilidad y alcanzar esa media anual del 15-20% que me parece muy factible. En próximos posts seguiré hablando de ello... ¡ Saludos !
