Aprovechando el nivel de volatilidad que tenemos en los mercados, podemos buscar posiciones donde generemos valor por la caída de dicha volatilidad.
Hay muchas posibilidades de estrategias, pero hoy voy a plantear una considerando la tendencia bajista de corto plazo en los mercados.
Se trata de una Bear Call sobre el SPY, expiración Julio, strikes 138-148.
Es una posición muy conservadora, donde recibimos una prima de $0.40 por contrato con un 81% de probabilidades de que la posición expire OTM:
Si en la expiración de Julio, el precio termina por debajo de los $138, mantendremos toda la prima (4% de retorno sobre riesgo - ROR).
¿Por qué una Bear Call y no una Bull Put?
Una bull put también sería una posible operación. Los mercados están próximos a soportes y con niveles de sobreventa, por lo que un rebote es posible. Sin embargo, la tendencia es bajista y si se desata el caos, podemos ver al S&P500 en los 1200. Si eso ocurre, el desplazamiento del precio junto con un mayor incremento de volatilidad, dañarían mucho la posición y nos tocaría defender la misma.
Ajustes de la Bear Call
En el caso de que el precio rebote, yo vigilaría los siguientes niveles:
1300 - Si el precio logra romper dicho nivel, sería una indicación de que la tendencia bajista se ha parado. En ese caso, podríamos no hacer nada, o simplemente neutralizar la Bear Call con una Bull Put, convirtiendo la posición en una Iron Condor.
1340 - La rotura de ese nivel implicaría problemas para la Bear Call y tocaría defenderla, añadiendo posiciones con Delta positivo (Protective Calls, Call Calendars o Bull Calls).
Esta posición y sus ajustes son sólo unas ideas. Antes de hacer nada, medita y define tu Plan de Trading.
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