tag:blogger.com,1999:blog-22928593733158911732010-02-09T19:53:54.199+01:00Reflexiones de los mercados y sus actoresPensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.comBlogger85125tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-389574153162535242010-02-09T11:25:00.001+01:002010-02-09T11:42:58.830+01:00

Son varios los estudios que han corroborado la efectividad del efecto Enero, en donde, según la definición de Investopedia, se define como una subida general de la bolsa en Enero que ha venido precedida por una bajada general en Diciembre provocada por los inversores buscando contrarestar ganancias de capital, para ello venden valores que tienen pérdidas a finales de año.Investopedia también dice

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-23716893693659317652010-02-04T12:23:00.003+01:002010-02-04T13:02:53.681+01:00

Hace más de un año, y tratando de calibrar lo que era el miedo existente en el sistema Europeo, buscaba un equivalente al TED spread usado en los Estados Unidos. Eso me llevó a calcular el E-Re spread que es un buen equivalente Europeo al TED spread.Prácticamente desde que escribí ese post no lo había actualizado, pero por cuestiones de trabajo lo acabo de revisar y comparto con ustedes el

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-34606435627125531802010-01-28T11:00:00.001+01:002010-01-28T11:00:05.985+01:00

Hace aproximadamente un año, publiqué un post en donde nombraba las razones por las que pensaba que era un buen momento para el inversor "value" para invertir en bolsa. Aunque sigo pensando que existen buenas oportunidades, hoy en día según mi criterio la bolsa está muy cerca de su "fair value". Es bueno aclarar lo que significa que la bolsa esté cerca de "fair value", esto no significa que la

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-71794978384227106882010-01-12T14:21:00.002+01:002010-01-12T14:39:51.266+01:00

Y aquí viene el primer problema, ¿qué es “Value” y qué es “Growth”?. El sentido común nos inidicaría que las acciones catalogadas como growth, como su nombre lo indica, son aquellas de las que se espera tengan un rápido crecimiento en sus ventas, y por consiguiente, en sus beneficios en el futuro. Estas expectativas de un alto crecimiento hacen que sus múltiplos de valoración, ya sean P/B (precio

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com6tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-5280517102564686872009-12-31T13:23:00.001+01:002009-12-31T14:30:02.215+01:00

En este post seguiremos viendo razones por la que los gestores de fondos activos son incapaces de ganarle a su índice de referencia en el largo plazo.-El sistema de incentivos: Este es uno de los peores problemas en esta industria (cómo bien hemos podido comprobar con este desastre financiero). Los gestores normalmente son medidos por su performance anual. Por ejemplo, se puede fijar como

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-7336101469009354162009-12-22T13:00:00.000+01:002009-12-22T13:02:04.686+01:00

Al ver el performance de la mayoría de los fondos que tratan de ganarle a un índice de referencia (fondos activos), es realmente decepcionante ver el desempeño que a lo largo de los años obtienen. Son muy pocos los que le ganan a su índice de referencia de forma consistente, y los que le ganan lamentablemente son tan pocos que entran en ese rango de fondos que sólo por suerte se podría explicar

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-23330152808542021282009-12-17T12:00:00.001+01:002009-12-18T11:30:59.063+01:00

Es muy común leer en los foros de inversión el achacar la falta de buenos rendimientos en la compra de acciones a “las manos fuertes”. Se supone que estas personas tienen acceso a información privilegiada, o a “negocios que sólo les ofrecen a ellos”. Ya sea como terapia mental, o como simple autoengaño, el “no tener información privilegiada” o no poder comprar el 5% de la compañía, o cualquier

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com9tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-79958258053754976372009-12-07T10:49:00.000+01:002009-12-07T13:04:40.483+01:00

Puede que suene raro que diga "comienzo" cuando estamos a fin de año, pero es en la época navideña cuando los establecimientos tienen sus mejores números de todo el año, y el conocido como "Black Friday" marca el comienzo de esta etapa de ventas en los Estados Unidos. Aunque el día fue bueno, no fue suficiente para levantar las ventas del mes de Noviembre. Las ventas comparables cayeron 0,3% del

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-15497043761351831842009-11-30T10:00:00.000+01:002009-11-30T10:16:00.998+01:00

En el mundo profesional, uno de los requisitos básicos es ser responsable. Asumir la responsabilidad por la buena o mala calidad de tu producto es lo mínimo que se le pide a cualquier empresa manufacturera o de servicios. Si por ejemplo, un lote de Head n’ Shoulders (H&S en España) saliera defectuoso y empezara a provocar irritaciones, no cabe en la mente de nadie no responsabilizar a Procter por

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-61457478122019335942009-11-14T15:08:00.006+01:002009-11-19T21:17:16.035+01:00

Les copio la primera parte de mi primer resumen anual a mis clientes. Puedo decir que este año me ha confirmado que he escogido el camino correcto al aventurarme a hacer gestión de valores por mi cuenta sin el apoyo de "un grande" que te consiga el dinero.Debido al éxito de este año he modificado el mínimo exigido a gestionar de 10.000 Euros a 20.000. También he variado la comisión anual del 1,2%

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-78034949024582825822009-11-11T12:10:00.000+01:002009-11-11T16:43:05.752+01:00

Existe un debate en la actualidad en determinar si los bancos centrales deben actuar para evitar la formación de "burbujas". Hoy en día, lo que está de moda es atacar a Alan Greenspan, achacarle los males del mundo y en particular se ataca su política de no intervenir en la formación de burbujas. No es difícil encontrar en la actualidad en la retórica de los bancos centrales describir a las "

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com11tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-81592098355163321202009-10-29T09:59:00.000+01:002009-10-29T09:59:35.291+01:00

