(continuación del post "No podemos batir al mercado. La HME (1)")

La HME predice que los precios de mercado deberían incorporar toda la información disponible en cualquier instante de tiempo. Sin embargo, hay diferentes “tipos” de información que influyen en los precios de las acciones. Los investigadores distinguen tres “versiones” de la HME en función de esto:

Forma débil

La forma débil de la HME afirma que los precios incorporan solamente la información contenida en los datos históricos. Por tanto, nadie puede detectar activos mal valorados y batir al mercado analizando cotizaciones pasadas. […] Sin duda, los precios de las acciones son hoy día los datos más públicos y más fáciles de obtener, por lo que nadie puede sacar rentabilidad usando algo que “todo el mundo sabe”. Sin embargo, muchos analistas financieros tratan de generar beneficios estudiando justo lo que esta hipótesis dice que no funciona: precios y volumen de negociación (o sea, que el Análisis Técnico no es útil según la HME, pero sí es comúnmente utilizado). La evidencia empírica a favor de esta forma de eficiencia, y en contra del AT, es consistente. Después de considerar costes de transacción y de análisis de la información, es muy difícil hacer dinero de una información tan pública como es la secuencia pasada de cotizaciones bursátiles.   Leer más

Eso es lo que nos dice la teoría financiera moderna. Puntualizando, NO PODEMOS BATIR AL MERCADO DE FORMA CONSISTENTE, y por tanto, cualquier análisis que realicemos, cualquier inversión que hagamos y cualquier rendimiento que obtengamos, será fruto del puro azar.

Esto es lo que se conoce en finanzas como “Hipótesis de los Mercados Eficientes”. Por muy alejada de la realidad que parezca, no deja de tener cierta lógica, teniendo en cuenta los supuestos de los que parte. Para saber de qué estamos hablando, nada mejor que resumir y comentar un artículo titulado “The Efficient Market Hipótesis”, escrito por el profesor Jonathan Clarke del Georgia Tech College of Management, con la colaboración de los también profesores Tomas Jandik y Gershon Mandelker. Este artículo es un capítulo del libro “Expert Financial Planning: Investment Strategies from Industry Leaders” (publicado en Wiley&Sons, 2001). Hay otros muchos artículos al respecto, pero éste me ha parecido claro, conciso y sobre todo, corto :)   Leer más