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OptionSpreads

Ideas sobre el complicado y apasionante mundo de las opciones

Operativa de riesgo limitado en Ibex combinando futuros y opciones (Collar alcista a 12 meses)

Collar foro

Buenos días a [email protected],

 

Voy a presentar una operativa sencilla de riesgo limitado. Se trata de un collar alcista a 12 meses en Ibex.

Recordamos que un collar alcista consiste en la compra de un futuro, más la compra de una put, más la venta de una call.

Es una operativa conservadora porque las posibles pérdidas en el futuro comprado no irán más allá del precio de ejercicio de la put comprada. Asimismo las ganancias en el futuro serán limitadas por el precio de ejercicio de la call vendida.

Para inclinar las probabilidades a nuestro favor tengo en cuenta estos cinco puntos:

1. La put comprada tendrá su expiración en vencimiento Dic/2017 y las call que se vendan serán a primer vencimiento (intentar poner paso del tiempo a favor).

2. El rolo de futuros incluye los dividendos no pagados hasta Dic/2017. Esto quiere decir que normalmente al ir rolando futuros, los nuevos futuros comprados tendrán un precio más bajo que los futuros ya comprados que cierro. Por ejemplo: futuro del Ibex/Oct cierra el viernes en 8760, futuro del Ibex/Dic cierra el viernes en 8670 y futuro del Ibex/Dic/2017 lo hizo en 8153 (son unos 600 puntos de ventaja teórica en el rolo mensual de futuros). Aunque las acciones del IBEX descuenten el dividendo cuando se pague, de facto lo habitual como en cualquier acción es que luego se vayan recuperando paulatinamente. Así recordemos que el IBEX dividendo es a largo plazo claramente alcista.

3. Si la call vendida queda a dinero, la rolo ingresando prima neta en un vencimiento más lejano y la dejo vendida fuera de dinero. Con ello también le doy al futuro más margen para subir. E igualmente es muy aconsejable en este momento subir el precio de ejercicio de la put comprada manteniendo el vencimiento en Dic/17. Esto último se hace para ir consolidando las ganancias potenciales del futuro. Si se efectúa dicho ajuste de put, ello supondrá el pago de prima neta.

4. En los demás casos, las nuevas call que se vendan en posteriores vencimientos conservarán el mismo precio de ejercicio que las que expiraron en vencimientos anteriores. Se seleccionará el primer vencimiento, salvo que la call a vender tuviera valor teórico nulo en cuyo caso sería un vencimiento más lejano siendo siempre el último Dic/17.

5. Fijo un stop profit de salida, el stop loss no es necesario ya que las pérdidas son en principio limitadas. Defino este stop profit más adelante.

 

 

La estrategia puede presentar pérdidas limitadas a vencimiento Dic/17 y se pueden deber casi exclusivamente al hecho de que el ibex tuviera una tendencia a la baja persistente. También afectaría una gran bajada de la volatilidad a la estrategia. Sobre todo si llega al punto de que provocar que las nuevas call que se vendan en posteriores vencimientos vieran prácticamente anulado su valor, aunque esto sería bastante extraño.

Las garantías iniciales serán estables en el tiempo y se cifran en torno a 200 euros para una compra de put 8300 Dic/17, compra de futuro MiniIbex Nov y venta de call 9000 Nov. Estas garantías pueden aumentar si el mercado es alcista ya que la put comprada cubriría menos, pero también ingresaríamos dinero por la liquidación diaria de pérdidas y ganancias del futuro comprado. Con lo que al final los 200 euros iniciales de garantías serían en principio estables.

En caso de bajada persistente si puede haber más problemas con la liquidación de pérdidas y ganancias diaria del futuro comprado y debiera haber un colchón monetario adicional.

Con datos de cierre se paga también una prima inicial neta en torno a 750 euros.

La estrategia se presenta como lateral-alcista a un año. Cualquier movmiento acentuado y prolongado le afectará negativamente, sobre todo si es a la baja. También le afectará un brusco descenso de la volatilidad. El paso del tiempo será sin embargo favorable a esta operativa, al menos inicialmente.

Como quiera que el mercado es siempre impredecible, habrá una salida de la posición en el momento que la misma tenga un beneficio de al menos 200 euros o lo que es lo mismo, aproximadamente un 20% sobre el capital requerido (unos 1000 euros entre prima neta pagada y garantías).

Simulo esta operación en cuenta demo.