Para aquellos que no son lectores habituales de mi blog, o son de reciente incorporación, yo antes de gestionar carteras por mi cuenta lo hacía para una importante gestora internacional (hoy en día en proceso de "fusión"). En ese entonces yo tenía un "firepower" como le decíamos mis colegas y yo al poder de decisión en términos monetarios, superior a los 500 millones de euros, cantidad superior

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-51033478334880611132009-10-16T11:54:00.003+02:002009-10-19T19:34:20.531+02:00

Pareciera que los diferentes actores económicos en España se están confabulando todos para tratar que el país salga lo más tarde posible de la crisis. Cualquier muestra de mejora es consecuencia de medidas externas y las medidas que se toman tanto en el sector público como en el privado Español parecen extraídas del curso "Cómo hundir a la economía".Por un lado el gobierno haciendo todo lo que

Pensamientos Neoliberaleshttp://www.blogger.com/profile/10559210170462744251noreply@blogger.com10tag:blogger.com,1999:blog-2292859373315891173.post-27721819080494521472009-10-07T09:29:00.000+02:002009-10-07T13:55:20.722+02:00

Una vez me preguntaron si la montaña de dinero creada por los bancos centrales para afrontar la crisis podría "destruirse" de alguna forma una vez se saliera del bache económico.Como se sabe, el dinero lo pueden crear los bancos centrales, pero ¿se puede destruir el dinero? si ese es el caso, ¿cómo?. El dinero se destruye cada vez que alguien no paga un crédito.Durante la crisis que estamos

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Creo que está bastante claro para la mayoría que las economías mundiales han sorteado con éxito este importante bache al que se han enfrentado. Que las medidas tomadas nos traerán consecuencias es otra cosa, pero de momento nos hemos salvado de una importante. Creo que futuras crisis son inevitables debido a la naturaleza humana, pero me molesta que esta crisis no haya generado hasta ahora ni una

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El mundo de las "soft drinks" es realmente apasionante. Es una de las industrias en donde más se nota el efecto que tiene el "marketing" en la percepción que tienen las personas sobre el producto. Un ejemplo de esto es la conocida como la "Paradoja Pepsi", en ella, cuando se le hacen pruebas de preferencia en las conocidas como "blind tests", en donde se les da a probar a un público las dos colas

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Como pequeña introducción, quisiera explicar un poco el título del post: La realidad es completamente subjetiva, es decir, viene determinada por nuestros sentidos. No es el mismo mundo el que nosotros percibimos que el que perciben los perros con su nariz un millón de veces más sensible que la nuestra o las mariposas que con su visión ultravioleta puede ver una infinidad de patrones que nuestro

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Luego de unas merecidas y muy agradables vacaciones, volvemos a retomar la periodicidad en las publicaciones. Sobre los mercados lo que hay que comentar es que todos los pájaros de mal agüero que vaticinaban una corrección en verano (supongo que para entrar), se quedaron esperando. Con los mercados prácticamente planos durante el mes de Agosto y claramente positivos si contamos su comportamiento

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Como bien es sabido,el sistema de pensiones Español (acompañando a muchos en el mundo), es un "ponzi scheme" igual al que perpetraba Bernard Madoff a sus clientes, con la diferencia, que en este caso Bernie es el Estado y no lo podemos meter en la cárcel cuando "el sistema" quiebre y nos quedemos sin pensiones al igual que los clientes de Madoff. Como todo sistema piramidal, funciona mientras

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Hace poco leí un post de Juan Sainz, un compañero bloggero en donde nos cuenta sobre los consejos que le dio su abuelo hace unos meses sobre la filosofía que hay que tener al invertir en bolsa. El post me pareció tan bueno, que hoy estoy haciendo algo que nunca había hecho en la corta historia de mi blog, y es abrir un post exclusivamente para generarle tráfico a Juan y que lean el post que ha

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Hace poco me llegó un correo que prácticamente sigue paso a paso la biblia de los estafadores. Con algunas diferencias, el método usado por esta gente es básicamente el mismo desde el más burdo "caza pardillos" que pulula por los foros de inversión, hasta llegar a verdaderos profesionales de la estafa como el Sr. Madoff.He aquí algunos de los puntos en común y consejos para identificarlos:1)

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Y hemos llegado a la que yo considero es la madre de las aversiones y de las tendencias de Behavioral Finance. Aquella que con más frecuencia impide a los inversores obtener rendimientos superiores a los principales ínidices de referencia. La aversión a las pérdidas es la preferencia de los inversores a evitar las pérdidas a obtener ganancias. Según wikipedia, sicológicamente una pérdida tiene el

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Esto sí que es algo difícil de interpretar, Nouriel Roubini mejor conocido como Dr. Doom (algo así como Dr. Desastre) por sus apocalípticos mensajes sobre la economía norteamericana (que en su momento nadie creía y que al final resultaron ser bastante acertados) nos dice que ve "seis meses más de recesión" y luego "una recuperación bastante plana". Creo que en los años que vengo leyendo a Roubini

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En su "Chart of the day", la página Bloomberg.com nos muestra cómo por primera vez desde 2007 los analistas han incrementado, muy levemente eso si, el porcentaje de recomendaciones "comprar".Lamentablemente (para los que los siguen), este aumento de las recomendaciones de compra no vino cuando el S&P500 estaba por debajo de 700, sino que, ¡oh que casualidad!, se sucede justamente luego de que el

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He aquí la ironía, España que se siente tan orgullosa de las reivindicaciones que sus trabajadores han logrado y plasmado en sus leyes, ha destruido el derecho al trabajo de una comunidad de Chinos que estaban felices de estar trabajando en España en condiciones infinitamente mejores que en su China natal. Cierto, al comparar sus condiciones con las del resto de los trabajadores de España, se

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