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Cartera de los mejores gestores de fondos españoles

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Publicado por Havel el 09 de febrero de 2011

Cada trimestre elaboro una cartera de renta variable, que es el resultado de componer las carteras de los mejores gestores de renta variable nacional. Para eso, miro en Morningstar cuales son los fondos de renta varible nacional que han obtenido mejor rentabilidad a cinco años, elijo los 6 que mejor se han comportado, descartando los de gestoras extranjeras (suele haber pocos o ninguno) y eliminando aquellos que están duplicados (es decir, dos fondos similares, de la misma gestora, que tienen carteras casi idénticas).

Con esa selección, miro la composición de la cartera de cada fondo y  me compongo una "cartera modelo", en la que la cartera de cada uno de los fondos pesa 1/6 del total. Esta "cartera de los mejores gestores" resulta de gran ayuda a la hora de gestionar una cartera de renta variable nacional (sobre todo para los que debemos hacerlo por motivos profesionales), ya que permite ver dos cosas:

1.- Qué valores tienen en cartera los fondos mejor gestionados del país.

2.- Qué variaciones han realizado en la cartera en el último trimestre, es decir, que valores están comprando y cuales vendiendo.

Y eso ayuda bastante, porque permite reafirmarnos o dudar del resultado de nuestros própios análisis.

Ya sé que invertir en bolsa española está menos de moda que nunca, pero, no debemos olvidar que la bolsa española, comparada con otras, es pequeña, casi familiar, y muchos de estos gestores llevan años haciendo su trabajo, por lo que conocen al detalle la historia de cada compañía, saben su trayectoria, quienes son sus propietarios y gestores, algunos de los motivos por los que las acciones podrían estar cotizando a un precio menor o mayor al que deberían... En definitiva, han demostrado acertar más que los otros, y eso será por algo. Un gestor español que invierta en acciones USA nunca va a tener esa información, casi "de primera mano", que tienen los buenos gestores españoles que invierten en España.

Esta es la "cartera de los mejores gestores" para el cuarto trimestre de 2010, la última disponible.

Etiquetas: Carteras de fondos de inversión · fondos de inversión · españoles



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Comentarios
1 Luis70
09 de febrero de 2011 (18:12)

Se me ocurre una pregunta, si la puedes contestar y si no no pasa nada. ¿como puedes conocer con tanto detalle la compasición de los fondos?, hoy por ejemplo el de Bancaja solo esta disponible el 3 trimestre, y no en todos los fondos viene la composicion entera de la cartera (a veces vienen solo las 10 mayores posiciones).
Un saludo

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2 Havel
Havel  en respuesta a  Luis70
09 de febrero de 2011 (18:33)

Los datos están sacados de la CNMV. Se publican sólo cada trimestre (con algunas semanas de retraso), pero viene la composición completa de la cartera.

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3 Luis70
Luis70  en respuesta a  Havel
09 de febrero de 2011 (18:50)

Gracias, no lo sabia.

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4 Wenomeno
09 de febrero de 2011 (23:51)

Las carteras de Bancaja y Fondo Valencia son casi iguales

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5 Havel
Havel  en respuesta a  Wenomeno
10 de febrero de 2011 (00:14)

Tienes toda la razón. Eliminaré una de las dos y pondré la del siguiente fondo del ranking.

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6 Mariodi
10 de febrero de 2011 (01:10)

Buen trabajo!! :D

Solo añadir que el fondo dolphin de BPA tiene jazztel en cartera. Cosa que me sorprendió.

Un saludo.

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8 Mariodi
10 de febrero de 2011 (01:25)

Los porcentajes azules como los calculas? por ejemplo en Repsol: Cartera mejores 4T 2010 -> 9,21%. 4T se refiere a 4 trimestres ? por que 9,21%?

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9 Shubarra
Shubarra  en respuesta a  Mariodi
10 de febrero de 2011 (12:59)

no veo mucho consenso y agua pasada no mueve molino, aunque te agradezco el trabajo realizado, sigue asi.

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10 Havel
Havel  en respuesta a  Mariodi
10 de febrero de 2011 (17:07)

Mariodi, 4T se refiere al 4º trimestre de 2010. La columna marrón se refire al tercer trimestre de 2010 (es decir, el trimestre anterior), para ver los cambios de un trimestre a otro.
El porcentaje azul es el resultado de juntar las seis carteras de renta variable en una global, en la que cada una de las seis pesa lo mismo que el resto. Para cada compañía, hago el cálculo dividiendo el porcentaje invertido en ella entre el total invertido en renta variable española en esa cartera. Luego calculo el promedio de los seis valores y, para pasarlo a porcentaje, lo multiplico por 100.

