Nos desengañaremos con los Hedge-Funds?

¿Es posible que nos ocurra con los fondos Hedge lo mismo que con los Garantizados? Tras las promesas de rentabilidad, y lo que mas nos llama la atención a la mayoria, la posibilidad de operar tanto al alza como a la baja, los fondos de fondos que por el momento van llegando tienen como objetivo alcanzar rentabilidades no muy jugosas.

Veo en el Diario de un corredor de fondos de Expansión, que Crédit Agricole en España acaba de registrar en la CNMV su primer fondo de fondos para nuestro mercado, concretamente el CAAM Multiestrategia Alternativa, con un objetivo de rentabilidad que no llega al 7% (Euribor+3%) y una volatilidad máxima del 5%.

La inversión mínima lo hacen apto para practicamente todo el público, 600 Euros, pero las condiciones, que imagino van a ser las normales para este tipo de productos, son las que me llaman la atención:

Comisión de Gestion: 1,70%
Comisión sobre beneficios: 10%

El valor liquidativo es mensual, de la misma forma que las suscripciones y los reembolsos, para los que nos exigen un preaviso de 7 días habiles. La cartera del fondo estará compuesta por entre 10 y 30 hedge fund.

Pues, sinceramente, con esas condiciones y esas comisiones, lo siento mucho pero el riesgo me lo llevo yo por mi cuenta, muy mal lo tengo que hacer para no conseguir un minimo del 7% anual. Ademas, al ser fondo de fondos (la única opción disponible actualmente para el pequeño inversor español) considero que se diluyen las excelentes rentabilidades que unos pueden obtener junto a otros mas conservadores.

Personalmente creo que un inversor normalito como yo, ha de tener unos fondos en cartera, primero para diversificar, segundo para llegar a mercados que de otra forma tendria muy dificil la inversión, y tercero, para delegar una parte de la gestión de mi capital y no ser yo quien lo arriesgue todo, pero antes de meternos en algunos productos, hay que revisarlos bien, conocer qué nos dan, que nos exigen y pensar si realmente nos puede merecer la pena.

En fin, no vayamos como borreguitos todos juntos actuando sin pensar. Si estos productos le llaman la atención y cree que le pueden venir muy bien a su cartera, adelante, pero a mi, personalmente, me están enfriando.

Brookfield Asset - La proxima Berkshire Hathaway?

Llevan unos días calentando el valor, primero fue Jim Cramer, analista y presentador de programas de inversión de TV en los EEUU que está muy de moda, ademas es editor de thestreet.com.


Este hombre indicaba que habia descubierto recientemente esta empresa canadiense, que sus cuentas y resultados lo han sorprendido muy gratamente y que creia haber descubierto la próxima compra del segundo inversor mas rico del mundo, Warren Buffett.

Brookfield Asset Management (BAM) : “This is a stock I discovered on Sockpickr.com. … This could be the next Warren Buffett stock. Do the homework. Check the site. But I am liking what I see.”

Despues me encontré los comentarios de que esta empresa, Brookfield, podria ser la próxima Berkshire Hathaway, aquí no puedo estar mas de acuerdo, porque en esta empresa están primando las inversiones de calidad, donde no necesiten poner mucho dinero para poder funcionar, y que tengan buenos rendimientos. La empresa me gusta, y cuanto mas descubro sobre ella, mas acciones acumulo para mi cartera personal.

Con fecha 22 de Septiembre de 2006 publicaban en un blog en ingles un interesante comentario sobre Brookfield:

The Next Warren Buffett or the next Berkshire Hataway

Pero, sinceramente, creo que están calentando el valor, si Warren Buffett estuviera realmente pensando en comprar una parte de Brookfield para su cartera de inversiones, creo que ya lo habria hecho, o por lo menos lo anunciaria hoy ó mañana como mucho. Dudo que, tanto nosotros como el Sr. Jim Cramer consigamos adelantarnos al Sr. Buffett y a su equipo anticipando la próxima compra que va a realizar… no somos tan buenos, y si realmente los fueramos, no estariamos aquí diciendolo, o por lo menos lo hariamos desde una tumbona wifi en los mares del sur.

