Mathematics for Traders

Leyendo a TRADER 007 me viene a la mente este interesante artículo del equipo de Risk Latte Company que os presento traducido. Creo que complementa los valiosos comentarios que, desde un enfoque más práctico, él nos ofrece en su blog.

" Estamos realmente cansados de ecuaciones diferenciales e integrales, Black Scholes, Markowitz, fronteras eficientes, superficies de volatilidad, puts sintéticas y demás. Quizás es porque nuestra capacidad intelectual ha menguado. Detrás de cada Quant estos días hay un doctorado y de cada Trader un matemático. Estamos avergonzados de nosotros mismos. Pero honestamente, ¿ cuántas matemáticas se necesitan realmente para hacer dinero en los mercados y vivir felices para siempre? Si nos preguntan, estas son todas matemáticas que se necesitan para manejarse como Trader de un banco o una institución financiera.

Math Theorem # 1
Una orden stop loss es la mejor opción put que puedas comprar. Una orden stop loss es la estrategia mas simple de aseguramiento de una cartera, y quizás la más efectiva, que un Trader puede implementar .
Conclusión: Los mercados son esencialmente no lineales y no están en equilibrio, por consiguiente, la única cobertura que funciona para nuestra cartera es una orden stop loss.

Math Theorem # 2
La vida de los Traders sigue la ley del arco seno del movimiento Brownianio por lo que es muy probable que en un año un Trader pase un mes en negro y once meses en rojo (haciendo pérdidas) en lugar de pasar seis meses en "negro" y seis meses en "rojo".

Conclusión: Un solo año de resultados nunca refleja la habilidad de un trader.

Math Theorem # 3
Nuestro hombre, Keynes, lo entendió bien: la diversificación es contraproducente. Y parafraseándole a él, una pequeña inversión en un gran número de empresas de las que un gestor tiene muy poco conocimiento (la investigación tiene sus límites) e información para llegar a un buen juicio, en contraposición a un considerable inversión en una sola empresa, donde la información y conocimiento es más o menos adecuada, es una estrategia perdedora. En otras palabras, los administradores de fondos no hacen dinero de sus habilidades sino de las comisiones de gestión sobre los activos bajo gestión y de la total estupidez de los inversores. Un Trader, por el contrario, hace dinero de sus habilidades.

Math Theorem # 4
El lema de Borel-Cantelli para los Traders establece que si hay un muy grande número de jugadores en el mercado entonces la probabilidad de que uno de ellos produzca excepcional retorno en un año es muy alto. Pero la probabilidad condicional de que el mismo Trader produzca otro retorno extraordinario consecutivo en el año 2 después de haber generado un retorno extra en el año 1, es muy baja. Nassim Taleb llama a esto síndrome de los "Monos sobre maquinas de escribir"

Conclusión: si tu eres un Trader y tienes un excepcionalmente buen año extrae tanto bonus como puedas de tu empleo actual y entonces salta del barco y prueba a conseguir lo mismo del siguiente empleador. Los gestores de fondos no necesitan preocuparse de este lema porque aunque hagan beneficios o pérdidas ellos esquilan al inversor con las comisiones de gestión y el 99% de los inversores o son estúpidos o tienen demasiado dinero."

Team latte
September 28, 2006

La religión, desde mi punto de vista, es la invención de la inmortalidad para no tener que enfrentarnos a la realidad de la muerte.
David Cronenberg

Ganancias y pérdidas por ...John A. Paulos

Esta historia cuenta como el cerebro tiene dos cuentas diferentes, una es la de las  pérdidas y ganancias y otra es la de la actividad real. Y cómo es posible tener las dos.

"Es la historia de un recién casado en Las Vegas, que se despierta a media noche, no puede dormir, y ve la ficha de 5 dólares en la cómoda, se pone la bata, baja al casino y la pone en la ruleta en el número 17. Sale el número 17 y de repente tiene 175 dólares. Pone los 175 dólares al número 17 una y otra vez hasta que consigue unos cuantos miles de dólares, y está encantado con su suerte. Lo hace de nuevo y vuelve a ganar, ya tiene casi un millón de dólares. Intenta hacerlo de nuevo, pero el casino no le deja apostar, dicen que es demasiado. Se va a otro casino y gana de nuevo.

Bueno, no importa cuantas veces gane... Al final dice: voy a apostar por última vez. Y lo pierde todo, y se queda sorprendido. Regresa a su habitación y su mujer le pregunta: ¿dónde estabas? Y él le dice: no podía dormir y he bajado a hacer una apuesta. Y le pregunta: ¿y cómo te ha ido? Y él responde: sólo he perdido 5 dólares. En un sentido sólo ha perdido 5 dólares, si es que quieres mirarlo así."

John A. Paulos

Adelantarse al mercado...

"algunas personas son capaces de adelantarse al mercado, y de hecho lo hacen. No es cuestión de suerte. Muchos académicos están de acuerdo, pero aseguran que la forma de adelantarse al mercado no es un acto de suprema clarividencia, sino de asumir mayor riesgo. El riesgo, y nada más que el riesgo, determina el grado en que los rendimientos están o por encima o por debajo de la media, y por tanto, decide la valoración de todas las acciones en relación con el mercado..."
Un paseo aleatorio por Wall Street. Burton G. Malkiel