Teoría Financiera

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Previsión de quiebra y el poder predictivo de los ratios financieros

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07 de Enero de 2011

El uso de ratios financieros es quizá el método más extendido para evaluar las posibilidades de generación de riqueza de cualquier empresa, ya sea cotizada o no. Su sencillez de cálculo es, al mismo tiempo, su principal ventaja e inconveniente. Para el caso de empresas cotizadas, y en especial para aquéllas cuyo nivel de riesgo intrínseco es alto, el uso de ciertos ratios puede ayudarnos a estudiar si el riesgo que estamos dispuestos a asumir por una rentabilidad mayor, compensa la posibilidad de que la empresa entre en quiebra o bancarrota (bankruptcy). Éste es el objetivo del artículo de los profesores Beaver, McNichols y Rhie (2005), del cual voy a hablar a continuación, haciendo breves reseñas de las conclusiones que obtienen.

En la tesis del propio Beaver (1965) ya se demostraba que el uso de ciertos ratios podía ayudar a predecir procesos de bancarrota. Sin embargo, ciertos factores han propiciado que existan dudas acerca de si tal poder predictivo se mantiene o no en la actualidad en la actualidad. En primer lugar, el establecimiento de las normas contables del FASB (Financial Accounting Standards Board) en 1973. Este hito se hizo fundamental tras el crack del 29 y el período posterior de escasa confianza en los informes financieros de las empresas, basados en los principios contables que había establecido su precursora, la ASB (Accounting Standards Board). Quizá lo más relevante aquí es que muchos de los principios establecidos por el FASB, especialmente en la última década, es su orientación al “fair value”, la cual han copiado en años posteriores todas las economías occidentales.   Leer más

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