Te lo explico con números para Repsol, que está en la primera fila:

(8,43/94,85+9,86/81,40 + 3,97/60,74 + 8,57/86,20 +9,98/80,94 +3,82/70,21)/6*100=9,21

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11 Havel
Havel  en respuesta a  Shubarra
10 de febrero de 2011 (17:23)

Shubarra, sobre lo del agua pasada, no sé si lo dices porque piensas que los mejores del pasado no van a ser los mejores del futuro (algunos sí y otros no, por eso miro a varios y no me quedo con uno concreto, no vaya a ser que se duerma en los laureles, o cambien al gestor del fondo, o su acierto pasado se debiera a la casualidad). Si lo dices por el retraso que implica imitarles con algunas semanas de retraso (en la CNMV se publican las cateras del trimestre más o menos un mes después de que éste finalice), la mayoría de estos gestores suelen invertir a medio y largo (los que rotan mucho la cartera no suelen nunca quedar bien situados en los rankings, porque, a la larga, operar con frecuencia suele conducir a muchos errores y mucho gasto en comisiones) y de un trimestre para otro suelen hacer sólo algunas modificaciones en la cartera. Este trimestre ha habido mucho movimiento porque los mercados han estado bastante agitados, pero, otras veces, la cartera varía sólo ligeramente, por lo que se les podría seguir con cierto retraso sin perder muchos resultados. Pero yo no imito a ninguno, simplemente trato de ver lo que hacen y comprobar si hay alguna oportunidad que otros ven y yo estoy pasando por alto, o si estoy obcecado con mantener un valor en el que ninguno de estos está invertido.

Lo de la falta de consenso es curioso, pero a cada uno de los gestores le va bastante bien haciendo lo que hace, y, a la larga, obtienen resultados bastantes parecidos. La diferencia entre elegir unos valores y otros probablemente se debe a que cada uno realiza análisis distintos, teniendo en consideración aspectos diferentes, pero todos podrían ser acertados. Si vas rotando la cartera, ningún valor es del todo malo ni del todo bueno. Hasta con la empresa más ruinosa se puede ganar dinero si compras sus acciones lo suficientemente baratas.

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12 Shubarra
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Shubarra, sobre lo del agua pasada, no sé si lo dices porque piensas que los mejores del pasado no van a ser los mejores del futuro (algunos sí y otros no, por eso miro a varios y no me quedo con uno concreto, no vaya a ser que se duerma en los laureles, o cambien al gestor del fondo, o su acierto pasado se debiera a la casualidad). Si lo dices por el retraso que implica imitarles con algunas semanas de retraso (en la CNMV se publican las cateras del trimestre más o menos un mes después de que éste finalice), la mayoría de estos gestores suelen invertir a medio y largo (los que rotan mucho la cartera no suelen nunca quedar bien situados en los rankings, porque, a la larga, operar con frecuencia suele conducir a muchos errores y mucho gasto en comisiones) y de un trimestre para otro suelen hacer sólo algunas modificaciones en la cartera. Este trimestre ha habido mucho movimiento porque los mercados han estado bastante agitados, pero, otras veces, la cartera varía sólo ligeramente, por lo que se les podría seguir con cierto retraso sin perder muchos resultados. Pero yo no imito a ninguno, simplemente trato de ver lo que hacen y comprobar si hay alguna oportunidad que otros ven y yo estoy pasando por alto, o si estoy obcecado con mantener un valor en el que ninguno de estos está invertido.

Lo de la falta de consenso es curioso, pero a cada uno de los gestores le va bastante bien haciendo lo que hace, y, a la larga, obtienen resultados bastantes parecidos. La diferencia entre elegir unos valores y otros probablemente se debe a que cada uno realiza análisis distintos, teniendo en consideración aspectos diferentes, pero todos podrían ser acertados. Si vas rotando la cartera, ningún valor es del todo malo ni del todo bueno. Hasta con la empresa más ruinosa se puede ganar dinero si compras sus acciones lo suficientemente baratas.

Shubarra  en respuesta a  Havel
10 de febrero de 2011 (19:57)

Vaya, gracias por tu atencion, me sirve de mucho tus comentarios, y me convencen.

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