 

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Put Ratio Spread como alternativa a Put Vendida

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Buenas tardes a [email protected],

 

Tras un tiempo alejado de este mundillo leo en Rankia hilos con operativas de venta de put desnudas, por lo que simplemente voy a mostrar una posición quizás con menos riesgo que la mera venta de puts y que supone también ingreso de prima neta. Además en algunos casos puede suponer también mayores beneficios a vencimiento.

Se trata del put ratio spread, normalmente compra de put a un precio de ejercicio más alto y venta de dos put a un precio de ejercicio inferior.

Este es un hilo que habla de esta estrategia y muestra un gráfico profit-loss a vencimiento Put Ratio Spread

Aquí se hace un estudio de la put vendida Put Vendida

Como en la put desnuda ante caídas pronunciadas la posición es perdedora, pero se entra en pérdidas más tarde. Como contrapunto, la zona de beneficios es más pequeña ante subidas o mantenimiento del precio del activo subyacente.

La estrategia se puede montar también con acciones y si la put vendida con precio de ejercicio inferior se ejerce, nos entregarían también las acciones al igual que en una opción vendida que vence en dinero.

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Burofax a Interdín y Banco Madrid

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Buenos días a [email protected],

 

El administrador concursal de Banco Madrid, Pedro Martín Molina,  hizo públicas declaraciones la pasada semana en las que se deduce que se hará todo lo posible por robarnos nuestro dinero  Los clientes de Interdín pendientes de la CNMV

Todo ello sin que CNMV mueva ni un dedo en favor nuestro.

Por ello procede según mi abogado mandar sendos burofax tanto a Interdín como a Banco Madrid, solicitando la devolución de nuestro efectivo.

Como decía en el hilo abierto, cuelgo copia del modelo de burofax

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Yo, fulanito, con DNI 999999A, solicito el reembolso inmediato por transferencia de 9999999 euros correspondientes a mi saldo existente en la cuenta 999999 de Interdín a mi cuenta bancaria asociada IBAN.9999.9999.99.9999999999   Leer más »

Al Juzgado - ¿Agravio comparativo?

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Buenas noches a [email protected],

 

Voy a colgar aquí un segundo modelo de escrito que presentaré mañana en el Juzgado número 1 de lo Mercantil de Madrid.

Hace referencia sobre todo al posible agravio comparativo con el tratamiento dado a los fondos de inversión hasta ahora depositados en Banco Madrid, los cuáles pasan a ser gestionados por Renta4 y despositados en Cecabank.

Adjunto comunicado de hoy de la CNMV Comunicado CNMV 31 de Marzo de 2015

Si bien es pronto para lanzar las campanas al vuelo, parece que seguramente en próximas fechas se normalice la situación de fondos y fondistas, pudiendo dichos fondistas reembolsar/traspasar sus participaciones.

Al menos se da un primer paso para sacar estos activos fuera de Banco Madrid.

Igualmente lo que viene a solicitar el escrito nuevamente es la posibilidad de que Interdín pueda también sacar la cuenta omnibus de clientes fuera de Banco Madrid, argumentando que la propiedad de los fondos depositados es de los clientes conforme a la Ley del Mercado de Valores.   Leer más »

Cartas a los Administradores Concursales

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Buenas tardes a [email protected],

 

Seguimos con el culebrón en que nos ha metido este gobierno a los clientes de Interdín, broker propiedad 100% de Banco Madrid y afectado por el Concurso de Acreedores al que se ha visto abocada dicha entidad.

Los interventores del Banco de España se retiraron la semana pasada y han dado paso a los administradores concursales al haber aprobado el Juez el Concurso de Acreedores en su correspondiente Auto.

Estos administradores concursales son Legal y Económico Administradores Concursales, sito en c/Monte Esquinza, 24, 3-Izda. - 28010 Madrid y el Ministerio de Economía y Hacienda (A.E.A.T.) con delegaciones y administraciones en todo el país.

Aunque la última palabra en el futuro de Interdín la tiene el Juez titular del Juzgado número 1 de lo Mercantil de Madrid, también podemos comunicarnos por escrito con los administradores concursales, por lo que adjunto aquí un modelo de carta que presenté a ambos esta mañana, similar al que se puede presentar al Juzgado cuyo modelo colgué también en este blog Al Juzgado   Leer más »

Al Juzgado

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Modelo de escrito, que cada persona puede lógicamente adaptar o modificar, y que al menos yo presentaré mañana en Decanato de los Juzgados sito en  c/Capitán Haya, 66 - Madrid  y  en c/Gran Vía, 52 - Madrid

 

 

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Al Juzgado nº 1 de lo Mercantil,

 

Por el presente escrito SUPLICO se sirvan tomar las medidas pertinentes para permitir la continuidad de Interdín como empresa de intermediación en los mercados de derivados.

