La entrada de ayer sobre la Covered Strangle, estrategia que comentaremos en la parte educativa del Webinar del próximo día 19 de Septiembre, estaba estructurada en tres partes:
La primera parte trataba sobre el enfoque “covered” en el trading con opciones y ponía un ejemplo de su spread estrella, la “Covered Call”.
Por cierto, y aunque era una posición de ejemplo, ha hecho un 4% en un día. La volatilidad en Apple ha caído más de 2 puntos y Apple se ha movido ligeramente hacia arriba (ambas cosas benefician a la Covered Call).
La segunda parte mostraba dos estrategias sobre la Covered Call que se operan en plan índices (BMX y BXY). Estas estrategias obtienen mejores rendimientos con menor volatilidad en comparación a su índice de referencia (SPX)
La tercera parte mostraba los resultados de una estrategia del enfoque covered, en concreto la Covered Strangle, aplicada a tres subyacentes. Estos tres subyacentes durante los dos últimos años han desarrollado movimientos muy diferentes: IBM-alcista, CTSH-lateral y GS-bajista
En la entrada de hoy os muestro el detalle de operaciones de la estrategia para cada uno de los tres subyacentes.
A continuación los datos de IBM:
Ahora los datos de CTSH:
Y por último los datos de GS:
La primera tabla muestra: la fecha en que se hizo la operación (la hora es siempre a las 15.40), el precio del subyacente y el coste base actual de la estrategia. El coste base hace referencia al precio inicial de las opciones menos las primas ingresadas por la venta de la call y de la put.
La segunda tabla muestra: el strike escogido para la short call (siempre uno por encima del precio), el crédito obtenido por la apertura, el débito pagado por el cierre y el neto de la operación (negativo es beneficio, positivo es pérdida)
La tercera tabla muestra: el strike escogido para la short put (siempre dos por debajo de la short call), el crédito obtenido por la apertura, el débito pagado por el cierre y el neto de la operación (negativo es beneficio, positivo es pérdida)
La cuarta tabla muestra: el neto de las dos operaciones (short call y short put), el resultado actual de la estrategia Buy&Hold y el resultado actual de la estrategia Covered Strangle.
Verás que hay diferencias entre los resultados de la tabla y el resumen de ayer. En la tabla no están recogidos los dividendos pagados (6$ en el caso de IBM y 2.91$ en el caso de GS en dos años). Lo he hecho así por ser más sencillo de calcular pero en la última columna puedes ver el dividendo pagado aunque no este contabilizado en la tabla.
La estrategia es fácilmente automatizable aunque otra cosa es que los sistemas automáticos estén alineados con tu manera de entender el trading con opciones.
Obviamente la estrategia puede mejorarse y/o adaptarse a tu operativa. Por ejemplo:
1. Puedes valorar en temporada de earnings proteger los beneficios con una long put.
2. Es interesante valorar salir de la acción y sustituirla por otra cuando alcances cierta revalorización. En CTSH puedes ver que dejo escapar un rendimiento del 90%.
3. Hacer un listado de acciones con buenos fundamentales mejora las posibilidades, para mi es imprescindible, de que la estrategia obtenga rendimientos interesantes y consistentes.
4. Buscar empresas que no sean malas pero paguen dividendos elevados también es una posibilidad a tener en cuenta aunque seguramente aumente la volatilidad de la estrategia.
5. Dedicar un porcentaje de las primas a comprar Units (long puts OTM) tanto a nivel posición como a nivel portfolio es interesante pues actuará como seguro en caso de caídas
6. Sustituir la short put por una bull put o incluso alejar el strike algo más puede reducir el riesgo bajista.
¿A ti se te ocurre alguna mejora? ¿Qué opinas de los riesgos de la estrategia? ¿Alguna opinión sobre el detalle de la operativa?
Recuerda que estás invitado a asistir al webinar del día 19. La parte educativa de dicho webinar tiene que ver con los conceptos covered y la filosofía de la estrategia descrita en esta entrada.
A continuación tienes el link que te permitirá registrarte en el webinar. El número de plazas está limitado a 100.
Webinar Lanzamiento “Fundamentos del Trading con Opciones”
Si tienes alguna pregunta puedes ponerla en los comentarios o hacérmela llegar. Intentaré resolver todas ellas en el webinar.
¡¡¡Saludos!!!
IncomeTrader