Compren un valor cuando lo vean interesante, no cuando alguien salga por la TV diciendo que va a ser la mejor inversión para los próximos 10 años, a mi me dan ganas de venderlo al ver esto.

Otros comentarios de Brookfield en este blog:

8 de Mayo de 2007
Brookfield Asset - Resultados e Iniciativas para Accionistas

10 de Abril de 2007
Un valor para el largo plazo. Brookfield Asset Mgmt

Movimientos especulativos en el Sector Bancario. Julius Baer.

Tras los movimientos corporativos con ABN AMRO, parece que la alegria de compras puede continuar, por lo tanto hay que vigilar muy de cerca los valores del sector bancario que tenemos en cartera, así como los fondos de inversión centrados en la Zona Euro, que desde hace algún tiempo estaban acumulando en estos.

Esta mañana buscando noticias que explicaran el fuerte volumen en una de mis acciones, Julius Baer, he encontrado en la web de Bloomberg unos comentarios acerca del posible interes del Deutsche Bank por este banco privado de inversiones suizo.

Por lo tanto, por los movimientos que se han visto, los que se están viendo, y los que casi con toda seguridad se van a ver, parece que es buen momento para incrementar las posiciones en renta variable europea y si es posible hacerlo directamente sobre el sector bancario, mejor aun.

UBS, el mayor banco suizo, venderá este mes el 20,7% que posee en Julius Baer por un acuerdo que mantiene con este para mantener las acciones hata finales de mayo. Parece ser que es en ese 20,7% en el que podria estar interesado el Deutsche Bank.

Mucha suerte a todos.

Update: (16-05-2007 17:42) Según veo en la web de BusinessWeek, AXA mencionó que tambien estaba interesada por Julius Baer.

Bueno, ya tenemos al Deutsche Bank y a AXA interesados por la suiza, ¿alguien mas dispuesto a pujar?

Warren Buffett - Sentarse y esperar.

¿Es posible sentarse y esperar a ver crecer nuestra inversión?
¿Tal y como lo hace el Sr. Warren Buffett?

Es dificil, muy dificil, ver como suben nuestras acciones, saber ó intuir que en dos meses tendrán una corrección y decir francamente, me da igual!!!

Pero esta es una de las *secretas* técnicas millonarias del Sr. Warren Buffett, comprar para el largo plazo, tratar siempre de hacerlo sobre empresas con multiplos bajos, que no sean precisamente las mas populares en los periodicos, sobre todo en estos días de continuas opas. Y mantenerlas hasta no sabemos cuando.

Warren Buffett: las lecciones del Oráculo de Omaha
Warren Buffett: Biografia
Warren Buffett: Los consejos de

Comprar y sentarse a esperar. Pues si, en alguno de sus libros lo comentaba, que su operativa en acciones era practicamente “aburrida”, pero… sabemos que no es facil, no todo el mundo tiene ese capacidad mental para comprar y olvidarse de unas acciones, para olvidarnos de otras cosas si que tenemos capacidad, pero cuando es nuestro dinero el que se está moviendo, ya es mas facil mantener la concentración.

Considero esta lección como una de las mas faciles de entender, pero mas dificiles de aplicar. Hace unos días le comentaba a un amigo (poco mas joven que yo) que nosotros, con nuestra edad, menores de 35 años, mas que en vender activos, tenemos que estar pensando en comprarlos, y si mañana bajan de precio, pues debemos verlo como una nueva oportunidad de compra, que seguramente bajarán o por lo menos tendrán sus normales correcciones.

¿Que debemos comprar para el largo plazo?

Aquí no soy yo la persona mas adecuada para decirlo, aunque siempre comento las acciones o fondos de inversión que estoy mirando, unos los tengo y otros… simplemente hago eso, mirarlos.

