Aprendiendo del Oráculo de Omaha

Invertir desde una perspectiva empresarial.

Lotus Bakeries: galletas y gofres rentables

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Publicado por Encogu el 21 de septiembre de 2014

A falta de empresas españolas galleteras que coticen en bolsa no hay más remedio que cruzar los Pirineos para buscar alguna compañía con este perfil.

Encontré una bastante buena en el mercado contínuo belga (Euronext Brussel Continumarkt), Lotus Bakeries, cuya sede se encuentra en la ciudad flamenca de Lambeke. En realidad ya la recomendé hace un par de años en la cartera del Benelux.

La empresa se fundó en 1932 y está especializada en galletas caramelizadas, gofres, pan de especias, galletas de jengibre y especialidades de pastelería.

En nuestro país es una marca todavía poco conocida ya que entró hace apenas seis años. Bélgica, Holanda y Francia siguen siendo de largo los principales mercados de la compañía (36,5%, 24% y 15,7% del total de ventas respectivamente).

Esta es una de esas empresas que gustan a Buffett por la simplicidad del producto que venden.   Leer más

Etiquetas: Lotus bakeries (LOTB) · Análisis fundamental

Royal Imtech: la mayor decepción

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Publicado por Encogu el 12 de septiembre de 2014

Junto con Aggreko han sido las dos empresas que más han decepcionado.

Las recomendé en sus respectivas carteras, en el caso de Royal Imtech en la cartera del Benelux, y en el de Aggreko en la cartera británica.

Pero el caso de Royal Imtech es bastante más grave que el de Aggreko. A principios de febrero del 2013 el usuario Merowingio me preguntó  sobre el problema de esta empresa después de la fuerte caída de la acción y le recomendé que era mejor estar fuera. Desde entonces la acción ha caído de los 4 a los 0,52 euros.

Le contesté: comentarte que las caídas tan fuertes de aggreko e imtech me hacen desconfiar, mi metodología se basa en la filosofía inversora de Buffett, pero no exclusivamente, como he comentado en alguna ocasión anterior hay un porcentaje también de metodología propia,   Leer más

Etiquetas: Royal Imtech (IM)

Reckitt Benckiser: compensando la decepción de Aggreko

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Publicado por Encogu el 04 de septiembre de 2014

La mala evolución bursátil de Aggreko, comentada en el anterior artículo, ha quedado compensada por la excelente evolución de uno de los valores más recomendados de la cartera británica: Reckitt Benckiser.

Desde la primera recomendación sobre esta empresa, realizada un mes antes de publicar la cartera británica, la acción ha subido más del 50% en términos absolutos, por lo que se hacía necesario actualizar el análisis. Nos podemos imaginar que después de esta importante subida las rentabilidades esperadas no serán tan buenas como las de hace un par de años.

 

Cuenta de resultados y Balance:

En relación a dos años atrás algunas cosas han empeorado un poco:

El margen neto, que sigue siendo muy bueno, ha bajado del 18,5% al 17,3%.

El crecimiento medio anual del BPA entre 2005 y 2013 ha sido del 12,86% en vez del 17,56% experimentado entre 2001 y 2011.   Leer más

Etiquetas: reckitt benckiser · aggreko

Aggreko: decepción

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Publicado por Encogu el 29 de agosto de 2014

Aggreko, empresa escocesa líder en suministro de energía temporal, fue una de los valores más mejor valorados y por tanto más recomendados de mi cartera de inversión británica.

Una evolución impecable de los beneficios durante la última década (sin altibajos y con un crecimiento medio anual de más del 20%), un margen neto entre el 15 y el 20%, un ratio deuda financiera/EBITDA inferior a 1x, un bajo porcentaje de gastos financieros sobre el total de ingresos, una posición de liderazgo dentro de su sector y una elevada diversificación geográfica me hicieron situar a esta empresa entre las mejores del mercado británico.

Sin embargo, los resultados de 2013 fueron decepcionantes (caída de márgenes y del 11,5% del beneficio neto), y los últimos resultados trimestrales tampoco han sido buenos, lo que ha llevado a la acción a una notable caída, seguramente excesiva, superior al 20% en apenas un año.   Leer más

Etiquetas: aggreko

Aberdeen Asset Management: una opción interesante

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Publicado por Encogu el 20 de agosto de 2014

Aberdeen Asset Management es una firma independiente dedicada exclusivamente a la gestión de activos.

Tienen más de 30 oficinas repartidas por más de 25 países, entre ellos España, y cuentan con más de 600 profesionales de la inversión y más de 2000 empleados.

La sede de la compañía se encuentra en la localidad escocesa de Aberdeen.

Sus inversiones se centran en la renta variable, la renta fija y los bienes inmuebles.

 

El crecimiento medio anual del BPA entre 2005 y 2013 ha sido muy bueno, del 19,16%. Entre 2005 y 2007 el BPA casi se triplicó pero sufrió dos caídas importantes en los dos primeros años de la crisis (2008 y 2009). En ese año 2009 hasta cosechó pérdidas pero a partir de 2010 la recuperación ha sido sólida.