 

Entre ellas permitir que Interdín pueda trasladar la cuenta omnibus, que al final es dinero de los clientes de Interdín, desde Banco Madrid a otra entidad financiera. 

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Kurtosis Trading en el Ibex para el Vencimiento de Abril

Dibujo foro

Buenos días a [email protected],

 

El ibex está sumido en un aburrido movimiento lateral desde hace semanas, más concretamente desde que Draghi anunció el Quantitative Easing europeo..

La Kurtosis es una medida de la forma de la distribución de la serie de precios. Trata de estudiar la combinación de datos extremos en la varianza en contraposición con datos poco alejados de la misma. 

Se podría decir que la distribución de la serie de precios del ibex es platicúrtica en las últimas sesiones y los datos se concentrarían cerca de su media con colas menos anchas de lo habitual.  Sin embargo lo habitual en los índices referenciados a renta variable es encontrar series de precios leptokúrticas con datos no tan concentrados cerca de su media, colas más anchas y aparición de outliers más frecuente de lo que se esperaría para una distribución normal o lognormal.

 

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Doble Broken Wing Butterfly en Dax

Post blog1 foro

Buenos días a [email protected],

 

Después de un par de tentativas, por el momento exitosas con butterflies  Broken Wing Put Butterfly en Eurostoxx   Doble Buttefly en Eurostoxx  voy a probar una estrategia híbrida de ambas: un broken wing butterfly en ambas patas en el Dax.

La ventaja de las broken wing butterfy sobre las butterfly convencionales se muestra en este vídeo que vuelvo a adjuntar al final de esta entrada. Y es que la probabilidad de rentabilizar la estrategia suele ir mucho más a favor de las primeras en detrimento de las butterfly convencionales.

 

Construiremos el doble wing butterfly vendiendo las opciones de la posición un poco más allá de la primera desviación típica. Con ello habrá aproximadamente más de un 68% de probabilidad de que la estrategia acabe con beneficios a vencimiento.   Leer más »

Doble Ratio Time Spread en EUR/USD | 63,33% de Rentabilidad Neta en 25 días

Dibujo10 foro

Buenos días a [email protected],

 

Sigo probando la plataforma de AvaOptions después de una primera tentativa con resultado positivo Doble-ratio spread en EUR/AUD

La idea que desarrollo ahora combina una estrategia similar, pero las opciones compradas tienen un vencimiento más lejano.

Observo que cuanto más lejano el vencimiento menor es la volatilidad implícita cotizada. Además en este subyacente como en general en cualquier par de divisas sus opciones tienen también mayor volatilidad implícita cuanto más fuera de dinero se hallen, tanto en las call como en las put. Así la call 1,0875 y la put 1,0875 con vencimiento 02/04/15 tienen ambas una volatilidad implícita de 10,40%. La theta de ambas opciones es -0,0002.

Adjunto imágenes

 

 

Por otro lado la call 1,0950 con vencimiento 12/03/15 tiene una volatililidad implícita de un 11,57% y la put 1,0800 con vencimiento 12/03/15 una volatilidad implícita de un 11,97%. Y la theta de ambas opciones es -0,0006 y -0,0007 respectivamente.   Leer más »

Gamma Scalping en Ibex - Cambiando el Criterio de Scalping

Dibujo foro

Buenos días a [email protected],

 

Tras un interesante intercambio de puntos de vista con un forero sobre el mejor criterio para efectuar gamma scalping efectuaré otra simulación teniendo en cuenta dichas ideas. Son los comentarios 142 al 155 Consulta al autor del blog (comentarios 142 al 155)

Como se expone en  los comentarios, la mejor relación para elegir strikes y vencimientos serían call lo más fuera de dinero y a vencimiento lo más lejano posible. 

Tampoco es conveniente desde una buena gestión de riesgos seleccionar strikes demasiado fuera de dinero y lo que se debe tener en cuenta es el impacto de la volatilidad. Así cuando un índice de renta variable sube de precio, la bajada de volatilidad habitual afecta negativamente tanto al precio de las call como a sus deltas. La consecuencia es que vega provoca que no se ganen deltas tan rápidamente como se esperaría por el valor de gamma, sobre todo mientras dichas call compradas permanezcan fuera de dinero.   Leer más »

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