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Etiqueta "Intel (INTC)": 4 resultadosIntel - ¿Por qué venden? Qué cosas más raras pasan...
16 de Enero de 2008
Estoy bastante impresionado con Intel. Pero no por sus resultados ni por su caída del 11%, sino por los 18 correos que he recibido preguntándome qué opino. 18 correos en un día. Esto es todo un record (un record que me ha puesto nervioso porque como no me llamó nada la atención de los resultados de ayer, a partir de la quinta consulta empecé a pensar si se me había pasado algo importante y no he dejado de leer todos los trimestrales del 2007 y el anual de 2006 buscando mi error... error que no encontré, por cierto).
Empezando por lo más sencillo, la caída del 11% no me dice nada (hombre, siempre “pica” ver caer una acción desde $28 a $20 en un mes, pero no es más que un simple picor). Cuando compramos una acción (la que sea) hay que tener muy en cuenta qué se compra. En el caso de Intel, tenemos una acción tecnológica, muy cíclica, muy seguida por el mercado y recién salida de una guerra de precios. A todo esto hay que sumarle el estar en un momento muy sensible a cualquier noticia “macro” y que los miedos de recesión son muy evidentes. Si tenemos en cuenta todo esto, con que no se alcancen los objetivos ya se monta la revolución. Leer más
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Intel (INTC)
El Balance y el crecimiento - Intel vs. AMD
04 de Diciembre de 2007
Me alegra mucho ver que cada fin de semana tengo cerca de una docena de correos enviados por lectores haciéndome preguntas de todo tipo. Algunas (muchas) no las sé responder pero, en cambio, en otras tengo las respuestas muy claras. Hoy voy a comentar una de estas últimas.
Este fin de semana me preguntó un lector en qué me fijo más a la hora de analizar una empresa: ¿en la cuenta de pérdidas y ganancias o en el balance? Hombre, da un poco de miedo resumir todo el trabajo de análisis a sólo unas cuentas pero si tengo que elegir una, sin duda, es el balance. Si el balance tiene mala pinta, ni me molesto en mirar la cuenta de resultados ni los estados de cash flow. Siempre me sorprendo cuando algún lector me escribe comentándome los motivos por los que la empresa XXX va a multiplicar su beneficio en los próximos años, sin haberle echado un vistazo al balance de XXX. Y es que los inversores más growth tienden a ignorar los riesgos financieros para centrarse, casi exclusivamente, en el potencial crecimiento operativo. Mucho cuidadito con esto, que suele dar problemas. Leer más INTEL $19
21 de Marzo de 2007
Sin duda, bajo mi punto de vista Intel es una de las acciones más atractivas de mi cartera. No voy a repetir otra vez los motivos por los que me gusta para no ser pesado. Sólo me gustaría destacar que a $19 se acerca mucho a mi precio de compra ($18,86)y ofrece una rentabilidad por dividendo del 2,40%. Tratándose de una empresa cíclica, el hecho de que cotice a unos niveles semejantes a los de hace 10 años, hace que sea aun más atractiva. Tanto si se tiene en cartera como si no, creo que es interesante analizar Intel a estos precios.
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Intel (INTC)
INTEL y su inventario
20 de Octubre de 2006
A principios de semana INTC publicó resultados. A mi juicio nada buenos, aunque tampoco negativos. Son los típicos de un entorno de guerra de precios. Cuando estás en guerra de precios, tu objetivo es dañar al rival y no crear valor para el accionista. Y eso es precisamente lo que ha pasado (sólo hay que ver la evolución de AMD para comprender el daño que INTC le está haciendo a su competencia). Por supuesto, INTC también está siendo perjudicado por esta guerra. Es una guerra larga y de desgaste y hay que apostar por el contendiente más fuerte (en este caso INTC). Aunque ya he dicho que los resultados no me han parecido malos, hay un factor muy negativo para INTC: un aumento del 59% en sus inventarios. Hay que tener en cuenta que uno de los objetivos que se persiguen con la guerra de precios es ir vendiendo los productor viejos y parece que no se está consiguiendo. El adelanto tecnológico de Intel sobre su rival es enorme pero las cuentas del gigante de los semiconductores no recogerán esta ventaja hasta que se solucionen los problemas de inventario. A medida que los productos viejos se vendan, irán saliendo al mercado cada vez más productos nuevos que, debido al adelanto tecnológico, tendrán un mayor precio y el impacto positivo en las cuentas será claro. El problema es que los productos viejos no se venden. Para intentar elevar los márgenes, el CEO de Intel ha optado por reducir el coste salarial, despidiendo a un 10% de la plantilla global. Esto les permitirá ahorrar unos $2.000 millones el año próximo. Sin embargo, esta forma de aumentar magen no crea valor para el accionista y está por ver que aumente, realmente, el margen. Yo creo que ese ahorro va a servir para financiar una nueva rebaja de precios el año que viene, para el que espero márgenes similares o, más probablemente, inferiores a los del año actual. Calculo que limpiar el inventario, con la consiguiente mejora de las cuentas de INTC, llevará unos 2 0 3 años. En un negocio de commodities como este, hay que analizar muy de cerca la estrategia a largo plazo y la solvencia. Creo que ambas son correctas actualmente por lo que hay que tener paciencia y ver con agrado descensos en los precios para ir incrementando posiciones. Como siempre, paciencia y estómago.
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Intel (INTC) · inventario
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