El margen neto es excelente, del 30,5%.   Leer más

Etiquetas: Aberdeen · margen neto · PER · Pay Out

Admiral Group: buena empresa a buen precio

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Publicado por Encogu el 19 de agosto de 2014

Al ser una empresa de servicios financieros no la analicé en su momento y no la incluí en los valores de la cartera británica recomendada, pero sus cifras bien merecen una recomendación positiva.

 

Admiral Group es una empresa de seguros de automóvil para particulares.

El grupo desempeña dos actividades independientes y a su vez complementarias: servicios de comparación de seguros a través de internet y venta de sus propios productos por internet y por vía telefónica.

En 2006 desembarcó en España con Balumba, a la que se sumó Rastreator en 2009 y Qualitas Auto en 2013, con anuncio de Pierce Brosnan incluido.

Es la segunda aseguradora del Reino Unido.

La sede se la compañía se encuentra en Cardiff, la capital de Gales.

 

Las cifras de la cuenta de resultados son excelentes: margen neto del 31% y crecimiento medio anual del BPA del 15,64% en el periodo 2005- 2013 y sin altibajos.   Leer más

Etiquetas: admiral group

Associated British Foods: buena empresa pero cotiza cara

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Publicado por Encogu el 18 de agosto de 2014

Siguiendo con uno de mis mercados bursátiles favoritos, el británico, otra empresa interesante del FTSE es Associated British Foods, valor que en su momento no recomendé por poco para la cartera británica.

Se trata de una de las multinacionales de la alimentación y la moda más grandes de Europa. Con sede en el selecto barrio londinense de Mayfair, tiene presencia en casi 50 países, más de 10000 empleados y una facturación anual superior a los 13 billones de libras.

 

Las cinco áreas de negocio del grupo son:

1- Azúcar: uno de los principales productores de azúcar del mundo. Es el mayor productor del Reino Unido con la su filial British Sugar y de España con Azucarera, que adquirió en 2009. Opera también en varios países africanos, China y Estados Unidos.

2- Agricultura: suministra productos tecnológicos a los agricultores, fabricantes de piensos y alimentos y minoristas. Tiene fábricas en Reino Unido y China y comercializa sus productos a 65 países de todo el mundo.   Leer más

Etiquetas: associated british foods · ftse · cartera británica

Análisis Victrex

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Publicado por Encogu el 14 de agosto de 2014

Otra empresa de la cartera británica recomendada, en este caso Victrex, líder mundial en soluciones de polímeros de alto rendimiento, que sirve una gama diversificada de mercados, desde teléfonos inteligentes, aviones, coches, industrias del petróleo y el gas y productos sanitarios.

Estas soluciones de polímeros de alto rendimiento se basan en PEEK (polieteretercetona), un plástico ligero, durable y de alta resistencia que tiene una combinación única de propiedades, lo que ayuda a mejorar la fiabilidad, reducir el peso y el consumo de energía, y se convierten en un material de elección en una gama cada vez mayor de productos y aplicaciones.

Los polímeros VICTREX® PEEK pueden sustituir con éxito metales como aluminio, titanio, magnesio, latón, acero resistente a la corrosión (CRES) o acero inoxidable y aleaciones especiales.   Leer más

Etiquetas: bolsa · PER · BPA

Análisis IMI

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Publicado por Encogu el 13 de agosto de 2014

IMI es una compañía inglesa de servicios de ingeniería especializada en válvulas y tecnología de fluidos.

Diseña y desarrolla productos para controlar el flujo de líquidos o gases para las empresas en una amplia gama de mercados: nuclear, petróleo, gas, productos sanitarios, edificios energéticamente eficientes, ferrocarriles, vehículos comerciales y la industria de alimentación y bebidas.

La sede del grupo se encuentra en la ciudad de Birmingham, en el condado metropolitano de West Midlans.

En España opera en cada una de sus tres divisiones (IMI Hydronic Engineering, IMI Critical Engineering e IMI Precision Engineering).

La recomendé en su momento en la cartera británica.

Forma parte del selectivo FTSE 100.

 

Analizando la cuenta de resultados y el balance:   Leer más

Etiquetas: IMI

Análisis rápido Vidrala

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Publicado por Encogu el 12 de agosto de 2014

Con tal de no extenderme mucho y no resultar aburrido voy a sintetizar al máximo el análisis de esta empresa:

-Cuenta de resultados: margen neto del 11% y evolución favorable de los resultados (sólo un altibajo entre 2005 y 2013) y con un crecimiento medio anual del 6,8%, lo que la situaría entre las posiciones 5 y 10 de las empresas del IBEX (menos bancos) anteriormente analizadas, lo que no está nada mal.

-Balance: deuda financiera neta/ebitda de 1x y con clara tendencia descendente desde 2009, cuando era de 2,9x, lo que lo situaría también en una buena posición (octavo lugar) en comparación con las empresas del IBEX (menos bancos).

-Rentabilidad esperada: suponiendo que consigue un crecimiento medio anual del 6,8% durante los próximos años y usando el PER promedio de los últimos 3 años y el PER sólo del último año y sumándole el reparto de dividendos (payout es del 30%) conseguiríamos una rentabilidad media anual de entre el 6 y el 10%, lo que no es una maravilla pero no deja de ser el triple de lo que da un bono del Estado a 10 años.   Leer más

Etiquetas: Vidrala (VID) · análisis rápido



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