Para la parte educativa del Webinar del próximo día 19 quiero exponer una estrategia con opciones que puede ser automatizada con facilidad.
No quiero haceros esperar para verla en detalle y cualquier comentario que sobre los datos o la estrategia vayamos adelantado estos días nos permitirá conocerla más a fondo.
La estrategia sigue el enfoque “covered”. Muchos conoceréis seguramente el spread estrella de dicha enfoque que es la Covered Call. Sobre la Covered Call se ha escrito muchísimo.
La Covered Call consiste, en pocas palabras, en vender una call e ingresar una prima cubriendo el riesgo con la posesión de las acciones. La idea principal gira a hacer beneficios de un movimiento lateral en la acción.
A modo de ejemplo adjunto una covered call de Apple (AAPL) donde puedes ver como he comprado las acciones de AAPL y he vendido una call en 675. Apple está cotizando en 669.79 y la operación me sale por 648.27.
Para quien quiera ampliar información sobre la covered call, en la web del CBOE hay dos índices (BXM y BXY).
El BXM usa la Covered Call vendiendo la short call ATM y el BXY usa la Covered Call vendiendo la short call un 2% ATM
Las dos estrategias (Covered Call ATM y Covered Call 2% OTM) baten al índice de referencia (SPX) con menor volatilidad. En el siguiente gráfico puedes ver sus rendimientos anualizados y su volatilidad.
Si quieres descargarte el informe entero lo puedes hacer en este link (informe Asset Consulting Group)
Al igual que los índices BXM y BXY plantean una estrategia sobre un spread tan conocido como la Covered Call (vender ATM vs vender 2% OTM) vamos a ver un planteamiento diferente pero: usando la filosofía covered, permitiendo la automatización y enfocándose a acciones.
La estrategia consiste en:
1. Comprar acciones y vender una short call 1 strike por encima del precio y una short put 2 strikes por debajo de la call.
2. A las 15.40 del viernes antes de expiración hacer el rolling al siguiente mes usando la misma filosofía. (cerramos al precio al que estén cotizando la short call y la short put y las volvemos a vender para el siguiente mes situando los strikes como indico en el párrafo anterior).
Adjunto los resultados para tres acciones que en los últimos dos años han tenido una evolución muy diferente.
Los datos son para 3 acciones (IBM, CTSH y GS) aplicando la misma estrategia entre el 18-08-2010 y el 10-08/12. Se compara lo que ha hecho el subyacente, el rendimiento del Buy & Hold incluyendo dividendos si procede y el rendimiento de la estrategia.
Puedes ver que en un escenario alcista de 2 años (IBM) la estrategia no lo hace mal pero obtiene menor rendimiento que la compra directa de acciones.
En el escenario lateral de 2 años (CTSH) la estrategia bate claramente los rendimientos obtenidos por la compra de acciones.
Y en el caso de un escenaria bajista de 2 años (GS) la estrategia consigue resistir y no salir en pérdidas.
Para los cálculos:
Siempre he usado el peor dato de la horquilla, es decir para vender he usado el Bid y para comprar el ask. No he usado ni el valor medio de la horquilla ni el valor teórico ni nada parecido. Usando valores medios (mark) los resultados serían mejores para la estrategia.
No están incluidas las comisiones porque son mínimas. Son dos contratos por mes durante 24 meses así que hablamos del entorno de 48$ de comisiones.
En los casos de IBM y GS se incluyen en los resultados los dividendos pagados (6.00$ en el caso de IBM y 2.91$ en el caso de GS)
Por último me gustaría aclarar que yo he estado operando y opero esta estrategia en mi portfolio de largo plazo con acciones. Hay ligeras variaciones sobre el setup de entrada como por ejemplo el momento de hacer el rolling pero el 90% de la operativa es idéntica.
De los tres subyacentes que he expuesto opero regularmente IBM y CTSH. No estoy recomendado ni que operes la estrategia ni los subyacentes. Mi intención es totalmente educativa.
En los siguientes posts publicaré el detalle de cada operación para cada uno de los tres subyacentes. Cualquier duda, crítica o comentario sobre la estregia es bien recibido
Recuerda que estás invitado a asistir al webinar del día 19. La parte educativa de dicho webinar tiene que ver con los conceptos covered y la filosofía de la estrategia descrita en esta entrada.
A continuación tienes el link que te permitirá registrarte en el webinar. El número de plazas está limitado a 100.
Webinar Lanzamiento “Fundamentos del Trading con Opciones”
Si tienes alguna pregunta puedes ponerla en los comentarios o hacérmela llegar. Intentaré resolver todas ellas en el webinar.
¡¡¡Saludos!!!
IncomeTrader