Para mi, lo importante es que nos sintamos cómodos con ese valor, que confiemos en él, y que practicamente podamos dar por seguro su continuidad en el tiempo, vamos, que dentro de 15 ó 20 años el valor continue cotizando y la empresa sea muchisimo mejor que hoy.

¿Que compra el Sr. Warren Buffett? Pues valores como CocaCola, American Express, Moodys, Nike, etc. Nosotros podemos hacer algo similar, comprar las mejores empresas (bigcaps) europeas, o dirigirnos hacia algunos de los muchos fondos que realizan sus inversiones sobre este tipo de grandes empresas.

Otra opción podria ser la compra sectorial, si pensamos que un par de sectores concretos pueden hacerlo bastante bien en el tiempo, tenemos a nuestra disposición numerosos fondos que invierten unicamente en un tipo de empresas. Ejemplos de este tipo, por si alguien no los conoce (que no creo) podrian ser Bancarios, Biotech, Telecos, Nuevas Energias o incluso de la Europa del Este, paises emergentes (Brasil, Rusia, China, India).

Otro de los secretos del Sr. Warren Buffett es que simplemente invierte el dinero que no necesita, por lo que no le importa tenerlo “bloqueado” durante unos años. Otra cosa es que le simpatice ver como en un valor pierde 200 o 300 millones de dolares en una corrección, como está ocurriendo con los millonarios dueños de las empresas de construcción españolas, con el ladrillazo español, pero sinceramente, si creen en su negocio, creen que no está caro (??) y creen en el futuro, pues no les debe importar mucho.

En fin, hace algunos meses escribiamos algo sobre el posible fin de la burbuja inmobiliaria, por algunas señales que indicaban posibles cambios en la dirección que se dirigia el dinero. El artículo era El dinero abandona el ladrillo, ¿ahora que?.

Por cierto, entre mis inversiones no hay “ladrillos españoles” sin contar mi casa, pero eso es otra historia.

Un saludo a todos.

Cual será el resultado de la Crisis en la CNMV ?

Llevo unos días haciendome esa pregunta, y tras ver las últimas bajadas tan fuertes en nuestro Ibex, correspondidas en bastante menor medida por el resto de índices europeos, no quiero pensar en que se haga realidad lo que me estoy imaginando.

¿Es posible que el inversor extrangero nos abandone?
ó por lo menos ¿que llegue a plantearselo?

no es ninguna estupidez, porque todos sabemos que mas de la mitad del volumen negociado en la bolsa española no procede precisamente de dentro de nuestras fronteras.

Inversores norteamericanos, europeos, asiaticos, ¿qué imagen se están llevando de nosotros en el exterior? Por una parte, tenemos los problemas en la dirección de la CNMV, pero el “ladrillazo” tambien nos pesa y bastante.

Creo que la imagen que estamos exportando actualmente es de todo, menos agradable, por suerte no llegamos al nivel de pais bananero, pero no seria descabellado que buena parte de los inversores se planteen dirigirse hacia otros mercados como el europeo ó los emergentes (China, India, Brasil ó Turkia) en lugar de quedarse en nuestro negocio de sol, playa y ladrillo.

Esperemos que no se haga realidad.
Un saludo a todos.

Actualizado:

Interesante comentario publican hoy en 5dias sobre “Recuperar la Confianza Perdida” del que pego aquí solo un fragmento.

Enlace al artículo completo en 5dias

De repente, los internacionales han perdido la confianza en el mercado español y han vendido España en bloque, sin hacer distingos entre unas compañías y otras. Tras esa pérdida de confianza residen dos hechos relevantes: la crisis del sector inmobiliario y la de la CNMV.

En la Bolsa española aún hay buenas oportunidades de inversión. Pero con el ciclo económico muy avanzado y la inseguridad generada por los últimos acontecimientos, el inversor internacional se ha asustado. Como un animal salvaje, es más fácil ahuyentarlo que ganarse su confianza.