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Conferencia sobre Mercados y Carteras Modelo. Abril 2014

El 9 de abril tuvo lugar un Webinar sobre los mercados y carteras modelo para abril de 2014, en el cual Pablo del Barrio Quintana (Agente de Inversis Banco) trató los factores de riesgo que podemos encontrarnos en el entorno actual que rodea a los mercados, las razones que incitan a invertir en unas ciertas regiones y no en otras, los PMI’s mundiales, el escenario actual de EE.UU. y las tres carteras modelo que Pablo recomienda dependiendo del perfil de cada inversor.
 

Factores de riesgo

Las preocupaciones acerca de China se estabilizan tras conocerse que el PMI se encuentra ligeramente por encima de 50 y la inflación en el 2%, hay margen para mayores estímulos y luchar por tener un crecimiento por encima del 7%. Se está produciendo un cambio de modelo económico con mayor demanda interna y menor dependencia del sector industrial y exterior.

Según Bloomberg, el Nasdaq cotiza a más de 35 veces PER (tras subir desde Marzo de 2009 un +257% hasta sus máximos de 13 años registrado hace pocas sesiones) contra el 17 del SP500 (+180%).
 
En cuanto al riesgo de Ucrania se difumina aunque sigue latente. El nuevo “status quo” favorece a Rusia tras la anexión a Crimea, aunque las sanciones económicas pesarán sobre el PIB ruso, que podría pasar a crecer de más del 2% estimado inicialmente para 2014 a por debajo del 1% según Deutsche Bank.
Según Eagles 2014, gran parte del ajuste en los flujos a emergentes ya se ha producido
Por otro lado, hay que tener en cuenta que se acercan las elecciones en los llamados Cinco Frágiles: Brasil (Octubre), India (Mayo), Indonesia (Abril), Sudáfrica (Abril) y Turquía (Agosto).
 
¿TIMING? ¿Año de transición? Algo temprano, algunos mercados han perdido atractivo tras las últimas revalorizaciones. De hecho, desde comienzos de Marzo el MSCI EM +7%, MSCI China -1%, MSCI Brasil +17% donde la inflación sube al 6.1% contra el 5.6% anterior.
 
 

Razones para invertir en unas regiones u otras

  • Tamaño del país
  • Rentabilidad bursátil del año anterior
  • Rentabilidad por dividendo
  • Fortaleza y debilidad de la divisa
  • PIB anterior y PIB futuro

retorno mercado

Datos de EEUU, actuación de la FED y curva de tipos

Según Yellen  se intentará estimular el mercado y habrá nuevos objetivos a favor de una reducción del paro se intentará alcanzar menos del 5,5%.

En cuanto a los retos, se tratará de normalizar la política monetaria (ya se han reducido en 3 ocasiones consecutivas las compras hasta 55.000M$ desde 85) sin que represente un riesgo para la economía (papel clave sus habilidades comunicativas). Hay que tener en cuenta que ahora el déficit es mucho más reducido que en anteriores intentos de fines de QE´s.

A pesar de todo esto, aún queda potencial para recuperar los niveles máximos, gracias al instinto de superación y evolución de la población, más personas, más empleo y más productividad.
 
En cuanto a las recesiones y caídas en bolsa, suelen haber venido precedidas de una caída anticipada de las ventas minoristas y confirmada poco después por una caída de los ingresos personales.
curva tipos
 
 

Indicador Fear & Greed: muestra miedo entre los inversores tras las recientes caídas en Wall Street

El indicador cae desde máximos (por encima de 80) de hace tres semanas, presionando a la baja al SP500. Actualmente existe un “miedo moderado”, pero con probabilidades de caer más. De hecho, los indicadores Stock Price Breadth y Stock Price Strength coinciden a la baja.

Escenario de mercados y decisiones de inversión según perfil

  • Las políticas expansivas obligan a asumir más riesgo, pero “Gran Rotación” paulatina.
  • Aún no hay señales de haber entrado en territorio de burbuja, modelos de BBVA y otros no anticipan crisis, tampoco BlackRock (aunque recomienda sobreponderar blue chips vs small y mid caps, ALERTA).
  • Bolsas: Europa irá a más y sigue barata. EEUU tiene el reto de mantenerse sin QE3 y caro. Las emergentes se encuentran en fase de “estabilización” económica y de mercados (RF y RV), baratos. En cambio Japón, está en expansión e incluso barato (19 PER = Ibex35, Bloomberg).
  • La deuda core empieza bien 2014 pero ojo a repuntes tipos. Es mejor la deuda a CP, HY (CP), corporativa, periféricos aún y alternativa (deuda L/S y crédito).

Carteras modelo de fondos de inversión

A continuación, podemos observar los tres ejemplos de carteras modelo que propone Pablo del Barrio tanto para carteras conservadoras, carteras moderadas y carteras arriesgadas.

Cartera Conservadora

cartera conservadora
 

Cartera Moderada

cartera moderada
 

Cartera  Arriesgada

cartera arriesgada
 

Acceso a la grabación completa del Webinar

Si estabas inscrito en el webinar y no pudiste asistir o lo quieres volver a ver porque te perdiste algo, solo tienes que hacer click al play para acceder a la grabación completa del curso con Pablo del Barrio.
 
play
 
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  1. #1
    10/04/14 18:11

    Hola, aclaro 3 ó 4 cosas que menciono en la grabación o que están expuestas en el artículo-resumen.
    1. BlackRock no habla de que los emergentes estén infraponderados frente a los desarrollados en un 40%, sino infravalorados, perdonad el lapsus en la ponencia.
    2. El fondo de Amundi First Eagle no está en liquidez un 40% como comento, sino casi al 20%, según la última nota que recientemente nos han remitido.
    3. El PMI China es de 50.3, aunque el publicado por el HSBC es de 48.
    4. Respecto a las imágenes que aparecen justo debajo de la frase "En cuanto a las recesiones y caídas en bolsa, suelen haber venido precedidas de una caída anticipada de las ventas minoristas y confirmada poco después por una caída de los ingresos personales." corresponden a las curvas de tipos en EEUU. Claro que en el vídeo explico su significado!
    Espero que os haya aportado.
    Un saludo y gracias a Rankia!

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